Berechnung der Fälligkeitsrendite einer Nullkuponanleihe
Nullkuponanleihen weisen keine wiederkehrenden Zinszahlungen auf, wodurch sich Kupon unterscheidet.
Nullkupon-Anleiheformel
Die Formel zur Berechnung der Rendite bis zur Fälligkeit einer Nullkuponanleihe lautet:
Rendite bis zur Fälligkeit = (Nennwert / aktueller Anleihepreis) ^ (1 / Jahre bis zur Fälligkeit) −1
Betrachten Sie eine 1.000-Dollar-Nullkupon-Anleihe mit einer Laufzeit von zwei Jahren bis zur Fälligkeit. Die Anleihe hat derzeit einen Wert von 925 USD, dem Preis, zu dem sie heute gekauft werden könnte. Die Formel würde wie folgt aussehen: (1000/925) ^ (1/2) -1. Wenn diese Gleichung gelöst ist, ergibt sich ein Wert von 0,03975, der gerundet und als Ausbeute von 3,98% aufgeführt wird.
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Zeitwertformeln erfordern normalerweise Zinsangaben für jeden Zeitpunkt. Dies erleichtert folglich die Berechnung der Rendite bis zur Fälligkeit für Nullkuponanleihen. Es müssen keine Kuponzahlungen reinvestiert werden, was der normalen Rendite der Anleihe entspricht.
Mögliche Änderungen
Die Rendite bis zur Fälligkeit kann sich von einem Jahr zum nächsten ändern. Dies hängt von Veränderungen der Gesamtpreise am Rentenmarkt ab. Angenommen, Anleger sind aufgrund wirtschaftlicher Unsicherheiten eher bereit, Anleihen zu halten. Dann würden die Anleihepreise wahrscheinlich steigen, was den Nenner in der Rendite-bis-Fälligkeits-Formel erhöhen und dadurch die Rendite verringern würde.
Die Rendite bis zur Fälligkeit ist ein wesentliches Anlagekonzept, mit dem Anleihen verschiedener Kupons und Zeiten bis zur Fälligkeit verglichen werden. Ohne Berücksichtigung von Zinszahlungen weisen Nullkuponanleihen immer Renditen bis zur Fälligkeit auf, die ihren normalen Renditen entsprechen. Die Rendite bis zur Fälligkeit für Nullkuponanleihen wird auch als Kassakurs bezeichnet.
Besondere Überlegungen
Nullkuponanleihen werden an den wichtigsten Börsen gehandelt. Sie werden üblicherweise von Unternehmen, staatlichen und lokalen Regierungen sowie dem US-Finanzministerium ausgegeben. Unternehmensanleihen mit Nullkupon sind normalerweise riskanter als ähnliche Anleihen mit Kuponauszahlung. Wenn der Emittent mit einer Nullkuponanleihe in Verzug gerät, hat der Anleger noch nicht einmal Kuponzahlungen erhalten, sodass die potenziellen Verluste höher sind.
Der IRS schreibt vor, dass ein Nullkupon-Anleihegläubiger eine Einkommenssteuer schuldet, die jedes Jahr angefallen ist, obwohl der Anleihegläubiger das Geld erst bei Fälligkeit erhält. Dies wird als kalkulatorisches Interesse bezeichnet.
Nullkuponanleihen haben häufig eine Laufzeit von zehn Jahren oder mehr, sodass es sich um langfristige Anlagen handeln kann. Der Mangel an laufenden Erträgen aus Nullkuponanleihen entmutigt einige Anleger. Andere finden die Wertpapiere gut geeignet, um langfristige finanzielle Ziele zu erreichen, beispielsweise das Sparen für die College-Ausgaben eines Kindes. Mit den Rabatten kann der Anleger über mehrere Jahre einen kleinen Geldbetrag in eine beträchtliche Summe investieren.
Nullkuponanleihen binden den Anleger im Wesentlichen an eine garantierte Reinvestitionsrate. Diese Regelung kann am vorteilhaftesten sein, wenn die Zinssätze hoch sind und wenn sie auf steuerlich begünstigten Rentenkonten platziert werden. Einige Anleger vermeiden es auch, Steuern auf kalkulatorische Zinsen zu zahlen, indem sie Kommunalanleihen mit Nullkupon kaufen. Sie sind in der Regel steuerfrei, wenn der Anleger in dem Staat lebt, in dem die Anleihe ausgegeben wurde.
Ohne Kuponzahlungen für Nullkuponanleihen basiert ihr Wert vollständig auf dem aktuellen Preis im Vergleich zum Nennwert. Wenn die Zinssätze fallen, sind die Preise so positioniert, dass sie schneller steigen als herkömmliche Anleihen und umgekehrt. Dies kann Nullkuponanleihen, insbesondere Absicherung für Aktienportfolios machen.