Hausinstandhaltungsanforderung
Was ist eine Hauswartungspflicht?
Eine Hauswartungsanforderung ist die Höhe des Mindestkapitals für ein Margin-Konto, das von einer Maklerfirma verlangt wird. Die Höhe des Hauswartungsbedarfs basiert auf den Standards, die in Regulation T der Federal Reserve festgelegt sind.
Obwohl Regulation T die gesetzlich zulässigen Mindestwartungsanforderungen festlegt, steht es Maklerfirmen frei, ihre eigenen Wartungsanforderungen für „Haus“ anzupassen, sofern ihre Standards strenger – d. h. höher – als die in Regulation T festgelegten Mindestanforderungen sind.
Die zentralen Thesen
- Hauswartungsanforderungen sind die Standards für die von Maklerfirmen gewählten Mindesteigenkapitalniveaus für Margin-Konten.
- Sie müssen größer oder gleich dem in Regel T vorgeschriebenen Wert von 25 % sein. Häufig liegen sie im Bereich von 30 bis 50 %.
- Maklerfirmen gewähren ihren größeren oder anspruchsvolleren Kunden manchmal niedrigere Anforderungen an die Hauswartung, obwohl diese Zahlen immer bei oder über dem Minimum von 25 % liegen.
So funktionieren die Anforderungen an die Hauswartung
Der Zweck der Wartungsanforderungen besteht darin, sicherzustellen, dass Anleger, die Margin-Konten verwenden, um gehebelte Investitionen zu tätigen, nicht in der Lage sind, ihre Margin-Darlehen zu reparieren. Auf diese Weise sollen Wartungsanforderungen das Kreditrisiko für die Maklerfirmen reduzieren. Darüber hinaus zielen sie darauf ab, das systemische Risiko zu reduzieren, das ansonsten aus weit verbreiteten Zahlungsausfällen von Margin-Tradern entstehen könnte.
Der Hauswartungsbedarf liegt in der Regel zwischen 30% und 50%. Während Aktien die sind Sicherheit am häufigsten gekauft in einem Margin – Konto, viele andere Wertpapiere wie Investmentfonds, Staatsanleihen, Unternehmensanleihen und Optionen können „Margin“ unterliegen unterschiedliche Anschaffungs- und Wartungsanforderungen erworben werden.
Gemäß Regulation T müssen Margin-Händler ein Eigenkapital von mindestens 25 % des Wertes ihrer Anlagen vorhalten. Wenn sie dieses Niveau nicht halten, können sie von ihrem Broker einer Margin Call ausgesetzt werden.
In dieser Situation müsste der Händler unverzüglich zusätzliche Sicherheiten auf seinem Konto hinterlegen. Wenn sie dies nicht tun, kann ihr Broker ihre Anlagepositionen liquidieren, um ihre Marge zurückzuzahlen. Ein eventuell ausstehender Restbetrag des Darlehens müsste dann vom Margin-Händler separat zurückgezahlt werden.
Bulle vs. Bärenmärkte
In Bullenmärkten können Margin-Händler ihre Wartungsanforderungen als übermäßig restriktiv empfinden. Schließlich kann es in einer Zeit, in der die Vermögenspreise allgemein steigen, verlockend sein, so viel wie möglich zu hebeln, um ihre Eigenkapitalrendite (ROE) zu maximieren.
Die Gefahr hiervon zeigt sich jedoch schnell, sobald sich der Markt zu drehen beginnt. In Bärenmärkten oder in Zeiten plötzlicher Finanzschocks wie in der Finanzkrise 2007-2008 sind Margin-Trader oft einem erheblichen Risiko ausgesetzt.
Der Rückgang der Portfoliowerte in Verbindung mit der Notwendigkeit, aufgrund von Nachschussforderungen kurzfristig große Margin-Darlehen zurückzuzahlen, kann Margin-Händler manchmal in erhebliche finanzielle Belastungen bringen.
Häufig verlieren diese Händler alle Gewinne aus den Vorjahren und sind möglicherweise sogar gezwungen, andere persönliche Vermögenswerte zu liquidieren, um ihre Margin-Darlehen zurückzuzahlen. Aus dieser Perspektive wird daher der Bedarf an Wartungsanforderungen viel deutlicher.
Beispiel für eine Hauswartungsanforderung
Der Hauswartungsbedarf wird oft höher sein als die in der Regulation T der Federal Reserve festgelegte Wartungsmarge, die vorschreibt, dass ein Eigenkapital von mindestens 25 % aufrechterhalten werden muss.
Zusätzlich zu den Anforderungen an die Hauswartung, die höher als die von der Verordnung T vorgeschriebenen 25 % sind, haben Maklerfirmen oft auch unterschiedliche Anforderungen an die Hauswartung für verschiedene Kontoinhaber. Typischerweise basiert diese Schichtung auf der Größe, Kreditwürdigkeit oder wahrgenommenen Raffinesse des Kunden.
Kleinere und weniger erfahrene Margin-Trader müssen beispielsweise eine Hauswartungspflicht von 40 % einhalten, während größere und erfahrenere Kunden möglicherweise eine Schwelle von 30 % erhalten.