Welche Änderungen des Betriebskapitals wirken sich auf den Cashflow aus?

Betriebskapital und Cashflow sind zwei der grundlegendsten Konzepte der Finanzanalyse. Das Betriebskapital ist mit der Bilanz des Jahresabschlusses eines Unternehmens verbunden, während der Kapitalfluss mit der Kapitalflussrechnung des Jahresabschlusses eines Unternehmens verbunden ist.

Da sich die verschiedenen Abschnitte eines Abschlusses gegenseitig beeinflussen, wirken sich Änderungen des Betriebskapitals auf den Cashflow eines Unternehmens aus. Um herauszufinden, wie es geht, ist es wichtig, die Komponenten selbst zu verstehen.

Betriebskapital

Das Working Capital stellt den Unterschied zwischen einem des Unternehmens Umlaufvermögen und kurzfristigen Verbindlichkeiten. Das Betriebskapital, auch Nettoumlaufvermögen genannt, ist der Geldbetrag, den ein Unternehmen zur Deckung seiner kurzfristigen Ausgaben zur Verfügung hat.

Positives Betriebskapital liegt vor, wenn ein Unternehmen mehr kurzfristige Vermögenswerte als kurzfristige Verbindlichkeiten hat, was bedeutet, dass das Unternehmen seine kurzfristigen Verbindlichkeiten bei Fälligkeit in den nächsten 12 Monaten vollständig decken kann. Positives Betriebskapital ist ein Zeichen finanzieller Stärke. Ein übermäßiges Betriebskapital über einen längeren Zeitraum könnte jedoch darauf hinweisen, dass das Unternehmen seine Vermögenswerte nicht effektiv verwaltet.

Negatives Betriebskapital liegt vor, wenn die kurzfristigen Verbindlichkeiten das kurzfristige Vermögen übersteigen und das Betriebskapital negativ ist. Das Betriebskapital könnte vorübergehend negativ sein, wenn das Unternehmen aufgrund eines großen Kaufs von Produkten und Dienstleistungen von seinen Lieferanten einen hohen Geldaufwand hätte.

Wenn das Betriebskapital jedoch über einen längeren Zeitraum negativ ist, kann dies für bestimmte Arten von Unternehmen Anlass zur Sorge geben, was darauf hinweist, dass sie Schwierigkeiten haben, über die Runden zu kommen, und sich zur Finanzierung ihrer Arbeit auf Kredite oder Aktienemissionen verlassen müssen Hauptstadt.

Cashflow

Der Cashflow  ist der Nettobetrag der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente, die innerhalb und außerhalb eines Unternehmens übertragen werden.

Ein positiver Cashflow zeigt an, dass die liquiden Mittel eines Unternehmens zunehmen, wodurch es Schulden begleichen, in sein Geschäft reinvestieren, Geld an die Aktionäre zurückgeben, Ausgaben bezahlen und einen Puffer gegen zukünftige finanzielle Herausforderungen bieten kann.

Ein negativer Cashflow kann auftreten, wenn die betriebliche Tätigkeit nicht genügend Cash generiert, um liquide zu bleiben. Dies kann passieren, wenn Gewinne in Forderungen und Vorräten gebunden sind oder wenn ein Unternehmen zu viel für Investitionen ausgibt.

Das Verständnis der  Kapitalflussrechnung, in der der operative Cashflow, der investierende Cashflow und der Finanzierungs-Cashflow angegeben sind, ist für die Beurteilung der Liquidität, Flexibilität und finanziellen Gesamtleistung eines Unternehmens von entscheidender Bedeutung .

Wie sich das Betriebskapital auf den Cashflow auswirkt

Änderungen des Betriebskapitals spiegeln sich in der Kapitalflussrechnung eines Unternehmens wider. Hier einige Beispiele, wie Bargeld und Betriebskapital beeinflusst werden können.

