Horten
Was ist Horten?
Horten ist der Kauf und die Lagerung großer Mengen einer Ware durch einen Spekulanten mit der Absicht, von zukünftigen Preiserhöhungen zu profitieren. Der Begriff Horten wird am häufigsten beim Kauf von Rohstoffen, insbesondere Gold, verwendet. Horten wird jedoch manchmal in anderen wirtschaftlichen Zusammenhängen verwendet. Zum Beispiel könnten sich politische Führer darüber beschweren, dass Spekulanten während einer Währungskrise Dollar horten.
Die zentralen Thesen
- Horten ist der Kauf großer Mengen einer Ware durch einen Spekulanten mit der Absicht, von zukünftigen Preissteigerungen zu profitieren.
- Es ist möglich, dass das Horten einen Kreislauf aus Spekulation, sich selbst erfüllenden Prophezeiungen und Inflation hervorruft.
- Gegen bestimmte Arten des Hortens werden oft Gesetze erlassen, um Tragödien zu verhindern und wirtschaftliche Instabilität zu verringern.
- Langfristig hat sich das Investieren in Aktien besser entwickelt als das Horten von Rohstoffen.
Horten verstehen
Horten wird häufig dafür kritisiert, dass es in der Realwirtschaft zu Warenknappheit führt. Es ist möglich, dass das Horten einen Kreislauf aus Spekulation, sich selbst erfüllenden Prophezeiungen und Inflation hervorruft.
Wenn mehrere wohlhabende Personen anfangen, Weizen zu horten, steigt der Preis. Mittelständische Händler werden das bemerken, und dann könnten sie die Weizenlieferungen in Erwartung zukünftiger Preiserhöhungen zurückhalten. Das reicht, um die Preise wieder anzuheben. Panikkäufe können an einigen Standorten zu einer echten Weizenknappheit führen. In einigen Ländern könnten die Ärmsten sogar vom Hungertod bedroht sein, wenn sich der Kreislauf über diesen Punkt hinaus fortsetzt.
Horten wird manchmal für Engpässe verantwortlich gemacht, die tatsächlich durch Preiskontrollen, feste Wechselkurse und andere staatliche Maßnahmen verursacht werden.
Illegales Horten
Gegen bestimmte Arten des Hortens werden oft Gesetze erlassen, um Tragödien zu verhindern und wirtschaftliche Instabilität zu verringern. Wenn ein Spekulant beabsichtigt, eine Ware in die Enge zu treiben oder anderweitig zu monopolisieren, kann dies als illegale Handlung angesehen werden. Leider ist es für Händler und Aufsichtsbehörden manchmal schwierig, Horten von unrechtmäßigen Versuchen der Marktmanipulation zu unterscheiden.
Der Besitz von Goldbarren, Münzen oder Zertifikaten im Wert von mehr als 100 USD wurde 1933 zu einer Straftat namens Horten.1 Das Halten von Goldbarren wurde 1974 in den USA wieder legal.
Horten vs. Investieren
Horten wird oft als schädlich angesehen, weil es verhindert, dass Rohstoffe im Rest der Wirtschaft verwendet werden. Investitionen können Unternehmen helfen, mehr Rohstoffe und andere Produkte herzustellen.
Der legendäre Investor Warren Buffett sagte über Gold: „(Es) wird in Afrika oder irgendwo anders aus dem Boden gegraben. Dann schmelzen wir es ein, graben ein weiteres Loch, vergraben es wieder und bezahlen die Leute dafür, dass sie herumstehen und es bewachen. Es hat keinen Nutzen. Jeder, der vom Mars aus zusieht, würde sich am Kopf kratzen.“
Langfristig hat sich das Investieren in Aktien besser entwickelt als das Horten von Rohstoffen. Andererseits gab es Jahre und Jahrzehnte, in denen Rohstoffe höhere Renditen erzielten als Aktien.
Beispiele für das Horten in Märkten
Silberhorten
Einer der berühmtesten Fälle von Horten ereignete sich auf dem Silbermarkt in den 70er und 80er Jahren, als die Brüder Hunt versuchten, Silber zu horten, um den Markt in die Enge zu treiben. Nelson Bunker Hunt und William Herbert Hunt haben eine steigende Inflation richtig vorhergesagt, aber sie nutzten eine übermäßige Hebelwirkung und waren schlecht vorbereitet, als die Preise zusammenbrachen.
In den 1970er Jahren kauften die Hunt-Brüder den größten Teil des auf dem Markt verfügbaren physischen Silberbestands und wechselten später zu Terminkontrakten. Silber kostete zu Beginn der 70er Jahre weniger als zwei Dollar pro Unze. Bis Anfang 1980 gelang es den Brüdern, den Silberpreis auf fast 50 US-Dollar pro Unze zu treiben. Zu diesem Zeitpunkt waren die Hunts nicht mehr in der Lage, sich das Geld zu leihen, das sie brauchten, um weiter Silber zu kaufen und den Preis in die Höhe zu treiben.
Die Hunt-Brüder mussten schließlich mit dem Verkauf beginnen, und die darauffolgende Panik ließ den Silberpreis einbrechen. 1986 meldeten Nelson Bunker Hunt und William Herbert Hunt Insolvenz an.
Kupferhorten
Yasuo Hamanaka, ein Rohstoffhändler bei der Sumitomo Corporation, wurde als Mr. Copper bekannt, nachdem er versucht hatte, den Kupferpreis durch Horten zu manipulieren. Er verbrachte sieben Jahre im Gefängnis, nachdem er in den 1990er Jahren mehr als zehn Jahre nicht autorisierte Kupfergeschäfte getätigt hatte, die zu Verlusten von mehr als 2,6 Milliarden Dollar führten. Irgendwann hortete er bis zu 5 % des weltweiten Kupferangebots. Händler begannen ihn „Mr. Copper“ oder den „Copper King“ zu nennen.
HODL’ing
HODL ist ein Begriff, der aus einer falschen Schreibweise von „Hold“ abgeleitet ist und sich auf Buy-and-Hold-Strategien im Zusammenhang mit Bitcoin und anderen Kryptowährungen bezieht. Es beschreibt das Hortenverhalten von Inhabern von Kryptowährung (und insbesondere von Bitcoin ), um sie anzuhäufen und nicht im Austausch zu verkaufen oder zu verwenden. Da digitale Währungen wie Bitcoin knapp sind und eine begrenzte Rate an Neubildungen aufweisen, erhöhen Hortenstrategien die relative Knappheit und können den Preis in die Höhe treiben.