High-Yield-Anleihen: Die Vor- und Nachteile
Der Begriff Junk Bond lässt die Leute an eine wertlose Investition denken. Obwohl es vor über 30 Jahren eine Zeit gegeben haben mag, in der dieser Name zu Recht verdient wurde, bezieht sich der Begriff heute lediglich auf Anleihen, die von Unternehmen mit geringerem Investment-Grade Rating ausgegeben wurden. Diese Anleihen werden oft als hochrentierliche Unternehmensanleihen bezeichnet. Im Gegensatz zum Namen „Junk Bond“ sind einige dieser Anleihen eine hervorragende Option für Anleger. Nur weil ein Anleiheemittent derzeit ein niedrigeres Rating als Investment Grade aufweist, bedeutet dies nicht, dass die Anleihe scheitern wird. Tatsächlich scheitern hochverzinsliche Unternehmensanleihen in vielen, vielen Fällen überhaupt nicht und zahlen viel höhere Renditen als ihre Gegenstücke mit Investment-Grade-Rating.
Ein weiterer wichtiger Punkt ist, dass diese Anleihen, obwohl sie als risikoreicher als andere Anleihen angesehen werden, immer noch stabiler (weniger volatil) sind als der Aktienmarkt, sodass sie eine Art Mittelweg zwischen dem traditionell höher ausbezahlten und risikoreicheren Aktienmarkt bieten und der stabilere Anleihemarkt mit niedrigerer Auszahlung und geringerem Risiko. Letztendlich ist keine Aktie oder Anleihe garantiert, um Renditen zu erzielen, und im großen Rahmen der Anlagemöglichkeiten sind Junk Bonds keineswegs die riskanteste Option auf dem Markt.
Da sie jedoch riskanter sind als herkömmliche Anleihen, sollten viele Junk-Anleihen aufgrund der besonderen Umstände des Unternehmens, das sie emittiert, vermieden werden. Kluge Anleger untersuchen daher die Anleihen und wägen die Vor- und Nachteile jedes Emittenten gegeneinander ab, um festzustellen, ob eine bestimmte hochrentierliche Unternehmensanleihe eine sinnvolle Investition ist oder nicht.
Die Vorteile
Hochrentierliche Unternehmensanleihen weisen verschiedene Merkmale auf, die sie für Anleger attraktiv machen können:
- Sie bieten eine höhere Auszahlung als herkömmliche Investment-Grade-Anleihen: Dies ist die große. Auf das Geld kommt es an. Einfach ausgedrückt, da die Unternehmen, die diese Anleihen emittieren, kein Investment-Grade-Rating haben, müssen sie einen höheren ROI bieten. Dies bedeutet, dass eine Junk-Anleihe, wenn sie sich auszahlt, immer mehr auszahlt als eine Investment-Grade Anleihe ähnlicher Größe.
- Wenn das Unternehmen, das die Anleihe emittiert, seine Kreditwürdigkeit verbessert, kann die Anleihe ebenfalls an Wert gewinnen: Wenn klar ist, dass ein Unternehmen die richtigen Maßnahmen zur Verbesserung seiner Kreditwürdigkeit ergreift, kann es sein, dass es in hochrentierliche Anleihen investiert, bevor es Investment Grade erreicht Eine hervorragende Möglichkeit, die Rendite zu steigern und gleichzeitig die Sicherheit einer Investment-Grade-Anleihe zu genießen. Investoren recherchieren häufig gründlich nach Unternehmen, die hochrentierliche Anleihen anbieten, um solche „aufstrebenden Sterne“ zu finden, wie sie auf dem Anleihemarkt häufig genannt werden.
- Anleihegläubiger werden vor Aktionären ausgezahlt, wenn ein Unternehmen ausfällt. Wenn ein Unternehmen riskant ist und Sie dennoch in es investieren möchten, werden die Anleihegläubiger bei der Liquidation von Vermögenswertenzuerst vor den Aktionären ausgezahlt. Letztendlich bedeutet ein Ausfall eines Unternehmens, dass die von ihm ausgegebenen Anleihen und Aktien wertlos sind. Da die Anleihegläubiger jedoch zuerst ausgezahlt werden, haben sie im Falle eines solchen Ausfalls eine größere Chance, etwas Geld für ihre Investition gegenüber den Aktionären zurückzuerhalten. Auch hier kann der Name „Junk“ sehr irreführend sein, da solche Anleihen eindeutig eine sicherere Anlage gegenüber Aktien bieten können.
- Sie bieten eine höhere Auszahlung als herkömmliche Anleihen, bieten jedoch einen zuverlässigeren ROI als Aktien. Der erste Punkt auf dieser Liste war, dass diese Anleihen einen höheren ROI bieten als herkömmliche Anleihen. Auf der anderen Seite bieten sie aber auch eine zuverlässigere Auszahlung als Aktien. Während die hohe Auszahlung von Aktien je nach Unternehmensleistung variieren kann, wird bei einer hochrentierlichen Unternehmensanleihe die Auszahlung in jeder Auszahlungsperiode konsistent sein, sofern das Unternehmen nicht in Verzug gerät.
- Rezessionsresistente Unternehmen können unterschätzt werden. Die große Sache mit hochrentierlichen Unternehmensanleihen ist, dass die Unternehmen, die diese Anleihen emittieren, als erste gehen, wenn eine Rezession eintritt. Einige Unternehmen, die kein Investment-Grade-Rating für ihre Anleihen haben, sind jedoch rezessionsresistent, da sie in solchen Zeiten boomen. Das macht die Unternehmen, die diese Arten von Anleihen emittieren, sicherer und vielleicht sogar noch attraktiver in Zeiten wirtschaftlicher Ausfallzeiten. Ein gutes Beispiel für diese Art von Unternehmen sind Discounter und Goldminenunternehmen.
