Wie verwende ich das CAPM zur Ermittlung der Eigenkapitalkosten?
Bei der Kapitalbudgetierung verwenden Wirtschaftsprüfer und Finanzanalysten häufig das Capital Asset Pricing Model (CAPM), um die Kosten des Eigenkapitals zu schätzen. CAPM wird als Beziehung zwischen systematischem Risiko und erwarteter Rendite für Vermögenswerte beschrieben und wird häufig für die Preisgestaltung von risikoreichen Wertpapieren, die Erzielung erwarteter Renditen für Vermögenswerte angesichts des damit verbundenen Risikos und die Berechnung der Kapitalkosten verwendet.
Ermittlung der Eigenkapitalkosten mit CAPM
Die CAPM-Formel erfordert nur die folgenden drei Informationen:
- Die Rendite für den allgemeinen Markt
- Der Beta-Wert der betreffenden Aktie
- Der risikofreie Zinssatz.
Die Rendite bezieht sich auf die Renditen des Marktes, an dem die Aktien des Unternehmens gehandelt werden. Wenn das Unternehmen CBW an der Nasdaq handelt und die Nasdaq eine Rücklaufquote von 12% aufweist, ist dies die in der CAPM-Formel verwendete Rate, um die Kosten der Eigenkapitalfinanzierung von CBW zu bestimmen.
Das Beta der Aktie bezieht sich auf das Risiko des einzelnen Wertpapiers im Verhältnis zum breiteren Markt. Ein Beta-Wert von „eins“ zeigt an, dass sich die Aktie parallel zum Markt bewegt. Wenn der Nasdaq 5 Prozent zulegen kann, steigt auch die individuelle Sicherheit. Ein höheres Beta zeigt eine volatilere Aktie an, und ein niedrigeres Beta spiegelt eine größere Stabilität wider.
Der risikofreie Zinssatz wird im Allgemeinen als (mehr oder weniger garantierte) Rendite für kurzfristige US- Schatzwechsel definiert, da der Wert dieser Art von Wertpapieren äußerst stabil ist und die Rendite von der US-Regierung unterstützt wird. Das Risiko, verlorenes Kapital zu verlieren, ist also praktisch gleich Null, und ein gewisser Gewinn ist garantiert.
Zahlreiche Online-Rechner können die CAPM-Eigenkapitalkosten ermitteln. Die Berechnung der Formel von Hand oder mithilfe von Microsoft Excel ist jedoch relativ einfach.
Angenommen, CBW handelt an der Nasdaq mit einer Rendite von 9 Prozent. Die Aktie des Unternehmens ist mit einem Beta von 1,2 etwas volatiler als der Markt. Der risikofreie Zinssatz basierend auf der dreimonatigen T-Rechnung beträgt 4,5 Prozent.
Basierend auf diesen Informationen betragen die Kosten für die Eigenkapitalfinanzierung des Unternehmens:
4.5+1.2∗((9- -4.5)= 9.9%4,5 + 1,2 * \ left (9-4,5 \ right) \ text {= 9,9 \%}4.5+1.2∗(9- -4.5)= 9,9%
Die Eigenkapitalkosten sind ein wesentlicher Bestandteil der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC), die häufig verwendet werden, um die erwarteten Gesamtkosten des gesamten Kapitals im Rahmen verschiedener Finanzierungspläne zu ermitteln, um die kostengünstigste Mischung aus Schulden und Fremdkapital zu finden Eigenkapitalfinanzierung.
Das Fazit
Für Buchhalter und Analysten ist CAPM eine bewährte Methode zur Schätzung der Kosten des Eigenkapitals. Das Modell quantifiziert den Zusammenhang zwischen systematischem Risiko und erwarteter Rendite für Vermögenswerte und ist auf eine Vielzahl von buchhalterischen und finanziellen Kontexten anwendbar.