Wie kann die Fed die gesamtwirtschaftliche Nachfrage steigern?
Die aggregierte Nachfrage ist ein Maß für den Gesamtverbrauch von Gütern und Dienstleistungen über einen beliebigen Zeitraum und ist der wichtigste Bestandteil, auf den die Regierung durch die Fiskal- oder Geldpolitik gezielt werden kann.
Wie die Fed die Gesamtnachfrage beeinflusst
Die direkte Auswirkung der Federal Reserve auf die Gesamtnachfrage ist gering, obwohl die Fed die Gesamtnachfrage indirekt durch Zinssenkungen steigern kann. Wenn sie die Zinsen senkt, steigen die Vermögenspreise. Höhere Vermögenspreise für Vermögenswerte wie Eigenheime und Aktien stärken das Vertrauen der Verbraucher, was zu größeren Anschaffungen und höheren Gesamtausgaben führt. Höhere Aktienkurse führen oft dazu, dass Unternehmen mehr Geld zu günstigeren Konditionen beschaffen können.
Das Mandat der Fed besteht darin, die konkurrierenden Ziele Beschäftigung und Preisniveau auszugleichen. Die gesamtwirtschaftliche Nachfrage ist jedoch ein wichtiger Bestandteil dieser beiden Maßnahmen. Daher ist die Federal Reserve sehr besorgt darüber. Wenn die Ressourcen knapp werden und die gesamtwirtschaftliche Nachfrage steigt , steigen Inflationsrisiken. Wenn der Gesamtverbrauch an Waren und Dienstleistungen in der Wirtschaft sinkt, müssen die Unternehmen die Arbeitnehmer als Reaktion auf die rückläufigen Einnahmen entlassen.
Fiskalpolitik und Gesamtnachfrage
Die Fiskalpolitik ist ein viel direkterer Weg, um die Gesamtnachfrage zu beeinflussen, da sie Geld direkt in die Hände der Verbraucher bringen kann – insbesondere derjenigen, die die größte Grenzausgabenneigung haben. Diese erhöhten Ausgaben führen zu positiven Spillover-Effekten, wie etwa Unternehmen, die mehr Arbeitskräfte einstellen.
Zu den typischen Methoden, mit denen die Fiskalpolitik zur Steigerung der Gesamtnachfrage eingesetzt wird, gehören Steuersenkungen, Militärausgaben, Beschäftigungsprogramme und staatliche Rabatte. Im Gegensatz dazu verwendet die Geldpolitik Zinssätze als Mechanismus, um ihre Ziele zu erreichen.
Von der Fed festgelegte Finanzbedingungen
Der größte Effekt der Federal Reserve bei der Ankurbelung der Gesamtnachfrage besteht darin, unterstützende Finanzbedingungen zu schaffen. Es fehlen die Instrumente, um die gesamtwirtschaftliche Nachfrage im Wege der Fiskalpolitik zu generieren, aber es kann ein Umfeld schaffen, in dem niedrige Zinssätze zu niedrigeren Kreditkosten und höheren Vermögenspreisen führen, was zu erhöhten Ausgaben und Investitionen führt.
Natürlich spielen Ausgaben und Investitionen eine große Rolle bei der kurz- und langfristigen Bestimmung der Wirtschaftstätigkeit. Daher ist die Federal Reserve in gewisser Weise wie ein Beschleuniger für die Wirtschaft.
Unter bestimmten Umständen kann die Geldpolitik bei der Steigerung der Gesamtnachfrage ziemlich wirkungslos sein. Ein solcher Zeitraum war die Erholung nach der Großen Rezession. Die Finanzkrise hat bei Verbrauchern und Unternehmen gravierende Spuren hinterlassen. Während dieser Zeit war die Fiskalpolitik nicht aggressiv genug, um die Lücke zwischen dem tatsächlichen Maß der Gesamtnachfrage und dem idealen Niveau der Gesamtnachfrage zu schließen. Während die Wirtschaft humpelte und in einem anämischen Tempo wuchs, waren alle Arten von finanziellen Vermögenswerten sehr stark.
Die Grenzen der Geldpolitik
Anleihen, Aktien- und Rohstoffmärkte erreichten innerhalb von fünf Jahren nach dem Tiefpunkt der Vermögenspreise im März 2009 Allzeithochs.2 Die Wirtschaftsbedingungen verbesserten sich langsam, aber viele Menschen wurden von der Erholung ausgeschlossen. Diese Divergenz verdeutlicht die Grenzen der Geldpolitik unter solchen Umständen.
In der Zwischenzeit führte der Stillstand im Kongress dazu, dass alle Diskussionen über die Finanzpolitik vollständig eingestellt wurden. Die Federal Reserve begann mit dem Kauf von Anleihen im Wert von Milliarden Dollar, um die Liquidität und die finanziellen Bedingungenzu verbessern. Angesichts der glanzlosen Erholung konnte die Gesamtnachfrage nicht generiert werden.
Kritiker der Federal Reserve heben dies als Beweis dafür hervor, dass ihre Politik der Mittelschicht nicht hilft. Darüber hinaus sagen sie, dass die Früchte einfacher finanzieller Bedingungen denen zufließen, die Vermögenswerte besitzen. Einfache finanzielle Bedingungen führen zu Vermögensblasen, die verschwenderischen Investitionen schaffen kann, Reichtum Zerstörung und Schaden für die Wirtschaft.
Verteidiger der Geldpolitik argumentieren, dass die Wirtschaft ohne Geldpolitik viel schlechter wäre. Es ist jedoch schwer zu quantifizieren. Ein Vergleich ist die relative Outperformance der Vereinigten Staaten gegenüber Europa oder Japan. Die Federal Reserve war viel aggressiver als diese Zentralbanken und führte zu höheren Wachstumsraten.