Sind High-Yield-Anleihen bessere Anlagen als Low-Yield-Anleihen?
Unternehmen und Regierungen geben Anleihen aus, um Geld zu sammeln, und sie zahlen nur so viel Zinsen, wie sie zahlen müssen, um Investoren anzulocken. Ein finanziell solides Unternehmen oder eine Regierung wird Investoren mit einem Zinssatz anziehen, der nur wenig über der Inflationsrate liegt. Ein finanziell angeschlagener Kreditnehmer muss ein besseres Angebot machen.
- Die Niedrigzinsanleihe ist besser für Anleger geeignet, die einen praktisch risikofreien Vermögenswert wünschen oder ein gemischtes Portfolio absichern, indem sie einen Teil davon in einem risikoarmen Vermögenswert halten.
- Die hochrentierliche Anleihe ist besser für den Anleger, der bereit ist, ein gewisses Risiko einzugehen, um eine höhere Rendite zu erzielen. Das Risiko besteht darin, dass das Unternehmen oder die Regierung, die die Anleihe emittiert, mit ihren Schulden in Verzug gerät.
Im schlimmsten Fall, bei dem es sich um eine Insolvenz handelt, stehen die Anleihegläubiger an erster Stelle für die Rückzahlung, aber es ist eine schwache Hoffnung, das investierte Geld ganz oder teilweise zurückzubekommen.
Anleiherenditen verstehen
Anleihen leisten regelmäßige Zinszahlungen, sogenannte Couponzahlungen, an den Anleihegläubiger. Das Indenture einer Anleihe – das heißt ihr Vertrag – gibt den Zeitpunkt und die Zahlungsweise an.
Die zentralen Thesen
- Das Rating der Anleihe gibt Auskunft über das Risiko, dass das emittierende Unternehmen seinen Verpflichtungen nicht nachkommt.
- Je niedriger das Rating, desto höher ist die Rendite.
- Je höher die Bewertung, desto sicherer ist Ihr Geld.
Unternehmen und Kommunen geben häufig Anleihen aus, um Geld für bestimmte Projekte zu sammeln. Es kann zu ihrem Vorteil sein, das Geld zu leihen, anstatt einen Teil des Geldes, das sie in ihren Bilanzen haben, auszugeben.
Jede ausgegebene Anleihe wird von einem der drei großen Rating-Unternehmen bewertet, und die Qualität der Anleihe wird von der Qualität des Emittenten bestimmt. Das Rating spiegelt die Meinung der Agentur zur Fähigkeit des Emittenten wider, alle Couponzahlungen nachzuholen und das investierte Geld zurückzugeben, wenn die Anleihe ihre Laufzeit erreicht hat.
In der Investmentwelt ist jede Anleihe, bei der es sich nicht um eine US-Staatsanleihe handelt, mit einem gewissen, jedoch geringen Risiko verbunden.
Die für die Anleihe angebotene Rendite spiegelt das Rating wider. Je höher die Rendite, desto wahrscheinlicher ist es, dass das Unternehmen, das die Anleihe emittiert, nicht von hoher Qualität ist. Mit anderen Worten, das Unternehmen, das es ausgegeben hat, ist einem Ausfallrisiko ausgesetzt.
Die Bewertungen und was sie bedeuten
Drei große Ratingagenturen bewerten die Anleiheemittenten anhand ihrer Fähigkeit, Zinsen und Kapital gemäß den Bedingungen der Anleihe zu zahlen. Sie sind Standard & Poor’s (S & P), Moody’s und Fitch Group.
- Das höchste S & P-Rating, das eine Anleihe haben kann, ist AAA, und das niedrigste ist CCC. Ein Rating von D zeigt an, dass die Anleihe in Verzug ist. Anleihen mit einem Rating von BB oder niedriger gelten als minderwertige Junk- oder spekulative Anleihen.
- Moody’s Ratings reichen von Aaa bis C, wobei letzteres den Standard anzeigt. Anleihen mit einem Rating von Ba oder niedriger sind minderwertig oder Junk.
- Die Fitch-Bewertungen reichen von AA + bis C. Alles, was niedriger als BB- ist, wird als hochspekulativ angesehen.
High-Yield und Investment Grade
Hochzinsanleihen sind in der Regel Junk Bonds, denen eine niedrigere Bonität verliehen wurde. Es besteht ein höheres Risiko, dass der Emittent ausfällt. Der Emittent ist gezwungen, einen höheren Zinssatz zu zahlen, um Investoren anzulocken.
Hoch bewertete Anleihen werden als Investment Grade bezeichnet. Sie bieten niedrigere Renditen bei größerer Sicherheit und einer hohen Wahrscheinlichkeit zuverlässiger Zahlungen.
Es gibt eine Renditeverteilung zwischen Investment-Grade-Anleihen und High-Yield-Anleihen. Im Allgemeinen ist die Höhe der gezahlten Zinsen umso höher, je niedriger die Bonität des Emittenten ist. Dieser Renditeabstand schwankt je nach wirtschaftlichen Bedingungen und Zinssätzen.
Der alte zuverlässige T-Bond
Aus Sicht des professionellen Anlegers ist jede Anleihe, die keine USTreasury-Anleihe (T-Anleihe) ist, mit einem gewissen Risiko verbunden. Die T-Anleihe ist der Goldstandard für Investment-Grade-Anleihen. Die Renditen sind notorisch niedrig, aber die Zuverlässigkeit ist bekanntermaßen hoch.
Auf der anderen Seite des Risikospektrums gibt es Exchange Traded Funds (ETFs), die nur in hochverzinsliche Schuldtitel investieren. Diese ETFs ermöglichen es Anlegern, sich in einem diversifizierten Portfolio von Anleihen mit niedrigerem Rating zu engagieren.
Diese Diversifizierung zwischen Unternehmen und Sektoren bietet einen gewissen Schutz vor Ausfallrisiken. Dennoch kann eine Rezession oder eine anhaltend hohe Marktvolatilität dazu führen, dass mehr Unternehmen ihren Schuldenverpflichtungen nicht nachkommen.