Wie ein Unternehmen bei der SEC einreicht
Inländische öffentliche Unternehmen oder solche, die an die Börse gehen möchten, müssen verschiedene Regeln und Vorschriften einhalten, die von der Securities and Exchange Commission (SEC), einer Abteilung der Bundesregierung, festgelegt wurden. Selbst ausländische Unternehmen, die an Börsen in den Vereinigten Staaten notieren, müssen die SEC-Vorschriften einhalten, obwohl die Anforderungen unterschiedlich sein können.1 In den letzten acht Jahrzehnten wurden mehrere Regeln zur Regulierung der Wertpapierhandelsbranche aufgestellt. Diese Regeln führten nicht nur zu Richtlinien für Investmentgesellschaften und Investoren, sondern schufen auch einen Cache mit Dokumenten, die jedes Unternehmen zum Teil innerhalb eines bestimmten Zeitrahmens bei der Agentur erstellen, ablegen und pflegen muss.
Die Regeln
Die erste wichtige Verordnung, die Richtlinien für Wertpapierbörsen festlegte, war der Securities Exchange Act von 1934. Der Zweck bestand laut der SEC darin, „für alle Parteien, einschließlich der Unternehmensleiter, Transaktionen zu regulieren und zu kontrollieren, entsprechende Berichte zu verlangen, eine des nationalen Marktsystems, Anforderungen zu erlassen, die erforderlich sind, um Regulierungen und Kontrollen zu bewirken, und die Aufrechterhaltung fairer und ehrlicher Märkte zu gewährleisten.“
Zu den weiteren Vorschriften gehören der Investment Company Act von 1940, dessen Zweck es war, „die Bedingungen zu beseitigen, die sich nachteilig auf das nationale öffentliche Interesse und die Interessen der Anleger auswirken“ und der Investment Advisers Act von 1940, der die Broker und Händler von Wertpapieren definierte und regulierte.3 Ein weiterer, der Securities Investor Protection Act von 1970, wurde erlassen, um Kunden oder Anleger zu schützen, die registrierte Broker/Händler nutzten und Wertpapiere an nationalen Börsen kauften.
Dies sind die wichtigsten Regeln, die geschaffen wurden, aber es werden mehrere Änderungen seit-Verordnung Fair -Disclosure (Reg FD) im Jahr 2000, Sarbanes-Oxley Act von 2002 und Dodd-Frank Act von 201067 Jede dieser hat den Zweck, die Märkte und Verbraucher vor Emittenten zu schützen, indem sichergestellt wird, dass die öffentlichen Daten vertrauenswürdig sind, das System transparent ist und die Emittenten und Makler/Händler für ihre Handlungen verantwortlich sind.
Ablage von Daten
Der Hauptzweck von Reg FD bestand darin, faire Wettbewerbsbedingungen für alle Anleger zu schaffen, damit, wenn ein Unternehmen wesentliche, nicht öffentliche Informationen an eine Partei weitergibt, diese Informationen für alle veröffentlicht werden. Unternehmen können Informationen auf verschiedene Weise veröffentlichen – durch Postings auf Unternehmenswebsites, auf Branchenkonferenzen und bei der SEC.
1993 schuf die SEC ein System, mit dem Unternehmen Dokumente elektronisch über ihr System zur elektronischen Datenerfassung, -analyse und -abfrage (EDGAR) einreichen können. Laut der SEC: „Dieses System soll den elektronischen Einreichern zugute kommen, die Geschwindigkeit und Effizienz der SEC-Verarbeitung verbessern und Unternehmens- und Finanzinformationen innerhalb von Minuten für Investoren, die Finanzgemeinschaft und andere verfügbar machen. Die elektronische Verbreitung führt zu einer informierteren Beteiligung der Anleger und zu besser informierten Wertpapiermärkten.“Unternehmen und Investoren können online über dieEDGAR Filer Management-Website auf dieses System zugreifen.
Während die SEC den Prozess scheinbar einfacher macht, hat sie auch einen umfangreichen Katalog von Formularen erstellt, die Unternehmen einreichen und pflegen müssen. Die gängigsten Formulare für Anleger sind der Jahresbericht (Formular 10-K ), der Quartalsbericht (Formular 10-Q ), der aktuelle Bericht (Formular 8K ), die Erklärung über die Änderung des wirtschaftlichen Eigentums (Formular 4 ), die öffentliche Weiterveräußerung von beschränkt oder kontrolliert Wertpapiere, wenn eine Reihe von Bedingungen erfüllt sind (Formular 144 ) und Registrierungserklärung (Formular S4 ), um nur einige zu nennen. Die SEC verlangt, dass jede dieser Einreichungen innerhalb eines bestimmten Zeitrahmens abgeschlossen wird, teilweise um den Anleger rechtzeitig zu schützen und zu informieren.
Der Jahresbericht (Form 10-K) muss 90 Tage nach Ende des Geschäftsjahres der Gesellschaft eingereicht werden. Manchmal haben Unternehmen ein anderes Geschäftsjahr als das Kalenderjahr (dh Unternehmen A hat ein Geschäftsjahr, das am 30. Juni endet). Der Quartalsbericht (Formular 10-Q) muss 45 Tage nach Quartalsende eingereicht werden. Andere Formulare müssen rechtzeitig eingereicht werden, haben jedoch keine festen Zeiten, da sie ad hoc auftreten.
Die Quintessenz
EDGAR ist ein System, das von der Securities and Exchange Commission entwickelt wurde, um eine faire Verbreitung von Informationen zu ermöglichen und ein zentrales Repository für die elektronische Hinterlegung und den Erhalt von Informationen zu schaffen. EDGAR erleichtert Unternehmen die Einreichung bei der SEC. Die meisten Formulare müssen elektronisch eingereicht werden, aber einige, die sich hauptsächlich auf vorübergehende oder dauerhafte Schwierigkeiten beziehen, können in Papierform eingereicht werden. EDGAR wird allen Anlegern zur Verfügung gestellt, um auf Unternehmensanmeldungen zuzugreifen und fundierte Investitionsentscheidungen zu treffen.