Wie Dividenden die Aktienkurse beeinflussen

Dividenden können den Kurs ihrer zugrunde liegenden Aktie auf verschiedene Weise beeinflussen. Während die Dividendenhistorie einer bestimmten Aktie eine allgemeine Rolle für ihre Popularität spielt, haben die Ausschüttung und Zahlung von Dividenden auch einen spezifischen und vorhersehbaren Einfluss auf die Marktpreise.

Wie Dividenden funktionieren

Für Anleger sind Dividenden eine beliebte Einnahmequelle. Für das emittierende Unternehmen sind sie eine Möglichkeit, Gewinne an die Aktionäre auszuschütten, um ihnen für ihre Unterstützung zu danken und zusätzliche Investitionen zu fördern. Dividenden sind auch eine Ankündigung für den Erfolg des Unternehmens. Da Dividenden aus den einbehaltenen Gewinnen eines Unternehmens ausgegeben werden, geben nur Unternehmen, die im Wesentlichen profitabel sind, Dividenden mit einer gewissen Konsistenz aus.

Dividenden werden häufig in bar ausgezahlt, können aber auch in Form zusätzlicher Aktien ausgegeben werden. In beiden Fällen hängt der Betrag, den jeder Anleger erhält, von seinen aktuellen Beteiligungen ab.

Wenn ein Unternehmen eine Million Aktien im Umlauf hat und eine Dividende von 50 Cent erklärt, erhält ein Investor mit 100 Aktien 50 US-Dollar und das Unternehmen zahlt insgesamt 500.000 US-Dollar aus. Wenn es stattdessen eine Aktiendividende von 10 % ausgibt, erhält derselbe Investor 10 zusätzliche Aktien und das Unternehmen verteilt insgesamt 100.000 neue Aktien.

Die Wirkung der Dividendenpsychologie

Aktien mit konstanten Dividenden sind bei Anlegern beliebt. Obwohl Dividenden auf Stammaktien nicht garantiert werden, sind viele Unternehmen stolz darauf, ihre Aktionäre großzügig mit konstanten – und manchmal steigenden – Dividenden jedes Jahr zu belohnen. Unternehmen, die dies tun, werden als finanziell stabil wahrgenommen, und finanziell stabile Unternehmen stellen gute Investitionen dar, insbesondere bei Buy-and-Hold Investoren, die am ehesten von Dividendenzahlungen profitieren.

Wenn Unternehmen eine konsistente Dividendenhistorie aufweisen, werden sie für Investoren attraktiver. Da sich immer mehr Anleger einkaufen, um diesen Vorteil des Aktienbesitzes zu nutzen, steigt der Aktienkurs natürlich und stärkt so die Überzeugung, dass die Aktie stark ist. Wenn ein Unternehmen eine überdurchschnittliche Dividende ankündigt, steigt die öffentliche Stimmung tendenziell.

Umgekehrt, wenn ein Unternehmen, das traditionell Dividenden ausschüttet, eine unterdurchschnittliche oder gar keine Dividende ausschüttet, kann dies als Zeichen dafür interpretiert werden, dass das Unternehmen in schwere Zeiten geraten ist. Die Wahrheit könnte sein, dass die Gewinne des Unternehmens für andere Zwecke verwendet werden – beispielsweise zur Finanzierung der Expansion –, aber die Wahrnehmung der Situation durch den Markt ist immer stärker als die Wahrheit. Viele Unternehmen arbeiten hart daran, beständige Dividenden zu zahlen, um die Anleger nicht zu verschrecken, die eine ausgelassene Dividende möglicherweise als dunkle Vorahnung betrachten.

Die Auswirkung der Dividendenerklärung auf den Aktienkurs

Bevor eine Dividende ausgeschüttet wird, muss die emittierende Gesellschaft zunächst den Dividendenbetrag und das Datum der Auszahlung angeben. Es gibt auch das letzte Datum bekannt, an dem Aktien gekauft werden können, um die Dividende zu erhalten, das sogenannte Ex-Dividende Datum. Dieses Datum liegt in der Regel einen Geschäftstag vor dem Eintragungsdatum, an dem das Unternehmen seine Anteilseignerliste überprüft.

Die Ausschüttung einer Dividende ermutigt Anleger natürlich zum Kauf von Aktien. Da Anleger wissen, dass sie eine Dividende erhalten, wenn sie die Aktie vor dem Ex-Tag kaufen, sind sie bereit, eine Prämie zu zahlen. Dies führt dazu, dass der Kurs einer Aktie in den Tagen vor dem Ex-Dividende-Datum steigt. Im Allgemeinen entspricht die Erhöhung ungefähr der Höhe der Dividende, aber die tatsächliche Preisänderung basiert auf der Marktaktivität und wird nicht von einer Regierungsstelle bestimmt.

