Wie werden die Anleiherenditen von der Geldpolitik beeinflusst?

Die Anleiherenditen werden maßgeblich von der Geldpolitik beeinflusst. Diese Richtlinien können aus den Handlungen einer Zentralbank wie der Federal Reserve, eines Currency Boards oder anderer Arten von Regulierungsausschüssen stammen.

Im Kern geht es bei der Geldpolitik um die Bestimmung der Zinssätze. Die Zinsen wiederum definieren die risikolose Rendite. Die risikofreie Rendite hat einen großen Einfluss auf die Nachfrage nach allen Arten von Finanztiteln, einschließlich Anleihen.

Einige Bond-Grundlagen

Grundsätzlich ist die Rendite einer Anleihe die Rendite, die ein Anleger mit dieser Anleihe erzielt. Es gibt mehrere Arten von Renditen, aber eine der einfachsten-und relevantesten dieser diskussions ist die Stromausbeute, eine Funktion der Marktpreis der Anleihe und ihren Coupon oder Zinsen Zahlungen. (Nach ihrer Emission werden Anleihen wie andere Wertpapiere an Börsen gehandelt, wobei ihre Preise mit Angebot und Nachfrage steigen und fallen.)

Die laufende Rendite ergibt sich aus der Division der jährlichen Couponzahlungen – also der Zinsen, die die Anleihe zahlt – durch ihren Kurs. Die Formel für die aktuelle Rendite lautet:

Dies ist die erste Grundregel, die man sich bei Anleihen merken sollte: Wenn die Anleihekurse steigen, sinken die Anleiherenditen. Nehmen wir an, Sie haben eine 1.000-Dollar-Anleihe mit einer jährlichen Kuponzahlung von 100 Dollar und sie wird für 1.010 Dollar nahe dem Nennwert verkauft. Seine Rendite beträgt 9% (100 $ / 1010). Nehmen wir nun an, der Kurs der Anleihe springt auf 1.210 US-Dollar. Seine Ausbeute sinkt auf 8% (100 / 1210).

Zinssätze und Anleiherenditen

Was bewegt also die Anleihekurse? Mehrere Dinge, aber ein Schlüsselfaktor sind die vorherrschenden Zinssätze. Und dies ist die zweite Grundregel, die Sie bei Anleihen beachten sollten: Wenn die Zinsen niedrig sind, steigen die Kurse von Anleihen – weil Anleger eine bessere Rendite suchen. Nehmen wir an, die Federal Reserve senkt den Federal Funds Rate (die Zinsen, die sie den Banken berechnet, auf denen andere Zinssätze basieren) von 3% auf 1%. Wenn es auf dem Markt einen Anleihenhandel gibt, der 4% zahlt, wird das plötzlich viel, und jeder wird es wollen. In der altehrwürdigen Tradition von Angebot und Nachfrage wird der Preis also steigen. Und weil Sie mehr dafür bezahlen, wird der Ertrag geringer. Die erhöhte Nachfrage nach der Anleihe führt zu steigenden Kursen – und sinkenden Renditen.

Natürlich gilt auch die Umkehrung. Wenn die risikofreie Rendite (wie bei US-Staatsanleihen und -wechseln) steigt, wandert Geld von Finanzanlagen in die Sicherheit garantierter Renditen. Steigen die Zinsen beispielsweise von 2 % auf 4 %, würde eine Anleihe mit einer Rendite von 5 % an Attraktivität verlieren. Der Mehrertrag wäre es nicht wert, das Risiko einzugehen. Die Nachfrage nach der Anleihe würde sinken und die Rendite würde steigen, bis Angebot und Nachfrage ein neues Gleichgewicht erreichten.

Der Einfluss der Geldpolitik auf die Anleiherenditen

Zinssätze sind ein wesentlicher Bestandteil der Geldpolitik eines Landes. Die Geldpolitik wird von einer Regierungsverwaltung gestaltet und festgelegt und über ihre Zentralbank (in den USA die Federal Reserve) ausgeführt. Zentralbanken sind sich ihrer Fähigkeit bewusst, die Vermögenspreise durch die Geldpolitik zu beeinflussen. Sie nutzen diese Macht oft, um Konjunkturschwankungen abzumildern. In Rezessionen versuchen sie, deflationäre Kräfte durch Zinssenkungen abzuwehren, was zu steigenden Vermögenspreisen führt.

Steigende Vermögenspreise wirken sich leicht stimulierend auf die Wirtschaft aus. Wenn die Anleiherenditen sinken, führt dies zu niedrigeren Kreditkosten für Unternehmen und den Staat, was zu höheren Ausgaben führt. Auch die Hypothekenzinsen können sinken, da die Nachfrage nach Wohnraum voraussichtlich ebenfalls steigen wird.