Wie berechne ich den Grad der Hebelwirkung?
Wie hoch ist der Grad der operativen Hebelwirkung?
Der Grad der operativen Hebelwirkung (DOL) ist ein Maß, anhand dessen bewertet wird, wie sich das Betriebsergebnis eines Unternehmens nach einer prozentualen Änderung seines Umsatzes ändert. Die operative Hebelwirkung eines Unternehmens umfasst die Bewertung der Fixkosten und der variablen Kosten anhand des Umsatzes. Die Fixkosten ändern sich nicht je nach Produktionsniveau. Daher müssen variable Kosten in die Berechnung einbezogen werden.
Die zentralen Thesen:
- Der DOL ist eine Kennzahl, die die Veränderung des Betriebsergebnisses eines Unternehmens nach einer prozentualen Veränderung seines Umsatzes widerspiegelt.
- Der DOL spiegelt das operationelle Risiko wider, dem ein Unternehmen aufgrund der Struktur seiner festen und variablen Kosten ausgesetzt ist.
- Ein hohes Maß an operativer Hebelwirkung weist darauf hin, dass ein Unternehmen bei einer Änderung seines Umsatzes wahrscheinlich eine Volatilität seiner Gewinne feststellen wird, da es einen großen Anteil der Fixkosten an seinen Gesamtkosten hat.
- Ein geringer Grad an operativer Hebelwirkung bedeutet, dass ein Unternehmen einen hohen Anteil an variablen Kosten hat und das Unternehmen den Umsatz nicht dramatisch steigern muss, um seine niedrigeren Fixkosten zu decken.
Den Grad der Hebelwirkung verstehen
Der Grad der operativen Hebelwirkung quantifiziert das Betriebsrisiko eines Unternehmens, das sich aus der Struktur der festen und variablen Kosten ergibt. Die Fixkosten ändern sich nicht aufgrund der Produktion, sodass ein Unternehmen sie nicht zur Anpassung seiner Betriebskosten verwenden kann, um den Umsatz zu beeinflussen. Daher steigt das Betriebsrisiko mit zunehmendem Anteil der fixen bis variablen Kosten.
Ein Unternehmen mit einem hohen Grad an operativer Hebelwirkung hat im Verhältnis zu seinen variablen Kosten hohe Fixkosten. Wenn der Grad der operativen Hebelwirkung hoch ist, ist das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) volatil in Bezug auf eine prozentuale Veränderung des Umsatzes, alle anderen bleiben gleich und umgekehrt. Es gibt einige Formeln, mit denen Sie den Grad der Hebelwirkung eines Unternehmens berechnen können.
Bedienungshebel und Gewinn
Die DOL-Quote hilft Analysten dabei, die Auswirkungen von Umsatzänderungen auf das Unternehmensergebnis zu bestimmen. Die operative Hebelwirkung misst den festen Prozentsatz eines Unternehmens als Prozentsatz seiner Gesamtkosten. Es wird verwendet, um die Gewinnschwelle für ein Unternehmen zu bewerten. Hier ist der Umsatz hoch genug, um alle Kosten zu tragen, und der Gewinn ist Null. Ein Unternehmen mit hoher operativer Hebelwirkung hat einen hohen Anteil an Fixkosten – was bedeutet, dass eine erhebliche Umsatzsteigerung zu übergroßen Gewinnveränderungen führen kann.
Da Unternehmen mit einer höheren operativen Hebelwirkung die Ausgaben nicht proportional erhöhen, da sie den Umsatz steigern, können sie mehr Betriebserträge erzielen als andere Unternehmen. Unternehmen mit hoher operativer Hebelwirkung sind jedoch auch stärker von schlechten Managemententscheidungen und anderen Faktoren betroffen, die zu Einkommensverlusten führen können.
Ein Unternehmen mit geringer operativer Hebelwirkung hat einen großen Anteil an variablen Kosten – was bedeutet, dass es bei jedem Verkauf einen geringeren Gewinn erzielt , muss jedoch den Umsatz nicht so stark steigern, um seine niedrigeren Fixkosten zu decken.
Die meisten Fixkosten fallen unabhängig vom Verkaufsvolumen an. Solange ein Unternehmen jedoch bei jedem Verkauf einen erheblichen Gewinn erzielt und ein angemessenes Verkaufsvolumen aufrechterhält, werden die Fixkosten gedeckt und Gewinne erzielt.
Berechnung des Grads der operativen Hebelwirkung
Die Hauptformel zur Berechnung des Grads der operativen Hebelwirkung dividiert die prozentuale Veränderung des EBIT durch die prozentuale Veränderung des Umsatzes. Beispielsweise stieg das EBIT des Unternehmens XYZ von 2018 bis 2019 um 8,58% und der Umsatz im gleichen Zeitraum um 6,04%. Der Grad der Hebelwirkung ist in der folgenden Tabelle dargestellt:
Der Grad der operativen Hebelwirkung kann auch berechnet werden, indem die variablen Umsatzkosten abgezogen und diese Zahl durch den Umsatz abzüglich der variablen Kosten und der Fixkosten dividiert werden. Zum Beispiel erzielte Unternehmen A im Geschäftsjahr 2019 einen Umsatz von 55,63 Milliarden US-Dollar, Fixkosten von 11,28 Milliarden US-Dollar und variable Kosten von 30 Milliarden US-Dollar. Unternehmen B erzielte einen Umsatz von 29,32 Mrd. USD, Fixkosten von 5,47 Mrd. USD und variable Kosten von 16,38 Mrd. USD.
Der Grad der operativen Hebelwirkung von Unternehmen A beträgt (55,63 Mrd. USD – 30 Mrd. USD) / (55,63 Mrd. USD – 30 Mrd. USD – 11,28 Mrd. USD) = 1,78. Der Grad der operativen Hebelwirkung von Unternehmen B beträgt (29,32 Mrd. USD – 16,38 Mrd. USD) / (29,32 Mrd. USD – 16,38 Mrd. USD – 5,47 Mrd. USD) = 1,73. Wenn beide Unternehmen eine Umsatzsteigerung von 20% verzeichnen, steigen die Gewinne von Unternehmen A um 35,6% und die Gewinne von Unternehmen B um 34,6%.