Wie Citigroup ihr Geld verdient

Was unterscheidet eine Bank von ihren Mitbewerbern? Da Banken in den Vereinigten Staaten weiterhin fusionieren und oligopolisieren, lautet die wahre Antwort „nicht viel“. Die vier größten amerikanischen Banken sind so dominant, dass die nach Vermögenswerten viertgrößte, Citigroup Inc. (C ), das Doppelte der Vermögenswerte der fünftgrößten hat.

Citi eingeführt, umdie ATM in die Vereinigten Staaten in den 1970er Jahren und schuf mehr Innovationen auf dem Weg, einschließlich Einlagenzertifikate  und Zinseszins auf Sparkonten.3 Auch die Bank hat auf zweifelhaftere Weise neue Wege beschritten. Es war einer der ersten Nutznießer des  Troubled Asset Relief Program  (TARP), das schlecht verwaltete Banken nach der Hypothekenkrise 2008 mit Steuergeldern in Milliardenhöhe (im Fall von Citi 25 Milliarden US-Dollar) belohnte. In den anderthalb Jahren, bevor der Finanzminister gnädigerweise den öffentlichen Zapfen in die Taschen von Citi einführte, war der Aktienkurs der Bank von über 500 Dollar auf 35 Dollar gefallen. Nach mehreren Splits und Reverse Splits sind die Aktien von Citi seither im zweistelligen Bereich geblieben, was immer noch hoch genug ist, um der Bank eine Marktkapitalisierung von rund 123,87 Milliarden US-Dollar (Stand Juni 2020) zu bescheren. Sie ist Teil des ProShares UltraPro Short S&P500-ETF.

Citi meldete im ersten Quartal 2020 einen Umsatz von 20,7 Milliarden US-Dollar, verglichen mit 18,6 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres.7 So verdient Citi ihr Geld.

Eine Geschichte von zwei Städte

Citi befand sich während der Hypothekenkrise vor einem Jahrzehnt auf der falschen Seite der Geschichte. Die Entscheidung der Bank, die Subprime-Hypotheken am Vorabend der Finanzkrise zu verdoppeln, führte 2008 zu Verlusten von 18,7 Milliarden US-Dollar. Um die Verluste der Bank zu bremsen, teilte Citi ihre Geschäftstätigkeit in zwei verschiedene Tochtergesellschaften auf: Citicorp und Citi Holdings.

„Citicorp ist unser Kerngeschäft und wird die Quelle der langfristigen Rentabilität und des Wachstums von Citi sein“, sagte der ehemalige CEO Vikram Pandit damals. „Wir werden unsere Geschäfte und Vermögenswerte in Citi Holdings verwalten, um ihren Wert im Laufe der Zeit zu optimieren.“

Citicorp kontrolliert im wahrsten Sinne des Wortes die „Kern“-Aktivitäten von Citi und ist in drei Geschäftsbereiche unterteilt: Global Consumer Banking, Institutional Client Group und Corporate. Die erste dieser Divisionen firmiert unter dem Namen „Citibank“. Es behandelt die gewöhnlichen Dinge, die Sie von einer Verbraucherbank erwarten würden, wie das Halten von Einlegergeldern, das Verleihen von Geld an kleine Unternehmen und das Angebot von Finanzberatung auf niedriger Ebene. Citibank ist auch die Heimat des Kartengeschäfts von Citi, von dem wir immer wieder erfahren haben, dass Banken einige ihrer höchsten Gewinnspannen erzielen.

Die institutionelle Kundengruppe ist der zweite Geschäftsbereich von Citicorp. Hier betreibt Citi ihr traditionelles Investmentbanking wie Unternehmens- und Wertpapierleihe. Als Sprint Corp. (S ) mit dem japanischen Unternehmen SoftBank fusionierte, fungierte Citi als leitender Finanzberater. Das Geschäft mit institutionellen Kunden ging im dritten Quartal 2018 um 2 % auf 9,2 Milliarden US-Dollar zurück. Die letzte Abteilung von Citicorp ist die Unternehmensabteilung, die analog zu den Unternehmensabteilungen anderer Nichtbankenunternehmen ist. Es ist ein Konto für das Tagesgeschäft, die Gehaltsabrechnung, den eigenen Immobilienbesitz der Bank und andere für die Geschäftsabwicklung erforderliche Gegenstände. Es ist kein Geldverdiener, aber es ist wichtig. Der Unternehmensumsatz ging im dritten Quartal 2018 ebenfalls um 5 % auf 494 Millionen US-Dollar zurück.

Citi Holdings hingegen verwaltet ein kleines Portfolio von 54 Milliarden US-Dollar Vermögen, was nur 3 % der Gesamtbilanz der Citigroup entspricht. Auf seinem Höhepunkt verwaltete Citi Holdings Vermögenswerte im Wert von mehr als 800 Milliarden US-Dollar, was die Tochtergesellschaft zur fünftgrößten Bank des Landes machen würde – sowohl jetzt als auch bei ihrer Gründung im Jahr 2009. Im vierten Quartal 2016 gab die Citigroup jedoch bekannt, dass es würde die Ergebnisse des Unternehmens bei der Berichterstattung nicht mehr von Citi Holdings trennen.

Globale Reichweite

Citi hat ungefähr 200 Millionen Kundenkonten und ist in über 160 Ländern tätig, wobei die Geschäftstätigkeit in vier geografische Regionen unterteilt: Nordamerika, Lateinamerika, Asien-Pazifik und Europa/Naher Osten/Afrika. Betrachtet man hauptsächlich das Privatkundengeschäft nach Regionen, so ist Nordamerika bei weitem das profitabelste von Citi. Der Kontinent machte im ersten Quartal 2020 einen Umsatz von mehr als 5,2 Milliarden US-Dollar aus. Etwas weniger als die Hälfte davon, 2,1 Milliarden US-Dollar, stammt von Kreditkarten, dem ewigen Profitcenter der meisten Banken

Europa, der Nahe Osten und Afrika bleiben für Citi ein kleiner Markt. In Westeuropa registriert sich Citi kaum. Die größten Märkte in diesem Teil der Welt sind Polen, Russland und die Vereinigten Arabischen Emirate;Frankreich, Deutschland und das Vereinigte Königreich sind keine Faktoren. Der Umsatz im Privatkundengeschäft in Europa, dem Nahen Osten und Afrika betrug im ersten Quartal 2020 gerade einmal 3,4 Milliarden US-Dollar.

In Lateinamerika sind die durchschnittlichen Kreditsalden sogar noch höher. Das dortige Consumer Banking erzielte in diesem Quartal einen Umsatz von 1,19 Milliarden US-Dollar. Damit bleibt Asien, die Region, in der das Wertpapiergeschäft von Citi im Vergleich zum entsprechenden Privatkundengeschäft am größten ist. Der Umsatz im Privatkundengeschäft auf dem größten und bevölkerungsreichsten Kontinent der Welt belief sich im ersten Quartal 2020 auf 1,7 Milliarden US-Dollar, angetrieben durch das Wachstum bei Einlagen, Krediten und Versicherungen.

Die Quintessenz

Von dominanten Anteilen am Bankenmarkt bis hin zum Einfluss auf Lobbyisten hat Citi alles zu bieten. Wenn ein Unternehmen wiederholt Bundesgarantien erhält, dass es nicht untergehen kann, sollten Investoren dies als grünes Licht nehmen und damit weitermachen.