So berechnen Sie die Rendite bis zur Fälligkeit einer Nullkuponanleihe
Nullkuponanleihen haben keine wiederkehrenden Zinszahlungen, was die Kuponsatz unterscheidet.
Formel für Null-Coupon-Anleihen
Die Formel zur Berechnung der Fälligkeitsrendite einer Nullkuponanleihe lautet:
Rendite bis Fälligkeit = (Nennwert/aktueller Anleihekurs)^(1/Jahre bis Fälligkeit)-1
Stellen Sie sich eine Nullkuponanleihe im Wert von 1.000 USD vor, die zwei Jahre bis zur Fälligkeit hat. Die Anleihe wird derzeit mit 925 USD bewertet, dem Preis, zu dem sie heute gekauft werden könnte. Die Formel würde wie folgt aussehen: (1000/925)^(1/2)-1. Wenn diese Gleichung gelöst wird, ergibt sich ein Wert von 0,03975, der gerundet und als Ausbeute von 3,98% aufgeführt würde.
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Zeitwertformeln erfordern in der Regel Zinsangaben für jeden Zeitpunkt. Dadurch ist die Verfallrendite bei Nullkuponanleihen besser kalkulierbar. Es gibt keine Couponzahlungen, die reinvestiert werden müssen, was der normalen Rendite der Anleihe entspricht.
Mögliche Änderungen
Die Rendite bis zur Fälligkeit kann sich von einem Jahr zum nächsten ändern. Sie hängt von Veränderungen der Gesamtkurse am Rentenmarkt ab. Nehmen wir beispielsweise an, dass Anleger aufgrund der wirtschaftlichen Unsicherheit eher bereit sind, Anleihen zu halten. Dann würden die Anleihekurse wahrscheinlich steigen, was den Nenner in der Formel der Rendite bis zur Fälligkeit in die Höhe treiben würde, wodurch die Rendite sinkt.
Die Rendite bis zur Fälligkeit ist ein wesentliches Anlagekonzept, mit dem Anleihen mit unterschiedlichen Kupons und Zeiten bis zur Fälligkeit verglichen werden. Ohne Berücksichtigung von Zinszahlungen weisen Nullkuponanleihen immer eine Rendite auf, die ihrer normalen Rendite entspricht. Die Rendite bis zur Fälligkeit von Nullkuponanleihen wird auch als Kassakurs bezeichnet.
Besondere Überlegungen
Nullkuponanleihen werden an den wichtigsten Börsen gehandelt. Sie werden in der Regel von Unternehmen, staatlichen und lokalen Regierungen sowie dem US-Finanzministerium ausgegeben. Nullkuponanleihen von Unternehmen sind in der Regel riskanter als ähnliche Kuponanleihen. Wenn der Emittent mit einer Nullkuponanleihe in Verzug gerät, hat der Anleger noch nicht einmal Kuponzahlungen erhalten, sodass die potenziellen Verluste höher sind.
Der IRS schreibt einem Inhaber einer Nullkupon-Anleihe vor, dass er jedes Jahr Einkommenssteuern schuldet, obwohl der Anleiheinhaber das Geld erst bei Fälligkeit tatsächlich erhält. Dies wird als kalkulatorischer Zins bezeichnet.
Nullkuponanleihen haben oft eine Laufzeit von zehn Jahren oder mehr, können also langfristige Anlagen sein. Das Fehlen laufender Erträge von Nullkuponanleihen schreckt einige Anleger ab. Andere finden die Wertpapiere gut geeignet, um langfristige finanzielle Ziele zu erreichen, wie beispielsweise das Sparen für die Studienkosten eines Kindes. Mit den Rabatten kann der Anleger aus einem kleinen Geldbetrag über mehrere Jahre eine beachtliche Summe anwachsen lassen.
Nullkuponanleihen binden den Anleger im Wesentlichen an eine garantierte Wiederanlagerate. Diese Regelung kann am vorteilhaftesten sein, wenn die Zinsen hoch sind und auf steuerbegünstigten Altersvorsorgekonten angelegt werden. Einige Anleger vermeiden es auch, Steuern auf kalkulatorische Zinsen zu zahlen, indem sie Nullkupon- Kommunalanleihen kaufen. Sie sind in der Regel steuerfrei, wenn der Anleger in dem Staat wohnt, in dem die Anleihe begeben wurde.
Da bei Nullkuponanleihen keine Kuponzahlungen geleistet werden, basiert ihr Wert vollständig auf dem aktuellen Kurs im Vergleich zum Nennwert. Daher sind die Kurse bei fallenden Zinsen so positioniert, dass sie schneller steigen als traditionelle Anleihen und umgekehrt. Das kann Nullkupon-Anleihen, insbesondere Absicherung für Aktienportfolios machen.