Wie die Citigroup ihr Geld verdient
Was unterscheidet eine Bank von ihren Mitbewerbern? Da die Banken in den USA weiterhin fusionieren und oligopolisieren, lautet die eigentliche Antwort „nicht viel“. Die vier größten amerikanischen Banken sind so dominant, dass die viertgrößte nach Aktiva, Citigroup Inc. (C ), das Doppelte der Aktiva der fünftgrößten hat.
Citi führte den Geldautomaten bereits in den 1970er Jahren in den USA ein und schuf auf diesem Weg weitere Innovationen2, darunter Einlagenzertifikate und Zinseszinsen auf Sparkonten.3 Auch die Bank hat auf zweifelhaftere Weise neue Wege beschritten. Es war einer der ersten Nutznießer des Troubled Asset Relief Program (TARP), das schlecht verwaltete Banken nach der Hypothekenkrise von 2008 mit Steuergeldern in Milliardenhöhe (im Fall von Citi 25 Milliarden US-Dollar) belohnte. In den anderthalb Jahren, bevor der Finanzminister den öffentlichen Zapfen freundlich in Citis Taschen drehte, war der Aktienkurs der Bank von über 500 USD auf 35 USD gefallen. Nach mehreren Splits und Reverse Splits sind die Aktien von Citi seitdem zweistellig geblieben, was immer noch hoch genug ist, um der Bank abJuni 2020eine Marktkapitalisierung von rund 123,87 Mrd. USD zu ermöglichen. Sie ist Teil des ProShares UltraPro Short S & P500 ETF.
Citi erzielte im ersten Quartal 2020 einen Umsatz von 20,7 Milliarden US-Dollar gegenüber 18,6 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum.7 So verdient Citi sein Geld.
Eine Geschichte von zwei Citis
Citi befand sich vor einem Jahrzehnt während der Hypothekenkrise auf der falschen Seite der Geschichte. Die Entscheidung der Bank, die Subprime-Hypotheken am Vorabend der Finanzkrise zu verdoppeln, führte 2008 zu Verlusten in Höhe von 18,7 Mrd. USD. Um die Verluste der Bank zu verlangsamen, teilte Citi ihre Geschäftstätigkeit in zwei getrennte Tochtergesellschaften auf: Citicorp und Citi Holdings.
„Citicorp ist unser Kerngeschäft und wird die Quelle für die langfristige Rentabilität und das Wachstum von Citi sein“, sagte der frühere CEO Vikram Pandit zu der Zeit. „Wir werden unsere Geschäfte und Vermögenswerte in Citi Holdings verwalten, um ihren Wert im Laufe der Zeit zu optimieren.“
Citicorp kontrolliert buchstäblich die „Kern“ -Operationen von Citi und ist in drei Bereiche unterteilt: globales Consumer Banking, institutionelle Kundengruppe und Unternehmen. Die erste dieser Abteilungen firmiert unter dem Namen „Citibank“. Es behandelt die üblichen Dinge, die Sie von einer Verbraucherbank erwarten, wie das Halten von Einlegergeldern, das Verleihen von Geldern an kleine Unternehmen und das Anbieten von Finanzberatung auf niedriger Ebene. Die Citibank ist auch die Heimat des Kartengeschäfts von Citi, von dem wir immer wieder erfahren haben, dass Banken einige ihrer höchsten Gewinnspannen erzielen.
Die institutionelle Kundengruppe ist der zweite Geschäftsbereich von Citicorp. Hier führt Citi sein traditionelles Investmentbanking wie Unternehmens- und Wertpapierleihe durch. Bei derFusion vonSprint Corp. (S ) mit dem japanischen Unternehmen SoftBank fungierte Citi als führender Finanzberater. Das Geschäft mit institutionellen Kunden ging im dritten Quartal 2018 um 2% auf 9,2 Mrd. USD zurück. Die letzte Abteilung von Citicorp ist die Unternehmensabteilung, die den Unternehmensabteilungen anderer Nichtbanken entspricht. Es handelt sich um ein Konto für den laufenden Betrieb, die Gehaltsabrechnung, die Immobilienbestände der Bank und andere für die Geschäftsabwicklung erforderliche Gegenstände. Es ist kein Geldverdiener, aber es ist wichtig. Der Unternehmensumsatz ging im dritten Quartal 2018 ebenfalls um 5% auf 494 Mio. USD zurück.
Citi Holdings hingegen verwaltet ein kleines Portfolio von 54 Milliarden US-Dollar, was nur 3% der Gesamtbilanz der Citigroup entspricht. Zu Spitzenzeiten verwaltete Citi Holdings Vermögenswerte im Wert von mehr als 800 Milliarden US-Dollar. Damit wäre die Tochtergesellschaft die fünftgrößte Bank des Landes – sowohl jetzt als auch bei ihrer Gründung im Jahr 2009. Im vierten Quartal 2016 gab die Citigroup dies jedoch bekannt Es würde die Ergebnisse des Unternehmens bei der Ergebnisberichterstattung nicht mehr von Citi Holdings trennen.
Globale Reichweite
Citi verfügt über rund 200 Millionen Kundenkonten und ist in über 160 Ländern tätig. Unternehmen sind in vier geografische Regionen unterteilt: Nordamerika, Lateinamerika, Asien-Pazifik und Europa / Naher Osten / Afrika. Mit Blick auf das Consumer Banking nach Regionen ist Nordamerika mit Abstand das profitabelste von Citi. Der Kontinent erzielte im ersten Quartal 2020 einen Umsatz von mehr als 5,2 Milliarden US-Dollar. Etwas weniger als die Hälfte davon, 2,1 Milliarden US-Dollar, stammt aus Kreditkarten, dem ewigen Profitcenter der meisten Banken
Europa, der Nahe Osten und Afrika bleiben für Citi ein kleiner Markt. In Westeuropa registriert sich Citi kaum. Die größten Märkte in diesem Teil der Welt sind Polen, Russland und die Vereinigten Arabischen Emirate. Frankreich, Deutschland und das Vereinigte Königreich sind keine Faktoren. Die Einnahmen aus dem Consumer Banking in Europa, im Nahen Osten und in Afrika beliefen sich im ersten Quartal 2020 auf knapp 3,4 Milliarden US-Dollar.
In Lateinamerika sind die durchschnittlichen Kreditsalden sogar noch höher. Das dortige Consumer Banking erzielte in diesem Quartal einen Umsatz von 1,19 Milliarden US-Dollar. Damit bleibt Asien übrig, die Region, in der das Wertpapierbanking von Citi im Vergleich zum entsprechenden Consumer Banking am größten ist. Die Einnahmen aus dem Consumer Banking auf dem größten und bevölkerungsreichsten Kontinent der Welt beliefen sich im ersten Quartal 2020 auf 1,7 Milliarden US-Dollar, was auf das Wachstum bei Einlagen, Krediten und Versicherungen zurückzuführen war.
Das Fazit
Von dominanten Aktien des Bankenmarktes bis hin zum Einfluss auf Lobbyisten hat Citi alles zu bieten. Wenn ein Unternehmen wiederholt Bundesgarantien erhält, dass es nicht untergehen kann, sollten Anleger dies als grünes Licht nehmen und damit umgehen.