Wie funktionieren Währungsswaps?
Was ist ein Währungsswap?
Ein Währungsswap ist eine Transaktion, bei der zwei Parteien einen gleichwertigen Geldbetrag, jedoch in unterschiedlichen Währungen, austauschen. Die Parteien leihen sich im Wesentlichen gegenseitig Geld und werden die Beträge zu einem bestimmten Datum und Wechselkurs zurückzahlen. Der Zweck könnte darin bestehen, das Wechselkursrisiko abzusichern, auf die Richtung einer Währung zu spekulieren oder die Kosten für Fremdwährungskredite zu reduzieren.
Die an Währungsswaps beteiligten Parteien sind in der Regel Finanzinstitute, die im eigenen Namen oder im Auftrag einer nichtfinanziellen Kapitalgesellschaft handeln. Währungsswaps und Devisentermingeschäfte machen nun eine Mehrheit der täglichen Transaktionen in der globalen Währungsmärkten, nach der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich.
Die zentralen Thesen
- Zwei Parteien tauschen äquivalente Beträge aus zwei verschiedenen Währungen aus und handeln zu einem später festgelegten Zeitpunkt zurück.
- Währungsswaps sind oft kompensierende Kredite, und die beiden Seiten zahlen sich oft gegenseitig Zinsen für die ausgetauschten Beträge.
- Finanzinstitute führen die meisten Devisenswaps durch, oft im Auftrag eines nichtfinanziellen Unternehmens.
- Swaps können verwendet werden, um sich gegen Wechselkursrisiken abzusichern, auf Währungsbewegungen zu spekulieren und Devisen zu niedrigeren Zinssätzen zu leihen.
So funktioniert ein Währungsswap
Bei einem Währungsswap oder Devisenswap tauschen die Gegenparteien bestimmte Beträge in den beiden Währungen. Beispielsweise könnte eine Partei 100 Millionen britische Pfund (GBP) erhalten, während die andere 125 Millionen US-Dollar erhält. Dies impliziert einen GBP/USD- Wechselkurs von 1,25. Am Ende der Vereinbarung tauschen sie entweder zum ursprünglichen Wechselkurs oder zu einem anderen vorab vereinbarten Kurs erneut und schließen den Deal ab.
FX-Swaps und Wechselkurse
Swaps können je nach individueller Vereinbarung Jahre dauern, sodass sich der Wechselkurs des Kassamarktes zwischen den beiden betreffenden Währungen während der Laufzeit des Handels dramatisch ändern kann. Dies ist einer der Gründe, warum Institute Währungsswaps einsetzen. Sie wissen genau, wie viel Geld sie in Zukunft erhalten und zurückzahlen müssen. Wenn sie Geld in einer bestimmten Währung ausleihen müssen und erwarten, dass diese Währung in den kommenden Jahren erheblich an Wert gewinnt, hilft ein Swap, ihre Kosten für die Rückzahlung dieser geliehenen Währung zu begrenzen.
FX Swaps und Cross Currency Swaps
Ein Währungsswap wird oft als Cross Currency Swap bezeichnet, und für alle praktischen Zwecke sind die beiden im Grunde gleich. Aber es kann leichte Unterschiede geben. Technisch gesehen ist ein Cross-Currency-Swap dasselbe wie ein FX-Swap, außer dass die beiden Parteien während der Laufzeit des Swaps auch Zinszahlungen für die Kredite sowie die Kapitalbeträge zu Beginn und am Ende austauschen. FX-Swaps können auch Zinszahlungen beinhalten, aber nicht alle tun dies.
Es gibt verschiedene Möglichkeiten, Zinsen zu zahlen. Es kann bei einer zu zahlen festen Zinssatz, variabel verzinsliche, oder eine Partei ein schwebendes, während der andere zahlt einen festen, oder sie könnten sowohl Pay variablen oder festen Preise können zahlen.
Zusätzlich zur Absicherung des Wechselkursrisikos hilft diese Art von Swap den Kreditnehmern häufig dabei, niedrigere Zinssätze zu erzielen, als sie erhalten könnten, wenn sie direkt auf einem ausländischen Markt Kredite aufnehmen müssten.
Beispiel aus der realen Welt
Stellen Sie sich ein Unternehmen vor, das US-Dollar hält und britische Pfund benötigt, um eine neue Operation in Großbritannien zu finanzieren. Währenddessen braucht ein britisches Unternehmen US-Dollar für eine Investition in den USA würde wahrscheinlich höhere Zinssätze mit sich bringen und ihre Schuldenlast erhöhen. Währungsswaps müssen nicht in der Bilanz eines Unternehmens erscheinen, während ein Kredit dies tun würde.