Hospital Revenue Bond

Was ist eine Krankenhauseinnahmenanleihe?

Eine Krankenhauseinnahmenanleihe ist eine Art kommunale Anleihe, die den Bau neuer Einrichtungen oder Upgrades für bestehende Krankenhäuser finanziert und durch die Einnahmen gesichert ist, die Krankenhäuser im Rahmen ihres normalen Betriebs erhalten.

Grundlegendes zu Krankenhauseinnahmen

Krankenhauseinnahmen können auch verwendet werden, um neue Geräte für diese Einrichtungen zu kaufen. Im Allgemeinen erhalten Anleihegläubiger eine Zahlung erst, nachdem die Kosten für den Betrieb des Krankenhauses vollständig bezahlt wurden. Dies kann ein Risiko für Anleihegläubiger darstellen, wenn das Krankenhaus nicht so rentabel ist wie erwartet.

Krankenhauseinnahmen gelten als eine der riskantesten Arten von Kommunalanleihen. Wie der Name schon sagt, werden Revenue Bonds im Allgemeinen durch die Einnahmen gedeckt, die das jeweilige Projekt generieren kann. Wenn diese Einnahmen nicht ausreichen, sind die Kommunen nicht verpflichtet, andere Mittel zur Rückzahlung von Anleihegläubigern zu verwenden.

Im Gegensatz zu Kommunen können Krankenhäuser Einwohner nicht besteuern, um Ausgaben zu decken oder Schulden zurückzuzahlen. Diese Unfähigkeit, Einnahmen durch Steuern zu erzielen, bedeutet, dass die Krankenhauseinnahmen in der Regel höhere Renditen erzielen. Die hohe Rendite ist darauf zurückzuführen, dass das Ausfallrisiko höher ist als bei einer allgemeinen Schuldverschreibung.

Rating-Unternehmen bewerten eine Emission von Revenue Bonds und weisen ein Ranking zu, das die Wahrscheinlichkeit angibt, dass sich die Verpflichtung termingerecht auszahlt. Krankenhausanleihen, die auf staatlich finanzierte Programme wie Medicaid und Medicare angewiesen sind, sind eine Investition mit höherem Risiko. Die Unsicherheit über mögliche Änderungen des Gesundheitsmarktes und der Versicherungsgesetze schafft ein unvorhersehbares Umfeld für Krankenhäuser und die Anleihen, mit denen sie unterstützt werden. Bei einem Rückgang des Angebots auf dem Markt für Kommunalanleihen ziehen Anleger jedoch eher Krankenhausanleihen in Betracht, die ein höheres Risiko darstellen.

Steuerliche Überlegungen für Krankenhauseinnahmen

Einkünfte aus einer Krankenhauseinnahmenanleihe können von der staatlichen, lokalen und bundesstaatlichen Besteuerung befreit sein. Dies variiert jedoch je nach Standort und den Auswirkungen des geltenden Steuerrechts, das sich ändern kann. Ein vom Kongress 2017 eingeführter Steuerplan enthielt zunächst eine Änderung, die Krankenhäuser daran hindern sollte, steuerbefreite Anleihen auszugeben. Dieser Plan veranlasste viele Krankenhäuser, sich um eine Finanzierung zu bemühen, bevor die vorgeschlagene Gesetzgebung in Kraft treten konnte.

Mehrere große Krankenhausgruppen lehnten die vorgeschlagene Änderung nachdrücklich ab und warnten davor, dass die Abschaffung der Steuervergünstigung zu höheren Kreditkosten führen würde. Die erhöhten Kosten würden wiederum ihre Fähigkeit einschränken oder verringern, neue Einrichtungen zu erweitern, zu renovieren oder zu bauen, was sich nachteilig auf die lokalen Gemeinschaften auswirken würde. Mit dem endgültigen Steuerplan wurden die vorgeschlagenen Rechtsvorschriften fallen gelassen.

Andere Arten von kommunalen Steuerschuldverschreibungen

Revenue Bonds stützen sich auf die Geldströme, die durch ein bestimmtes Projekt entstehen. Andere Arten von Ertragsanleihen, die von Kommunen ausgegeben werden, können Projekte wie Mautlisten, Flughäfen oder Häfen, öffentliche Wohnprojekte oder öffentliche Versorgungsunternehmen finanzieren. Diese Anleihen haben ein höheres Risiko als GO-Anleihen, können jedoch aus diesem Grund manchmal einen höheren Zinssatz zahlen.

Revenue Bonds stehen auch im Gegensatz zu  General Obligationsanleihen  (GO), bei denen es sich um Schuldverschreibungen handelt, die über eine Vielzahl von Steuerquellen zurückgezahlt werden. Inhaber von GO-Anleihen müssen sich auf den vollen Kredit der ausstellenden Gemeinde verlassen, da keine Vermögenswerte als Sicherheit verwendet werden.

Zum Beispiel gibt die Gemeinde im Fall einer Flughafenanleihe eine Anleihe aus, um ein neues Terminal zu bauen. Die Anleihe hängt von den Einnahmen aus Flughafenaktivitäten zur Deckung der Schulden ab. Nach Fertigstellung werden Landegebühren für Flughäfen, Terminalmieten, Konzessionserlöse, Parkgebühren und andere Einnahmequellen Einnahmen generieren, mit denen die Stadt die Anleihe zurückzahlen wird.