Wie berechnet man den Value at Risk (VaR) in Excel?
Der Value at Risk (VaR) ist eine der bekanntesten Messgrößen für die Risikobewertung und das Risikomanagement. Ziel des Risikomanagements ist es, Risikopositionen zu identifizieren und zu verstehen, dieses Risiko zu messen und das Wissen dann anzuwenden, um diese Risiken anzugehen.
Value at Risk (VaR) erklärt
Die VaR-Messung zeigt eine Normalverteilung der vergangenen Verluste. Die Maßnahme wird häufig auf eine Anlage angewendet Portfolio für die die Berechnung eines Konfidenzintervalls über die Wahrscheinlichkeit gibt einen gewissen Verlustschwelle zu überschreiten. Diese Daten werden von den Anlegern verwendet, um Entscheidungen zu treffen und Strategien festzulegen. Einfach ausgedrückt ist der VaR eine wahrscheinlichkeitsbasierte Schätzung des über einen Zeitraum erwarteten Mindestverlusts in US-Dollar.
Vor- und Nachteile von Value at Risk (VaR)
Die Verwendung des VaR bei der Risikomessung hat einige Vor- und Nachteile. Positiv zu vermerken ist, dass die Messung von Fachleuten der Finanzbranche häufig verwendet wird und als Messgröße leicht zu verstehen ist. Der VaR bietet Klarheit. Beispielsweise könnte eine VaR-Bewertung zu folgender Aussage führen: „Wir sind zu 99% davon überzeugt, dass unsere Verluste an einem Handelstag 5 Millionen US-Dollar nicht überschreiten werden.“
In Bezug auf die Nachteile des VaR ist es am kritischsten, dass das 99% ige Vertrauen in das obige Beispiel die minimale Dollarzahl ist. In den 1% der Fälle, in denen unser Mindestverlust diese Zahl überschreitet, gibt es keinen Hinweis darauf, wie viel. Der Verlust könnte 100 Millionen US-Dollar oder viele Größenordnungen über dem VaR-Schwellenwert liegen. Überraschenderweise ist das Modell so konzipiert, dass es auf diese Weise funktioniert, da die Wahrscheinlichkeiten im VaR auf einer Normalverteilung der Renditen basieren. Es ist jedoch bekannt, dass die Finanzmärkte nicht normale Ausschüttungen aufweisen. Die Finanzmärkte haben regelmäßig extreme Ausreißerereignisse – weit mehr als eine normale Verteilung vorhersagen würde. Schließlich erfordert die VaR-Berechnung mehrere statistische Messungen wie Varianz, Kovarianz und Standardabweichung. Bei einem Portfolio mit zwei Vermögenswerten ist dies relativ einfach. Die Komplexität eines stark diversifizierten Portfolios nimmt jedoch exponentiell zu.
Was ist die Formel für VaR?
Der VaR ist definiert als:
In der Regel wird ein Zeitrahmen in Jahren angegeben. Wenn der Zeitrahmen jedoch in Wochen oder Tagen gemessen wird, dividieren wir die erwartete Rendite durch das Intervall und die Standardabweichung durch die Quadratwurzel des Intervalls. Wenn der Zeitrahmen beispielsweise wöchentlich ist, werden die jeweiligen Eingaben auf (erwartete Rendite ÷ 52) und (Portfolio-Standardabweichung ÷ √52) angepasst. Wenn täglich, verwenden Sie 252 bzw. √252.
Wie bei vielen Finanzanwendungen klingt die Formel einfach – sie enthält nur wenige Eingaben , aber die Berechnung der Eingaben für ein großes Portfolio ist rechenintensiv. Sie müssen die erwartete Rendite für das Portfolio schätzen, die fehleranfällig sein kann, die Portfolio-Korrelationen und -Varianzen berechnen und dann alle Daten einfügen. Mit anderen Worten, es ist nicht so einfach, wie es aussieht.
VaR in Excel finden
Skizziert unten ist die Varianz-Kovarianz – Methode der VaR zu finden [Sie mit der rechten Maustaste und wählen öffnen Bild in neuem Tab die volle Auflösung der Tabelle zu erhalten]: