Rohstoff-Spot-Preise vs. Futures-Preise: Was ist der Unterschied?
Rohstoff-Spot-Preis vs. Futures-Preis: Ein Überblick
Es mag seltsam erscheinen, dass etwas gleichzeitig zwei Preise haben kann. Aber es ist in der Welt des Rohstoffhandels durchaus üblich. Jede Ware – eine grundlegende Art von natürlichen oder landwirtschaftlichen Gütern in ihrer natürlichen Form, wie Gold, Öl, Weizen oder Rindfleisch – wird auf verschiedene Weise bewertet: ihren Kassapreis und ihren Terminpreis.
Sowohl der Spotpreis als auch der Futures-Preis sind Quotierungen für einen Kaufvertrag – die zwischen den beiden Parteien, dem Käufer und dem Verkäufer, vereinbarten Kosten der Ware. Was sie unterscheidet, ist der Zeitpunkt der Transaktion und das Lieferdatum der Ware. Einer gilt für einen Deal, der sofort ausgeführt wird; die andere zu einem Deal, der in der Zukunft stattfinden wird – normalerweise in ein paar Monaten.
Die zentralen Thesen
- Die Hauptunterschiede zwischen Rohstoff-Spotpreisen und Futures-Preisen sind die Liefertermine.
- Der Spotpreis einer Ware ist der aktuelle Barpreis für den sofortigen Kauf und die Lieferung.
- Der Futures-Preis sperrt die Kosten der Ware, die zu einem anderen Zeitpunkt als dem gegenwärtigen geliefert wird – normalerweise in einigen Monaten.
- Die Differenz zwischen dem Spotpreis und dem Futures-Preis auf dem Markt wird als Basis bezeichnet.
- Im Großen und Ganzen sind Futures-Preise und Spot-Preise unterschiedliche Zahlen, da der Markt immer vorausschauend ist.
Rohstoff-Spotpreis
Eine Ware der Spot – Preis ist die aktuell Kosten dieser bestimmten Ware, für die aktuelle Kauf, Zahlung und Lieferung. Bei Commodity-Spot-Kontrakten ist die sofortige Zahlung sowie die Lieferung erforderlich. Das Geschäft wird „vor Ort“ abgeschlossen – daher der Name „Kassapreis“.
Im Allgemeinen entspricht der Kassakurs einer Ware dem Preis, zu dem die Ware zum aktuellen Zeitpunkt auf dem Markt gehandelt wird. Händler und Investoren verfolgen den Kassapreis eines Rohstoffs wie Aktienkurse. Wenn Leute den Preis eines Rohstoffs angeben, wie in „Gold wird bei 1.800 USD pro Unze gehandelt“, ist dies der Kassapreis, auf den sie sich normalerweise beziehen.
Rohstoff-Futures-Preis
Der Futures Preis gilt für eine Transaktion mit der Ware, die zu einem späteren Zeitpunkt stattfinden wird – buchstäblich in der Zukunft. Ein Käufer von Warentermingeschäften legt im Voraus einen Preis für eine bevorstehende Lieferung fest.
Der Futures-Preis eines Rohstoffs basiert auf seinem aktuellen Kassapreis zuzüglich der Transportkosten in der Zwischenzeit vor der Lieferung. Die Transportkosten beziehen sich auf den Preis für die Lagerung der Ware, der Zinsen und Versicherung sowie sonstige Nebenkosten einschließt.
Commodity-Futures-Preise können wie folgt berechnet werden: Addieren Sie Lagerkosten zum Spotpreis der Commodity. Multiplizieren Sie den resultierenden Wert mit der Euler-Zahl (2.718281828…), die mit dem risikofreien Zinssatz multipliziert mit der Restlaufzeit erhöht wurde.
Nehmen wir zum Beispiel an, der Spotpreis von Gold beträgt 1.200 USD pro Unze und es kostet 5 USD pro Unze, das Gold sechs Monate lang zu lagern. Der Sechsmonats-Futures-Kontrakt auf Gold beträgt bei einem risikofreien Zinssatz von 0,25 % 1.206,51 USD oder ((1.200 USD + 5 USD * e^ (0,0025 * 0,5)).
Die Preise von Rohstoff-Futures sind nicht immer höher als die Spotpreise. Futures-Preise berücksichtigen unter anderem Erwartungen bezüglich Angebot und Nachfrage sowie Produktionsniveaus.
Die Differenz zwischen dem Spotpreis eines Rohstoffs und dem Futures-Preis zu einem bestimmten Zeitpunkt ist auf die Carrying Costs und die Zinssätze zurückzuführen.
Besondere Überlegungen: Spotpreis, Futures-Preis und Basis
Die Spot- und Futures-Preise unterscheiden sich, da die Finanzmärkte immer nach vorne schauen und die Erwartungen entsprechend anpassen.
