Hong Kong Interbank Offered Rate (HIBOR)
Was ist der Hong Kong Interbank Offered Rate (HIBOR)?
Die Hong Kong Interbank Offered Rate, bekannt unter der Abkürzung HIBOR ist die Benchmark Zinssatz, in Hongkong -Dollar angegeben, innerhalb der Hong Kong Markt zwischen denBanken dieKreditvergabe. Der HIBOR ist ein Referenzzinssatz für Kreditgeber und Kreditnehmer, die direkt oder indirekt an der asiatischen Wirtschaft partizipieren. Ab Dezember 2020 war geplant, vom HIBOR zum Hong Kong Overnight Index Average (HONIA) überzugehen.
Den Hong Kong Interbank Offered Rate (HIBOR) verstehen
Das Bankgewerbe nutzt einen Interbankenmarkt für den Geld- und Währungstransfer sowie für das Liquiditätsmanagement. Wenn sich eine Bank in Hongkong dem Punkt nähert, an dem Abhebungen die kurzfristigen Barreserven fast aufgebraucht haben, wird diese Bank in den Hongkonger Interbankenmarkt einsteigen und Geld zum Hongkong Interbank Offered Rate (HIBOR) leihen. Die Laufzeiten der Kredite variieren von über Nacht bis zu einem Jahr. Die britische Version, der London Interbank Offered Rate (LIBOR), ähnelt dem HIBOR.
Der Tarif wird täglich um 11:00 Uhr Ortszeit freigegeben. Er leitet sich aus den Contributed Quotes von 20 Banken ab, die von der Hong Kong Association of Banks (HKAB) ermittelt wurden. Für Hongkong verhält sich die HKAB ähnlich wie eine Zentralbank. Die höchsten drei und die niedrigsten drei Beiträge werden verworfen, die restlichen 14 Beiträge gehen in die Berechnung ein.
Die Hauptfunktion des HIBOR besteht darin, als Referenzzinssatz auf den asiatischen Märkten für Schuldtitel zu dienen. Diese Funktion unterstützt neben vielen anderen Finanzprodukten Staats- und Unternehmensanleihen, Hypotheken und Derivate wie Währungs- und Zinsswaps. Beispielsweise wird ein Zinsswap mit zwei Kontrahenten mit guter Bonität, die beide Anleihen in Hongkong-Dollar haben, wahrscheinlich im HIBOR zuzüglich eines bestimmten Prozentsatzes notiert.
In einem anderen Beispiel eine auf Hongkong-Dollar lautende Floating-Rate-Note (FRN) oder Floater, die Kupons basierend auf dem HIBOR plus einer Marge von 35 Basispunkten (0,35 %) jährlich zahlt. In diesem Fall wird als HIBOR-Satz der 1-Jahres-HIBOR zuzüglich eines Spreads von 35 Basispunkten verwendet. Jedes Jahr wird der Kuponsatz auf den aktuellen Honkkong-Dollar-HIBOR für ein Jahr zuzüglich des vorher festgelegten Spreads zurückgesetzt.
Beträgt beispielsweise der einjährige HIBOR zu Jahresbeginn 4 %, wird die Anleihe am Jahresende 4,35 % ihres Nennwertes zurückbekommen. Der Spread erhöht oder verringert sich in der Regel je nach Bonität des emittierenden Instituts.
Kritik an HIBOR
Seit der asiatischen Währungskrise im Jahr 1997wuchs dieSorge um Volatilität und sogar Liquidität so weit, dass der Wert des HIBOR als Benchmark in Frage gestellt wird. Auch der weltweite Benchmark LIBOR steht unter Beschuss, insbesondere seit dem LIBOR-Fixing-Skandal 2012. Ab Dezember 2020 war geplant, das LIBOR-System bis 2023 auslaufen zu lassen und durch andere Benchmarks wie den Sterling Overnight Index Average (SONIA) zu ersetzen. SONIA basiert auf tatsächlichen Geboten und Angeboten der beitragenden Banken und nicht auf angegebenen Niveaus. Letztere sind manipulierbar, wenn die einbringende Bank ihre Kapitalposition verbergen oder verbessern will.
Tatsächlich hatte der HIBOR-Markt 2013 seinen Skandal, als die Stadt ihre Ermittlungen zu einer möglichen Manipulation dieses Leitzinses ausweitete. Der HIBOR-Fixierungsmechanismus wurde schließlich als solide befunden, aber da ähnliche Probleme auch in anderen Interbankenmärkten auftauchen, schreitet der Trend zur Suche nach Ersatz voran.
Im Mittelpunkt des Austauschs steht der LIBOR, da er der weltweit anerkannte Standard ist. Die US- Notenbank hat den Secured Overnight Financing Rate (SOFR) eingeführt, einen neuen Referenzzinssatz, der in Zusammenarbeit mit dem Office of Financial Research des US-Finanzministeriums geschaffen wurde.