Wie setzen Hedge Funds Leverage ein?
Hedge-Fonds setzen verschiedene Hebel ein, um hohe Renditen zu erzielen. Sie kaufen Wertpapiere auf Marge, was bedeutet, dass sie das Geld eines Maklers nutzen, um größere Investitionen zu tätigen. Sie investieren über Kreditlinien und hoffen, dass ihre Renditen die Zinsen übertreffen. Durch die Hebelwirkung können Hedge-Fonds ihre Renditen steigern, aber auch Verluste vergrößern und das Risiko eines Ausfalls erhöhen, wenn Wetten gegen sie gerichtet sind. Hedge Funds handeln auch mit Derivaten, die ihrer Ansicht nach ein asymmetrisches Risiko aufweisen. Der maximale Verlust ist viel kleiner als der potenzielle Gewinn.
Die zentralen Thesen
- Einige Hedgefonds setzen Hebel ein, um die Größe ihrer Marktwetten zu erhöhen.
- Bei der Hebelwirkung werden Wertpapiere auf Margin gekauft – Geld geliehen, um ihre Kaufkraft auf dem Markt zu stärken.
- Die Marge kann auch verwendet werden, um Short-Wetten abzuschließen oder mit Derivaten wie Futures- und Swap-Kontrakten zu handeln, die in hohem Maße gehebelt werden können.
- Der Einsatz von Hebeleffekten kann die Rendite steigern, aber auch die Verluste. Hedge-Fonds können einem Kreditrisiko ausgesetzt sein oder Margin Calls ausgesetzt sein, wenn ihre Investment-Wetten in die falsche Richtung gehen.
Was sind Hedgefonds?
Hedge-Fonds sind Geldpools, in der Regel von vermögenden Privatpersonen oder institutionellen Anlegern, mit denen der Fondsmanager mit unorthodoxen Anlagetaktiken hohe Renditen erzielt. Diese Strategien umfassen die Suche nach stark unterbewerteten oder überbewerteten Wertpapieren, das Eingehen einer Long- oder Short-Position auf der Grundlage von Ergebnissen und die Verwendung von Optionsstrategien (wie Long Straddle und Long Strangle), um von der Marktvolatilität zu profitieren, ohne die Bewegungsrichtung richtig erraten zu müssen.
Am Rand kaufen
Eine beliebte Hedge-Fonds-Methode zur Erzielung hoher Renditen ist der Kauf von Wertpapieren auf Marge. Ein Margin-Konto ist geliehenes Geld von einem Broker, mit dem in Wertpapiere investiert wird. Der Handel mit Margen verstärkt Gewinne, aber auch Verluste.
Stellen Sie sich einen Investor vor, der Aktien für 1.000 USD kauft, 500 USD seines eigenen Geldes und 500 USD Marge verwendet. Die Aktie steigt auf 2.000 US-Dollar. Anstatt ihr Geld zu verdoppeln, was der Fall ist, wenn die anfänglichen 1.000 US-Dollar ihnen gehören, vervierfachen sie es mit der Marge.
Angenommen, es sinkt auf 200 US-Dollar. In diesem Szenario verkauft der Anleger die Aktie für einen Verlust von 300 USD und muss dann seinem Broker die 500 USD für einen Gesamtverlust von 800 USD zuzüglich Zinsen und Provisionen zurückzahlen. Durch den Handel mit Margen verlor der Anleger mehr Geld als seine ursprüngliche Investition.
Kreditlinien
Die Anlage in Wertpapieren über Kreditlinien folgt einer ähnlichen Philosophie wie der Handel mit Margen, nur dass der Hedgefonds keine Kredite bei einem Broker aufnimmt, sondern bei einem Drittkreditgeber. In jedem Fall wird das Geld eines anderen verwendet, um eine Investition zu nutzen, in der Hoffnung, die Gewinne zu steigern. Solange das zugrunde liegende Wertpapier an Wert gewinnt, ist dies eine erfolgreiche Strategie. Dies kann jedoch zu enormen Verlusten bei einer Fehlinvestition führen, insbesondere wenn Zinsen aus der Kreditlinie in das Geschäft einbezogen werden.
Derivatehandel
Ein Finanzderivat ist ein Vertrag vom Preis eines Basiswertes abgeleitet. Futures, Optionen und Swaps sind Beispiele für Derivate. Hedge Funds investieren in Derivate, weil sie ein asymmetrisches Risiko bieten.
Angenommen, eine Aktie wird für 100 USD gehandelt, aber der Hedgefonds-Manager erwartet einen raschen Anstieg. Durch den direkten Kauf von 1.000 Aktien riskieren sie den Verlust von 100.000 USD, wenn ihre Vermutung falsch ist und die Aktie zusammenbricht. Stattdessen kauft der Manager für einen winzigen Bruchteil des Aktienkurses eine Call-Option auf 1.000 Aktien. Dies gibt ihnen die Möglichkeit, die Aktie jederzeit zum heutigen Preis vor einem bestimmten zukünftigen Datum zu kaufen.
Wenn ihre Vermutung richtig ist und die Aktien steigen, üben sie die Option aus und erzielen einen schnellen Gewinn. Wenn sie falsch liegen und die Aktie flach oder schlechter bleibt, zusammenbricht, lassen sie die Option einfach verfallen und der Verlust ist auf die geringe Prämie begrenzt, die dafür gezahlt wird.
Advisor Insight
Dan Stewart, CFA® Revere Asset Management, Dallas, TX
Hedge-Fonds setzen Hebel auf verschiedene Weise ein. Am häufigsten werden jedoch Kredite auf Margen aufgenommen, um das Ausmaß zu erhöhen oder auf ihre Anlage zu setzen. Futures-Kontrakte arbeiten mit Margen und sind bei Hedge-Fonds beliebt. Aber Hebelwirkung funktioniert in beide Richtungen, sie vergrößert die Gewinne, aber auch die Verluste.
Es ist interessant festzustellen, dass es sich bei den ursprünglichen Hedge-Fonds tatsächlich um Risikominderungsstrategien handelte (daher der Name „Hedge“), um die Volatilität und das Abwärtspotenzial zu verringern. Zum Beispiel waren sie zu 70% Long / 30% Short und zielten darauf ab, die besten 70% Aktien und die schlechtesten 30% Aktien zu halten, damit das Gesamtportfolio gegen Marktvolatilität und Schwankungen abgesichert ist. Dies liegt daran, dass 75% bis 80% aller Aktien steigen, wenn der Markt steigt, und umgekehrt, wenn der Markt fällt, jedoch mit einer Tendenz nach oben im Laufe der Zeit.