Wie berechne ich das KGV eines Unternehmens?
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist eines der am häufigsten verwendeten Instrumente, mit denen Investoren und Analysten die Bewertung einer Aktie bestimmen. Das KGV ist ein Indikator dafür, ob eine Aktie über- oder unterbewertet ist. Das KGV eines Unternehmens kann auch mit anderen Aktien derselben Branche oder dem S&P 500 Index verglichen werden.
Das KGV misst den Marktwert einer Aktie im Vergleich zum Gewinn des Unternehmens. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis spiegelt wider, was der Markt heute für eine Aktie zu zahlen bereit ist, basierend auf ihren vergangenen oder zukünftigen Gewinnen. Das KGV kann die Anleger jedoch irreführen, da vergangene Gewinne nicht garantieren, dass zukünftige Gewinne gleich sind. Ebenso kann es sein, dass die prognostizierten Einnahmen nicht eintreten.
Die zentralen Thesen
- Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) misst den Marktpreis eines Unternehmens im Vergleich zu seinem Gewinn. Es zeigt, was der Markt heute für eine Aktie zu zahlen bereit ist, basierend auf den vergangenen oder zukünftigen Gewinnen eines Unternehmens.
- Das KGV eines Unternehmens kann mit anderen Aktien derselben Branche oder dem S & P 500 Index verglichen werden.
- Dies hilft zu erkennen, ob eine Aktie über- oder unterbewertet ist.
Komponenten des KGV
Marktpreis
- Der vorherrschende Marktpreis einer Aktie stellt das „P“ im KGV dar.
- Der Aktienkurs wird durch Angebot und Nachfrage auf dem Markt bestimmt.
Gewinn je Aktie
- Der Gewinn pro Aktie (EPS) ist der Betrag des Gewinns, der jeder Aktie der Stammaktie eines Unternehmens zugewiesen wird . EPS ist der Anteil des Nettogewinns, der pro Aktie erzielt würde, wenn alle Gewinne an die Aktionäre ausgeschüttet würden. Analysten und Investoren nutzen EPS, um die Finanzkraft eines Unternehmens zu ermitteln.
- EPS stellt das „E“ im KGV dar, wobei EPS = Gewinn ÷ Gesamtzahl der ausstehenden Aktien ist.
- Solange ein Unternehmen positive Gewinne erzielt, kann das KGV berechnet werden. Ein Unternehmen, das Geld verliert, hat kein KGV.
- EPS wird oft aus den letzten vier Quartalen der Finanzergebnisse eines Unternehmens oder den letzten 12 Monaten (TTM) entnommen und wird als nachlaufendes EPS bezeichnet. Der EPS kann jedoch auch aus der zukünftigen Ergebnisprognose der kommenden vier Quartale, dem sogenannten Forward-EPS, entnommen werden .
Infolgedessen hat ein Unternehmen mehr als ein KGV und Anleger müssen darauf achten, dasselbe KGV zu vergleichen, wenn sie verschiedene Aktien bewerten und vergleichen.
Keine einzelne Kennzahl sagt einem Anleger alles, was er über eine Aktie wissen muss. Anleger sollten eine Vielzahl von Finanzkennzahlen verwenden, um den Wert einer Aktie zu bewerten.
Berechnung des KGV
Um das KGV eines Unternehmens zu berechnen, verwenden wir die folgende Formel:
Beispiel für das KGV: Vergleich der Bank of America und JPMorgan Chase
Die Bank of America Corporation ( BAC ) schloss das Jahr 2017 mit Folgendem ab:
- Aktienkurs = 29,52 $
- Verwässerter Gewinn je Aktie = 1,56 $
- KGV = 18,92 oder 29,52 $ ÷ 1,56 $
Mit anderen Worten, die Bank of America wurde mit etwa dem 19-fachen der nachlaufenden Gewinne gehandelt. Das KGV von 18,92 allein ist jedoch nicht hilfreich, es sei denn, Sie haben etwas zum Vergleich, wie die Branchengruppe der Aktie, einen Referenzindex oder die historische KGV-Bandbreite der Bank of America.
Das KGV der Bank of America war mit 19x etwas höher als der S&P 500, der im Laufe der Zeit mit dem 15-fachen der nachlaufenden Gewinne gehandelt wird.
Um das KGV der Bank of America mit einem Peer zu vergleichen, berechnen wir das KGV für JPMorgan Chase & Co. ( JPM ) per Ende 2017.
- Lager Preis = $ 106.94
- Verwässerter Gewinn je Aktie = 6,31 $
- KGV = 16,94
Wenn Sie das KGV der Bank of America von fast 19x mit dem KGV von JPMorgan von ungefähr 17x vergleichen, erscheint die Bank of America-Aktie nicht so überbewertet wie im Vergleich zum durchschnittlichen KGV von 15 für den S&P 500. Bank of Amerikas höheres KGV könnte bedeuten, dass Anleger im Vergleich zu JPMorgan und dem Gesamtmarkt in Zukunft ein höheres Gewinnwachstum erwarten.
Allerdings kann Ihnen keine einzelne Kennzahl alles sagen, was Sie über eine Aktie wissen müssen. Bevor Sie investieren, ist es ratsam, verschiedene Finanzkennzahlen zu verwenden, um festzustellen, ob eine Aktie fair bewertet ist und ob die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens die Aktienbewertung rechtfertigt.