Wie neue Finanzprodukte erstellt werden

Die Finanzindustrie ist sehr geschickt darin, neue Produkte zu entwickeln und sie erfolgreich an die breite Masse zu vermarkten. Viele dieser Produkte waren Erfolge, die den Anlegern und den Finanzinstituten, die sie anbieten, Geld eingebracht haben. Denken Sie zum Beispiel an Investmentfonds und börsengehandelte Fonds.

Andere Produkte waren jedoch entweder geradezu Katastrophen oder haben die Welt an den Rand des finanziellen Ruins gebracht. Das beste Beispiel – oder sollten wir Subprime sagen – für solche toxischen Produkte wären zweifellos hypothekenbesicherte US-Wertpapiere, deren Implosion zwischen 2007 und 2009 eine globale Kreditkrise und die Große Rezession verursachte.

Hier sind die 10 Schritte zur Erstellung eines neuen Finanzprodukts.

Etwas Neues schaffen

Offensichtlich ist die Erstellung eines neuen Finanzprodukts mit einem höheren Risiko verbunden als die Herstellung eines Widgets. Beispielsweise ist der Lieferant eines neuen Finanzprodukts Risiken ausgesetzt, die sich aus einem fehlerhaften Risikomanagement oder Interessenkonflikten ergeben.

Die größeren Risiken durch neue Finanzprodukte liegen jedoch direkt auf den Schultern der Kunden. Erinnern Sie sich an die Zahl der US-Hausbesitzer, dieaufgrund stark gestiegener Hypothekenfinanzierungskosten für ihre variabel verzinslichen Hypotheken

Während in der Finanzbranche von Zeit zu Zeit neue Produktdebakel auftreten können, durchlaufen diese Produkte in der Regel einen strengen Entwicklungsprozess, dessen Abschluss viele Monate dauern kann.

1. Konzept neuer Finanzprodukte

Der erste Schritt bei der Entwicklung eines neuen Finanzprodukts besteht darin, es zu konzipieren. Die Idee für ein neues Produkt kann aus verschiedenen Quellen stammen, z. B. aus der Kundennachfrage, dem internen Vertrieb oder einem Dritten. Börsengehandelte Fonds entstanden, weil sie die Beschränkungen traditioneller Investmentfonds durch den Handel an einer Börse aufhoben und somit sofortige Liquidität und Transparenz boten – Eigenschaften, die für Anleger von immenser Anziehungskraft sind.

Auf der anderen Seite haben sich Strip-Bonds oder Zero-Coupon-Bonds wahrscheinlich entwickelt, weil ein Finanzinstitut davon ausgegangen ist, dass die Aufnahme einer 10-jährigen Anleihe, das „Abziehen“ ihrer 20 halbjährlichen Coupons und der individuelle Verkauf dazu führen würde 21 separate Provisionsgeschäfte (20 Couponzahlungen zuzüglich des Anleihekapitals) anstelle einer einzelnen Anleihe-Transaktion.

2. Produktentwicklung

Eine Produktidee zu entwickeln ist eine Sache, aber sie zu entwickeln ist eine andere Sache, da der Teufel wirklich im Detail steckt. In dieser Phase muss das Produktentwicklungsteam die Idee in ein konkretes Produkt umsetzen, das mit angemessenem Gewinn an die Kunden des Instituts verkauft werden kann. Das Entwicklungsteam muss bei der Entwicklung eines Produkts, das weder unnötig komplex ist (ein echtes Risiko bei Finanzprodukten), noch so einfach vanillig ist, dass es für die Konkurrenz leicht zu replizieren ist, eine feine Linie gehen.

In dieser Phase wird auch die Kundschaft für das Produkt identifiziert, da die meisten nachfolgenden Schritte davon abhängen, ob das Produkt für ein Einzelhandelspublikum bestimmt ist oder nur für institutionelle Kunden bestimmt sein sollte.

3. Regulatorische, rechtliche Anforderungen

Das neue Produkt muss den von der zuständigen Behörde vorgeschriebenen Wertpapiervorschriften entsprechen. Beispielsweise enthält der Regulatory Notice 12-03 der Financial Industry Regulatory Authority ( FINRA ) eine Anleitung für Finanzunternehmen zu erweiterten Aufsichtsanforderungen für komplexe Produkte. FINRA definiert ein komplexes Produkt als ein Produkt mit mehreren Merkmalen, die sich unter verschiedenen Szenarien unterschiedlich auf die Anlagerenditen auswirken, z. B. durch Asset Backed Securities oder strukturierte Schuldverschreibungen.

Da die Regulierung in erster Linie darauf abzielt, Privatanleger vor zweifelhaften Produkten oder Dienstleistungen zu schützen, die von skrupellosen Unternehmen angeboten werden, ist es für den Erfolg des neuen Produkts von entscheidender Bedeutung, sicherzustellen, dass das neue Produkt alle für es geltenden Vorschriften vollständig erfüllt (ganz zu schweigen von der Vermeidung einer möglichen späteren Verlegenheit). Auf der juristischen Seite stellen die juristischen Köpfe der Kanzlei sicher, dass das in das Produkt investierte intellektuelle Kapital durch die erforderlichen Einreichungen geschützt wird. Das Rechtsteam wird auch bestätigen, dass regulatorische Anforderungen in Bezug auf Themen wie Produkteignung und Interessenkonflikte eingehalten wurden.

