Diaspora Bond
Was ist eine Diaspora-Anleihe?
Eine Diaspora- Anleihe ist eine Anleihe, die ein Land an seine Expatriates ausgegeben hat. Mit diesen Anleihen können finanzierungsbedürftige Entwicklungsländer Expats in reichen Ländern um Unterstützung bitten. Diaspora-Anleihen bieten Migranten Rabatte auf Staatsschulden aus ihren Heimatländern. Indien und Israel haben erfolgreich Diaspora-Anleihen emittiert.
Die zentralen Thesen
- Diaspora-Anleihen werden häufig für Infrastrukturprojekte oder Krisenhilfe in Entwicklungsländern verwendet, in denen mehr Ressourcen als humanitäre Hilfe erforderlich sind.
- Diaspora-Anleihen waren in der Regel erfolgreich in Ländern wie Israel und Indien, in denen Expats einen starken Patriotismus und Kenntnis der Aussichten ihrer Heimatwirtschaft haben.
- Diese Anleihen weisen jedoch aufgrund der starken patriotischen Pflichten von Expats in ihre Heimatländer in der Regel niedrige Renditen auf.
- Migranten erhalten in der Regel einen Rabatt auf die Schulden aus ihren Heimatländern.
- Die Ausgabe kann sich manchmal als schwierig erweisen, insbesondere da Migranten in der Vergangenheit vor unterdrückenden Regierungen geflohen sind.
Diaspora-Anleihen verstehen
Diaspora-Anleihen werden in der Regel Expatriates mit langfristigen Laufzeiten und niedrigen Renditen angeboten. Vorausgesetzt, Expatriates verfügen über Patriotismus und Kenntnisse über ihre Heimatwirtschaft, sind sie bereit, eine unterdurchschnittliche Investition im Vergleich zu einer risikoarmen US-Staatsanleihe zu akzeptieren.
Entwicklungsländer sind in hohem Maße auf Überweisungen und ausländische Direktinvestitionen als Finanzierungsquellen angewiesen. Immer mehr Überweisungen helfen Freunden und Familien in Zeiten der Not und helfen Nichtansässigen, Vermögenswerte zu Hause zu erwerben. Für diese Entwicklungsländer ist der Zugang zu internationalen Märkten und Auslandsschuldenmärkten nicht immer selbstverständlich. Entwicklungsländer sind unter anderem auf Hilfe bei der Katastrophenhilfe und beim Aufbau der Infrastruktur angewiesen.
Aufgrund der geringen Glaubwürdigkeit, der Unfähigkeit, Vermögenswerte zu sichern, und / oder der politischen Instabilität können Entwicklungsländer jedoch nicht immer das Kapital erhalten, das für die Durchführung wichtiger Projekte erforderlich ist. Ein wesentlicher Aspekt von Diaspora-Anleihen ist die Fähigkeit eines Landes, durch Patriotismus kostengünstiges Kapital zu beschaffen. Expatriates können viele Mängel der finanziellen Stabilität eines Landes übersehen, wenn sie das Wirtschaftswachstum ihres Heimatlandes unterstützen.
Expats in reichen Ländern investieren in der Regel in Anleihen, die von ihren Heimatländern ausgegeben werden.
Vor- und Nachteile von Diaspora-Anleihen
Diaspora-Anleihen können bei der Finanzierung von Schwellen- und Entwicklungsländern sehr nützlich sein. Angesichts des Erfolgs Indiens bei der Emission des India Development Bond, des Resurgent India Bond und der India Millennium Deposits kann sich die patriotische Hingabe der Diaspora für ihr Land als sehr wichtig erweisen.
In der Zwischenzeit hat Israel seine Anleihen zu Entwicklungszwecken ausgegeben und seit 1951 jährlich neu ausgegeben.1 Durch die Nutzung des patriotischen Charakters von Expatriates können Länder effizient Kapital für notwendige Projekte wie Infrastruktur oder Krisenhilfe beschaffen, um nur einige zu nennen.