Am Ex-Tag können Anleger den Aktienkurs um den Betrag der Dividende nach unten drücken, um der Tatsache Rechnung zu tragen, dass neue Anleger keinen Dividendenanspruch haben und daher nicht bereit sind, eine Prämie zu zahlen. Wenn der Markt jedoch vor dem Ex-Dividende-Tag besonders optimistisch in Bezug auf die Aktie ist, kann der dadurch verursachte Kursanstieg größer sein als der tatsächliche Dividendenbetrag, was trotz der automatischen Reduzierung zu einem Nettoanstieg führt. Bei kleinen Dividenden kann die Kürzung durch das Hin und Her des normalen Handels sogar unbemerkt bleiben.

Viele Menschen investieren zu bestimmten Zeiten in bestimmte Aktien, nur um Dividendenzahlungen zu erhalten. Einige Anleger kaufen Aktien kurz vor dem Ex-Dividende-Datum und verkaufen sie dann direkt nach dem Stichtag wieder – eine Taktik, die bei richtiger Vorgehensweise zu einem ordentlichen Gewinn führen kann.

Aktiendividenden

Obwohl Aktiendividenden zum Zeitpunkt der Ausgabe für die Anleger keine tatsächliche Wertsteigerung bewirken, beeinflussen sie den Aktienkurs ähnlich wie Bardividenden. Nach der Ausrufung einer Aktiendividende steigt häufig der Kurs der Aktie. Da jedoch eine Aktiendividende die Anzahl der ausgegebenen Aktien erhöht, während der Wert des Unternehmens stabil bleibt, wird der Buchwert je Stammaktie verwässert und der Aktienkurs entsprechend reduziert.

Wie bei Bardividenden können auch kleinere Aktiendividenden leicht unbemerkt bleiben. Eine Aktiendividende von 2 %, die beim Aktienhandel zu 200 US-Dollar gezahlt wird, senkt den Preis nur auf 196,10 US-Dollar, eine Reduzierung, die leicht das Ergebnis des normalen Handels sein könnte. Eine Aktiendividende von 35% senkt den Preis jedoch auf 148,15 USD pro Aktie, was kaum zu übersehen ist.

Dividendenrendite/Ausschüttungsverhältnis

Die Dividendenrendite und die Dividendenausschüttungsquote (DPR) sind zwei Bewertungskennzahlen, die Investoren und Analysten verwenden, um Unternehmen als Investitionen für Dividendeneinnahmen zu bewerten. Die Dividendenrendite zeigt die jährliche Rendite pro gehaltener Aktie, die ein Anleger durch Bardividendenzahlungen erzielt, oder die Dividendenanlagerendite pro investiertem Dollar. Sie wird in Prozent ausgedrückt und berechnet als:

Dividend yield=annual dividends per shareprice per share\begin{aligned}&\text{Dividendenrendite}=\frac{\text{Jahresdividende pro Aktie}}{\text{Preis pro Aktie}}\end{aligned}​Dividendenrendite=Preis pro Aktie

Die Dividendenrendite bietet einem Anleger eine gute Grundlage, um die Dividendenerträge aus seinen aktuellen Beständen mit potenziellen Dividendenerträgen zu vergleichen, die durch Investitionen in andere Aktien oder Investmentfonds verfügbar sind. In Bezug auf die Gesamtinvestitionsrendite ist zu beachten, dass Preiserhöhungen die Dividendenrendite verringern, obwohl sich die Gesamtinvestitionsrendite aus dem Besitz der Aktie möglicherweise erheblich verbessert hat. Umgekehrt zeigt ein Rückgang des Aktienkurses eine höhere Dividendenrendite, kann jedoch darauf hinweisen, dass das Unternehmen Probleme hat und zu einer niedrigeren Gesamtanlagerendite führen.

Die Dividendenausschüttungsquote wird als nützlicher für die Bewertung der Finanzlage eines Unternehmens und der Aussichten für die Aufrechterhaltung oder Verbesserung seiner Dividendenausschüttungen in der Zukunft angesehen. Die Ausschüttungsquote gibt an, wie viel Prozent des Nettoeinkommens ein Unternehmen in Form von Dividenden ausschüttet. Sie wird nach folgender Gleichung berechnet:

DPR=Total dividendsNet incomewhere:DPR=Dividend payout ratio\ begin {align} & \ text {DPR} = \ frac {\ text {Gesamtdividenden}} {\ text {Nettoeinkommen}} \\ & \ textbf {wobei:} \\ & \ text {DPR} = \ text {Ausschüttungsquote der Dividende}\end{ausgerichtet}​DVR=Nettoeinkommen

Wenn die Dividendenausschüttungsquote zu hoch ist, kann dies darauf hindeuten, dass ein Unternehmen solche Dividendenausschüttungen in Zukunft weniger wahrscheinlich halten kann, da das Unternehmen einen geringeren Prozentsatz der Gewinne verwendet, um in das Unternehmenswachstum zu reinvestieren. Daher wird eine stabile Dividendenausschüttungsquote im Allgemeinen einer ungewöhnlich großen vorgezogen. Eine gute Möglichkeit, um festzustellen, ob die Ausschüttungsquote eines Unternehmens angemessen ist, besteht darin, die Quote mit der ähnlicher Unternehmen in derselben Branche zu vergleichen.