4. Operationen

In diesem Stadium der Entwicklung eines neuen Produkts wird das Wesentliche herausgearbeitet. Dies ist wahrscheinlich der wichtigste Schritt im gesamten Prozess der Entwicklung neuer Produkte, da er alle wichtigen Details umfasst, die mit dem Angebot des Produkts verbunden sind. Dies beinhaltet die Entwicklung der Formulare und Unterlagen, die von einem Kunden ausgefüllt werden müssen, die Sicherstellung, dass die Transaktion effizient auf der Plattform des Unternehmens ausgeführt wird, und die Ermittlung der Schritte zur Abwicklung des Handels im Backoffice. Es umfasst auch andere Schlüsselelemente wie die Entwicklung eines Risikomanagements  und von Kontrollen, um sicherzustellen, dass die durch das neue Produkt verursachten Risiken für das Unternehmen gemindert werden, sowie Kundenberichte, Mitarbeiterschulungen (Front Office und Back Office) und Aufsicht.

5. Registrierung von Produkten

Das neue Produkt muss möglicherweise über einen Prospekt oder über Angebotsunterlagen bei der zuständigen Stelle wie der Securities Exchange Commission in den USA oder den Wertpapierkommissionen der Provinz in Kanadaregistriert werden.5 Beachten Sie, dass diese Gremien keine Stellungnahme zu den Vorzügen des neuen Produkts oder zu seiner Investitionsattraktivität abgeben. Sie stellen vielmehr sicher, dass alle „Ichs“ gepunktet und die „T’s“ im Prospekt gekreuzt sind und dass alle Faktoren, die ein Anleger für eine fundierte Anlageentscheidung benötigt, vollständig offengelegt werden.

6. Vermarktung neuer Finanzprodukte

Die Vermarktung eines neuen Produkts ist für den Erfolg von entscheidender Bedeutung. In dieser Phase wird der Kunde auch darüber informiert, ob das Produkt recht komplex ist. Im Allgemeinen kann das Marketing erst beginnen oder nur in begrenztem Umfang durchgeführt werden, wenn die Genehmigung von der Stelle eingegangen ist, bei der der Prospekt oder die Angebotsunterlage registriert wurde. Die Entwicklung von Marketingliteratur wie Broschüren und Präsentationen, die die Merkmale und Vorteile des Produkts effektiv kommunizieren, und die Formulierung einer kohärenten Medienstrategie sind zeitintensive Aktivitäten, deren Abschluss Wochen dauern kann.

7. Vertrieb des neuen Produkts

Dies ist ein weiterer wichtiger Schritt, denn wenn es kein effektives Verkaufsteam gibt, das das Produkt verkauft oder vertreibt, ist es zum Scheitern verurteilt. Das Unternehmen oder die Institution muss in dieser Phase eine Reihe wichtiger Entscheidungen treffen – wer wird das Produkt verkaufen, wie werden sie vergütet, wie hoch ist die Vergütung und so weiter. Die Eigenschaften des Produkts sind entscheidend für die Bestimmung der richtigen Zielgruppe.

Beispielsweise kann ein Produkt mit hohem Risiko und hoher Belohnung oder ein Produkt, das recht komplex ist, für institutionelle Anleger besser geeignet sein, während ein relativ einfacheres Produkt für Privatanleger attraktiv sein kann. Sobald der Zielmarkt identifiziert wurde, können die richtigen Vertriebskanäle eingerichtet werden.

8. Produkteinführung

Endlich kommt der große Tag, an dem das Produkt endlich auf den Markt kommt, der Höhepunkt monatelanger Bemühungen. Neue Finanzprodukte werden in der Regel direkt nach oder während eines Medienblitzes mit viel Fanfare auf den Markt gebracht, um das Produktbewusstsein zu stärken. Einige neue Produkte fliegen möglicherweise von der Stange, sobald sie auf den Markt kommen, während andere möglicherweise mehr Zeit benötigen, um an Bodenhaftung zu gewinnen. Es hängt alles davon ab, welche Anlegerbedürfnisse das neue Produkt erfüllt – Einkommen, Wachstum, Absicherung oder andere Bedürfnisse – sowie von seinem Risikoprofil.

9. Einhaltung

Die Compliance-Abteilung des Unternehmens überwacht den Verkauf des neuen Produkts, um sicherzustellen, dass es nur an die Kunden des Unternehmens verkauft wird, für die das Produkt geeignet ist. Die Kundeneignung ist ein sehr großes Problem in der Finanzbranche. Ein Berater, der eine komplexe strukturierte Notiz an einen 80-Jährigen mit begrenzten Einkommensmöglichkeiten verkauft, wird bald einen Besuch von einem Compliance-Beauftragten erhalten und könnte in Gefahr sein, die Tür zu sehen. Abhängig von den Spezifikationen des angebotenen (neuen) Produkts würde die Einhaltung auch nach verbotenen Praktiken wie Front-Running oder manipulativem Handel Ausschau halten.

10. Produkt, Rentabilitätsprüfung

In der letzten Phase des Entwicklungszyklus eines neuen Produkts wird es in festgelegten regelmäßigen Abständen überprüft, um verschiedene Parameter zu bewerten – Produktverkäufe im Vergleich zu Prognosen, unerwartete Herausforderungen, Risikomanagement, Gewinnbeitrag des Produkts usw. Abhängig vom Ergebnis solcher regelmäßigen Überprüfungen kann das neue Produkt entweder eine kurze Haltbarkeit aufweisen oder ein Gewinner sein, der das Portfolio des Unternehmens an erfolgreichen Produktangeboten erweitert.

Das Fazit

Die oben beschriebenen 10 Schritte sind für die Erstellung eines neuen Finanzprodukts von wesentlicher Bedeutung, obwohl sie möglicherweise nicht immer in der angegebenen Reihenfolge ausgeführt werden.