20 Juni 2021 13:34

Horizontanalyse

Was ist Horizontanalyse?

Die Horizontanalyse vergleicht die prognostizierten diskontierten Renditen der Gesamtrenditen eines Wertpapiers oder Anlageportfolios über mehrere Zeiträume, die oft als Anlagehorizont bezeichnet werden.

Die zentralen Thesen

  • Die Horizontanalyse vergleicht die prognostizierten diskontierten Renditen der Gesamtrenditen eines Wertpapiers oder Anlageportfolios über mehrere Zeiträume, die oft als Anlagehorizont bezeichnet werden.
  • Typischerweise wird die Horizontanalyse verwendet, um die erwartete Wertentwicklung von Portfolios zu messen, die aus festverzinslichen Wertpapieren (Anleihen) bestehen.
  • Die Horizontanalyse ermöglicht dem Portfoliomanager zu beurteilen, welche Anleihen über den geplanten Anlagehorizont am besten abschneiden würden.

Horizontanalyse verstehen

Die Horizontanalyse verwendet eine Szenarioanalyse, um eine realistischere Erwartung der Wertentwicklung einer Anlage oder eines Portfolios abzuschätzen. Normalerweise wird diese Art von Analyse verwendet, um die erwartete Wertentwicklung von Portfolios zu messen, die aus festverzinslichen Wertpapieren (Anleihen) bestehen.

Das Horizontanalyse-Framework ermöglicht es Portfoliomanagern, die Wertentwicklung von Anleihen auf der Grundlage des geplanten Anlagehorizonts und der Erwartungen in Bezug auf Risikoniveau, Zinssätze, Wiederanlagesätze und zukünftige Marktrenditen zu prognostizieren.

Durch die Aufteilung der erwarteten Renditen in Szenarien kann bewertet werden, welche Anleihen über den geplanten Anlagehorizont am besten abschneiden würden – was mit der Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) nicht möglich wäre. Anhand dieser Szenarioanalyse kann der Portfoliomanager erkennen, wie sensibel die Wertentwicklung einer Anleihe auf die einzelnen Szenarien reagiert und ob sie die Ziele ihrer Anleger über den erwarteten Anlagehorizont wahrscheinlich erreichen würde.