Denken Sie daran, dass viele der Unternehmen, die diese Anleihen emittieren, gute, solide und seriöse Unternehmen sind, die gerade aufgrund einer schlechten Saison, verschärfter Fehler oder anderer Schwierigkeiten in schwere Zeiten geraten sind. Diese Dinge können die Schuldenverpflichtungen eines Unternehmens in die Höhe schnellen lassen und das Rating senken. Eine sorgfältige Untersuchung des Marktes, der Branche und des Unternehmens kann Aufschluss darüber geben, ob sich das Unternehmen gerade in einer schwierigen Zeit befindet oder ob es in Richtung Zahlungsausfall geht. Kluge Anleiheinvestoren prüfen regelmäßig die Anlagemöglichkeiten für hochrentierliche Anleihen, um die Rendite ihres festverzinslichen Portfolios mit großem Erfolg zu steigern. Dies liegt daran, solche High-Yield – Anleihen einen größeren konsistenten ROI als bieten Regierung Anleihen, Investment – Grade – Anleihen oder CDs.
Aktieninvestoren wenden sich häufig auch hochrentierlichen Unternehmensanleihen zu, um ihre Portfolios zu füllen. Dies liegt daran, dass solche Anleihen weniger anfällig für Zinsschwankungen sind, sodass sie diversifizieren, das Gesamtrisiko verringern und die Stabilität solcher hochrentierlichen Anlageportfolios erhöhen.
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Die Nachteile von hochrentierlichen Unternehmensanleihen
Es gibt mehrere negative Aspekte von hochrentierlichen Unternehmensanleihen, die Anleger ebenfalls berücksichtigen müssen, um eine kluge Investition zu tätigen:
- Höhere Ausfallraten. Daran führt kein Weg vorbei. Der einzige Grund, warum High-Yield-Anleihen High-Yield-Anleihen sind, besteht darin, dass sie eine größere Ausfallwahrscheinlichkeit mit sich bringen als herkömmliche Investment-Grade Anleihen. Da ein Ausfall bedeutet, dass die Anleihen des Unternehmens wertlos sind, ist es weitaus riskanter, solche Anlagen in ein Portfolio traditioneller Anleihen aufzunehmen. Es sollte jedoch beachtet werden, dass ein Unternehmen bei einem Zahlungsausfall Anleihen vor Aktien während der Liquidation auszahlt, sodass Anleihegläubiger immer noch eine größere Sicherheit haben als Börseninvestoren. Wenn die Risikominderung das Hauptanliegen ist, sollten hochrentierliche Unternehmensanleihen vermieden werden.
- Sie sind nicht so flüssig wie Investment-Grade-Anleihen. Aufgrund des traditionellen Stigmas, das mit „ Junk Bonds “ verbunden ist, zögern viele Anleger, in solche Anleihen zu investieren. Dies bedeutet, dass der Weiterverkauf einer Hochzinsanleihe schwieriger sein kann als eine herkömmliche Investment-Grade-Anleihe. Für Anleger, die sicherstellen möchten, dass sie die Freiheit haben, ihre Anleihen weiterzuverkaufen, sind hochrentierliche Unternehmensanleihen nicht so attraktiv.
- Der Wert / Preis einer hochrentierlichen Unternehmensanleihe kann durch einen Rückgang der Bonität des Emittenten beeinflusst werden. Dies gilt auch für traditionelle Anleihen, aber Hochzinsanleihen sind weitaus häufiger von solchen Veränderungen betroffen (Migrationsrisiko). Wenn die Bonität weiter sinkt, kann auch der Preis der Anleihe sinken, was den ROI drastisch senken kann.
- Der Wert / Preis einer hochrentierlichen Unternehmensanleihe wird auch von Änderungen des Zinssatzes beeinflusst. Änderungen der Zinssätze können sich auf alle Anleihen auswirken, nicht nur auf hochverzinsliche Anleihen. Wenn der Zinssatz steigt, sinkt der Wert der Anleihe. Wenn es fällt, steigt der Wert umgekehrt, so dass dies eine Einbahnstraße ist. Es besteht nur eine viel größere Chance, dass dies bei einer Hochzinsanleihe gegenüber einer traditionellen Anleihe mit Investment-Grade-Rating in die falsche Richtung geht.
- Hochrentierliche Unternehmensanleihen sind die ersten, die während einer Rezession gehen. Traditionell ist der Junk-Bond-Markt sehr stark von Rezessionen betroffen. Obwohl andere Anleihen in diesen Zeiten möglicherweise einen Wertanstieg sehen, um solche Anleger anzulocken, können diejenigen, die bereits hochrentierliche Anleihen emittierten, dies nicht und scheitern häufig, da andere Anleihemöglichkeiten für Anleger attraktiver werden. Dies bedeutet, dass während einer Rezession fast alle Junk Bonds, sofern sie sich nicht in rezessionsresistenten Branchen befinden, ein viel höheres Risiko als normal haben, wertlos zu werden.
Das Fazit
Ja, hochrentierliche Unternehmensanleihen sind volatiler und daher riskanter als Investment-Grade- und Staatsanleihen. Diese Wertpapiere können jedoch auch bei eingehender Analyse erhebliche Vorteile bieten. Auf das Geld kommt es an. Einfach ausgedrückt, da bestimmte Emittenten kein Investment-Grade-Rating haben, müssen sie einen höheren ROI bieten und dies hängt eindeutig vom Risikoprofil der Anleger ab.