Die Basis ist der Unterschied zwischen dem lokalen Spotpreis einer lieferbaren Ware und dem Preis des Futures – Kontraktes zum frühestmöglichen Zeitpunkt. „Lokal“ ist hier relevant, da Futures-Preise globale Preise für jeden Rohstoff widerspiegeln und daher ein Benchmark für lokale Preise sind. Die Grundlage kann von Region zu Region stark variieren, hauptsächlich aufgrund der Kosten für den Transport der Ware zu ihrem Lieferort.
Als Beispiel für die Basis in Futures-Kontrakten:
- Angenommen, der Spotpreis für Rohöl beträgt 50 USD pro Barrel
- Der in zwei Monaten lieferbare Futures-Preis für Rohöl beträgt 54 USD
- Die Basis beträgt 4 US-Dollar oder 54 bis 50 US-Dollar.
Basis ist ein entscheidendes Konzept für Portfoliomanager und Händler, da dieses Verhältnis zwischen Kassa- und Terminpreisen den Wert der zur Absicherung verwendeten Kontrakte beeinflusst. Basis wird von Rohstoffhändlern verwendet, um den besten Zeitpunkt für den Kauf oder Verkauf einer Ware zu bestimmen. Trader kaufen oder verkaufen je nachdem, ob die Basis stärker oder schwächer wird.
Die Grundlage muss nicht unbedingt zutreffend sein. Bis zum Ablauf des nächstgelegenen Kontrakts bestehen typischerweise Lücken zwischen Kassa- und relativem Preis. Die Produktqualität kann auch variieren, was die Basis zu einem unvollkommenen Indikator macht.
Der Terminmarkt existiert, weil Hersteller die Sicherheit wünschen, einen angemessenen Preis im Voraus zu sichern, während Terminkäufer hoffen, dass der Marktwert ihres Einkaufs in der Zwischenzeit vor der Lieferung steigt.
Häufig gestellte Fragen zum Warenkassapreis vs. Futures-Preis
Was ist der Unterschied zwischen Kassapreis und Futures-Preis?
Der Spotpreis ist der aktuelle Marktpreis, zu dem ein bestimmter Vermögenswert – wie ein Wertpapier, eine Ware oder eine Währung – zur sofortigen Lieferung gekauft oder verkauft werden kann. Der Futures-Preis ist ein vereinbarter Preis in einem Kontrakt (sogenannter Futures-Kontrakt ) zwischen zwei Parteien für den Verkauf und die Lieferung des Vermögenswerts zu einem späteren Zeitpunkt.
Wie beeinflussen Futures-Preise die Spot-Preise?
Es ist eher umgekehrt: Spotpreise beeinflussen die Futures-Preise.
Der Preis eines Futures-Kontrakts wird üblicherweise anhand des Kassapreises eines Rohstoffs bestimmt – zumindest als Ausgangspunkt. Futures-Preise spiegeln auch erwartete Änderungen von Angebot und Nachfrage, die risikofreie Rendite für den Inhaber des Rohstoffs und die Kosten für Lagerung und Transport (wenn der zugrunde liegende Vermögenswert ein Rohstoff ist) bis zur Fälligkeit des Terminkontrakts und der tatsächlichen Transaktion wider tritt ein.
Der Terminmarkt existiert, weil Hersteller die Sicherheit wünschen, einen angemessenen Preis im Voraus zu sichern, während Terminkäufer hoffen, dass der Marktwert ihres Einkaufs in der Zwischenzeit vor der Lieferung steigt.
Was ist eine Spot-Ware?
Eine Spot-Ware bezieht sich auf eine Ware, die mit der Absicht verkauft wird, dem Käufer ziemlich bald geliefert zu werden – entweder sofort oder innerhalb weniger Tage.
Ein Spot Commodity ist im Gegensatz zu Commodity-Futures ein Kontrakt, bei dem der Käufer die Ware zu einem Forward-Zeitpunkt erhält.
Wie werden Rohstoffe bewertet?
Rohstoffe werden auf zwei grundlegende Arten bewertet: den Kassakurs und den Futures-Preis.
Der Kassapreis, auch Kassa- oder Marktpreis genannt, spiegelt wider, was die Ware am aktuellen Markt oder an der Warenbörse gehandelt wird. So viel würde dich die Ware kosten, wenn du sie heute kaufst, für sofortige Lieferung.
Im Gegensatz dazu wird der Futures-Preis in einem Futures-Kontrakt abgegrenzt – einer Vereinbarung zwischen zwei Parteien, die Ware zu einem vorher festgelegten Preis an einem Liefertermin in der Zukunft zu kaufen/verkaufen .
Angebot und Nachfrage spielen eine große Rolle beim Spotpreis von Rohstoffen. Der Spotpreis wiederum dient als Basis für den Futures-Preis. Die Aussichten für Angebot und Nachfrage des Rohstoffs sowie die Lagerkosten bis zum Verkauf beeinflussen ebenfalls den Futures-Preis.