Für den Erfolg dieser Anleihen müssen jedoch viele Faktoren erkennbar sein, darunter finanzielle Stabilität, internationale Unterstützung, allgemein anerkannte Kreditratings, die Struktur der Anleihe selbst und der Erfolg der einzelnen Migranten. Eine Kombination dieser Faktoren spielt eine große Rolle für das Vertrauen der Anleger in das Heimatland. In einer Zeit, in der es Entwicklungsländern möglicherweise schwer fällt, Ressourcen außerhalb der humanitären Hilfe zu sichern, können sich Diaspora-Anleihen als Schuldtitel als wichtige Einführung in den Auslandsschuldenmarkt erweisen.
Beispiel einer Diaspora-Anleihe
Indien- und Diaspora-Anleihen
Im Falle Indiens hatte die Erreichung seiner Diaspora in Zeiten der Not erhebliche Vorteile. Indien gibt nur Anleihen an nicht ansässige Inder (NRI) aus. Die Ausgabe dieser Anleihen ausschließlich an Inder gibt ihnen Anreize, in ein Instrument mit begrenzter Verfügbarkeit zu investieren. Die Exklusivität ist insbesondere auf die Tatsache zurückzuführen, dass diese Anleihen in inländischer Währung und nicht in einer harten Währung wie dem US-Dollar gezahlt werden. Es wird angenommen, dass Inder eher dazu neigen, lokale Währungen zu halten, da sie immer noch Vermögenswerte im Land halten.
Diese Überzeugung wird durch die hohe Anzahl von Überweisungen gestützt, die immer noch nach Indien fließen. Das Land verzeichnete im Jahr 2018 Überweisungszuflüssein Höhe von 79 Mrd. USD. Überweisungen deuten darauf hin, dass Expatriates eine dauerhafte Verbindung zu Einzelpersonen in ihrem Heimatland haben.
Obwohl Migranten von patriotischen Rabatten auf Diaspora-Anleihen profitieren, bieten diese Finanzinstrumente in der Regel niedrige Renditen. Anstatt eine Finanzierung über die Auslandsschuldenmärkte anzustreben, hat Indien die Beschränkungen und den Druck für gesellschaftliche und strukturelle Reformen vermieden.
Israel- und Diaspora-Anleihen
1951 führte die israelische Entwicklungsgesellschaft ein Programm ein, um Hilfe von ihrer Diaspora zu erhalten, mit dem Ziel, Devisen für den Staat zu sammeln. Die jährliche Emission dieser Anleihen wird als stabile Quelle für Auslandskredite angesehen, während Israel gleichzeitig die Beziehungen zu seinen Expatriates aufrechterhalten kann.
Während Israel während der Finanzkrise eher um Hilfe als um den Aufbau von Infrastruktur als um Hilfe gebeten hat, sind die Investitionen in Zeiten der Not stark gestiegen. Der Jahresumsatz mit DCI-Anleihen stieg während des Jom-Kippur-Krieges 1973 gegenüber dem Vorjahr um rund 150 Millionen US-Dollar und während der Terroranschläge vom 11. September 2001 um 500 Millionen US-Dollar.
Anleihen aus Nigeria und der Diaspora
Der Erfolg Indiens und Israels mit Diaspora-Anleihen hat sich für andere Länder nicht als Blaupause erwiesen. Ohne eine angemessene Grundlage ist es schwierig, Investoren anzuziehen. Die Millennium Corporate Bond in Äthiopien ist teilweise auf politische Instabilität, fehlende finanzielle Vermögenswerte, auf lokale Währungen lautende Zahlungen und risikoarme Prämien zurückzuführen. Nigeria wird bei der Beschaffung von Investitionen mit ähnlichen Hindernissen wie Äthiopien konfrontiert sein, aber Nigeria hat seine Emission glaubwürdiger angegangen.
Nigeria registriert wie Israel seine Anleihen bei der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde SEC (Securities and Exchange Commission), bei der viele Vorschriften eingehalten werden.3 Die Registrierung von Schuldtiteln bei der SEC erfordert die Deckung der Registrierungskosten sowie die strikte Offenlegung und Transparenz von Vermögenswerten. Dies gibt den nigerianischen Anleihen einen offenen Zugang zu US-Privatanlegern, den die äthiopische Millennium-Anleihe vermieden hat.