Dividenden je Aktie

Die Dividende pro Aktie (DPS) misst den Gesamtbetrag der Gewinne, die ein Unternehmen seinen Aktionären im Allgemeinen über ein Jahr pro Aktie ausschüttet. DPS kann berechnet werden, indem man die Sonderdividende von der Summe aller Dividenden eines Jahres abzieht und diese Zahl durch die ausstehenden Aktien dividiert. Zum Beispiel hat das Unternehmen HIJ fünf Millionen ausstehende Aktien und zahlte im vergangenen Jahr Dividenden in Höhe von 2,5 Millionen US-Dollar. Sonderdividenden wurden nicht ausgeschüttet. Der DPS für das Unternehmen HIJ beträgt 50 Cent (2.500.000 USD ÷ 5.000.000 USD) pro Aktie. Ein Unternehmen kann jederzeit alle Dividendenzahlungen kürzen, erhöhen oder streichen.

Ein Unternehmen kann Dividenden kürzen oder streichen, wenn die Wirtschaft einen Abschwung erlebt. Angenommen, ein Unternehmen mit Dividendenausschüttung verdient nicht genug. es kann im Vertrieb und wegen des Falles zu verringern oder zu beseitigen Dividenden aussieht Umsatz. Wenn beispielsweise das Unternehmen HIJ aufgrund einer Rezession im nächsten Jahr einen Gewinnrückgang verzeichnet, könnte es versuchen, einen Teil seiner Dividenden zu kürzen, um die Kosten zu senken.

Ein anderes Beispiel wäre, wenn ein Unternehmen zu viele Dividenden zahlt. Anhand der Ausschüttungsquote kann ein Unternehmen abschätzen, ob es zu viel seines Gewinns an die Aktionäre ausschüttet. Angenommen, das Unternehmen HIJ hat einen DPS von 50 Cent pro Aktie und sein Gewinn pro Aktie (EPS) beträgt 45 Cent pro Aktie. Die Ausschüttungsquote beträgt 111% (0,5 ÷ 0,45); Diese Zahl zeigt, dass HIJ mehr an seine Aktionäre auszahlt als der Betrag, den es verdient. Das Unternehmen wird versuchen, Dividenden zu kürzen oder zu streichen, da es nicht mehr auszahlen sollte, als es verdient.

Das Dividendenrabattmodell

Das Dividendendiskontierungsmodell (DDM), auch bekannt als Gordon-Wachstumsmodell (GGM), geht davon aus, dass eine Aktie den summierten Barwert aller zukünftigen Dividendenzahlungen wert ist. Dies ist eine beliebte Bewertungsmethode, die von Fundamentalinvestoren und Value-Investoren verwendet wird. In der vereinfachten Theorie investiert ein Unternehmen sein Vermögen, um zukünftige Renditen abzuleiten, investiert den notwendigen Teil dieser zukünftigen Renditen wieder, um das Unternehmen zu erhalten und zu wachsen, und überträgt den Restbetrag dieser Renditen in Form von Dividenden an die Aktionäre.

Nach dem DDM berechnet sich der Wert einer Aktie als Quotient aus der nächsten Jahresdividende im Zähler und dem Diskontsatz abzüglich der Dividendenwachstumsrate im Nenner. Um dieses Modell nutzen zu können, muss das Unternehmen eine Dividende zahlen und diese Dividende muss langfristig regelmäßig wachsen. Damit das Modell gültig ist, muss auch der Diskontierungssatz höher als die Dividendenwachstumsrate sein.

Der DDM befasst sich ausschließlich mit der Analyse des Werts einer Aktie, die ausschließlich auf den erwarteten künftigen Dividendenerträgen basiert. Aktien sind laut DDM nur die Erträge wert, die sie bei zukünftigen Dividendenausschüttungen erwirtschaften. Dieses Modell ist eine der konservativsten Metriken zur Bewertung von Aktien und stellt eine Finanztheorie dar, die erhebliche Annahmen in Bezug auf Dividendenzahlungen, Wachstumsmuster und zukünftige Zinssätze eines Unternehmens erfordert. Befürworter glauben, dass prognostizierte zukünftige Bardividenden die einzige verlässliche Einschätzung des inneren Wertes eines Unternehmens sind.

Der DDM benötigt für seine Analyse drei Daten, darunter den aktuellen oder letzten vom Unternehmen ausgezahlten Dividendenbetrag; die Wachstumsrate der Dividendenzahlungen über die Dividendenhistorie des Unternehmens; und die erforderliche Rendite, die der Anleger erzielen möchte oder für minimal akzeptabel hält.

Die aktuelle Dividendenausschüttung ist im Jahresabschluss eines Unternehmens in der Kapitalflussrechnung ersichtlich. Die Wachstumsrate der Dividendenzahlungen erfordert historische Informationen über das Unternehmen, die auf einer beliebigen Anzahl von Websites mit Aktieninformationen leicht zu finden sind. Die erforderliche Rendite wird von einem einzelnen Investor oder Analysten basierend auf einer gewählten Anlagestrategie bestimmt.