Wenn eine Transaktion das Umlaufvermögen und die kurzfristigen Verbindlichkeiten um den gleichen Betrag erhöht, ändert sich das Betriebskapital nicht. Wenn ein Unternehmen beispielsweise Bargeld aus kurzfristigen Schulden erhalten würde, das innerhalb von 60 Tagen zu zahlen ist, würde sich die Kapitalflussrechnung erhöhen. Es würde jedoch keine Erhöhung des Betriebskapitals geben, da der Erlös aus dem Darlehen ein kurzfristiger Vermögenswert oder Bargeld wäre und die zu zahlende Schuldverschreibung eine kurzfristige Verbindlichkeit wäre, da es sich um ein kurzfristiges Darlehen handelt.

• Wenn ein Unternehmen ein Anlagevermögen wie ein Gebäude kauft, verringert sich der Cashflow des Unternehmens. Das Betriebskapital des Unternehmens würde sich ebenfalls verringern, da der Baranteil des Umlaufvermögens verringert würde, die kurzfristigen Verbindlichkeiten jedoch unverändert bleiben würden, da es sich um langfristige Schulden handeln würde.
• Umgekehrt würde der Verkauf eines Anlagevermögens den Cashflow und das Betriebskapital steigern.
• Wenn ein Unternehmen Inventar mit Bargeld kaufen würde, würde sich das Betriebskapital nicht ändern, da Inventar und Bargeld beide kurzfristige Vermögenswerte sind. Der Cashflow würde sich jedoch durch Bestandskäufe verringern.

Nachfolgend finden Sie dieBilanz vonExxon Mobil 10K Aufstellungdes Unternehmens für 2017. Wir sehen ein Umlaufvermögen von 47,1 Mrd. USD (blau) und kurzfristige Verbindlichkeiten von 57,7 Mrd. USD (rot).

• Grün hervorgehoben sind Barmittel in Höhe von 3,1 Mrd. USD und Vorräte in Höhe von 4,1 Mrd. USD.
• Wenn Exxon beschließen würde, zusätzliche 3 Milliarden US-Dollar für den Kauf von Inventar auszugeben, würde sich das Bargeld um 3 Milliarden US-Dollar reduzieren, aber Material und Vorräte würden um 3 Milliarden US-Dollar auf 7,1 Milliarden US-Dollar erhöht.
• Das Betriebskapital würde sich nicht ändern, aber der operative Cashflow würde um 3 Mrd. USD sinken.

Stellen Sie sich vor, Exxon hätte zusätzliche langfristige Schulden in  Höhe von 20 Mrd. USD aufgenommen und den aktuellen Betrag von 24,4 Mrd. USD (unter dem rot schattierten Bereich aufgeführt) auf 44,4 Mrd. USD erhöht. Der Cashflow würde um 20 Milliarden US-Dollar steigen. Das Betriebskapital würde sich ebenfalls um 20 Milliarden US-Dollar erhöhen. Der Betrag würde dem Umlaufvermögen hinzugefügt, ohne dass Schulden zu den kurzfristigen Verbindlichkeiten hinzugefügt würden. Da die kurzfristigen Verbindlichkeiten kurzfristig sind, ein Jahr oder weniger, und die Schulden in Höhe von 20 Mrd. USD langfristig sind.

Das Fazit

Das Betriebskapital eines Unternehmens ist ein zentraler Bestandteil der Finanzierung seiner täglichen Geschäftstätigkeit. Es ist jedoch wichtig, sowohl das Betriebskapital als auch den Cashflow eines Unternehmens zu analysieren, um festzustellen, ob es sich bei der finanziellen Aktivität um ein kurzfristiges oder ein langfristiges Ereignis handelt.

Eine Steigerung des Cashflows und des Betriebskapitals ist möglicherweise nicht gut, wenn das Unternehmen langfristige Schulden aufnimmt, die nicht genügend Cashflow generieren, um sie abzuzahlen. Umgekehrt ist ein starker Rückgang des Cashflows und des Betriebskapitals möglicherweise nicht so schlimm, wenn das Unternehmen den Erlös für Investitionen in langfristige Sachanlagen verwendet, die in den kommenden Jahren Gewinne erzielen werden.