Warum einige Anleger mit Puts und Calls absichern

In Zeiten der Unsicherheit und Volatilität auf dem Markt wenden sich einige Anleger der Absicherung mit Puts und Calls gegenüber Aktien zu, um das Risiko zu reduzieren. Hedging wird sogar von Hedgefonds, Investmentfonds, Maklerfirmen und einigen Anlageberatern als Strategie gefördert.

Wie also würde ein Experte ein Portfolio von Aktien effizient absichern, um das Risiko zu reduzieren?

Verstehen Sie die Risiken und Chancen von Optionen

Der erste Schritt besteht darin, die Risiken zu verstehen, die mit dem Halten Ihres Aktienportfolios verbunden sind. Der Besitz von Optionen ist sicherlich riskanter als Aktien. Es besteht eine größere Wahrscheinlichkeit, dass Ihre Investition in Optionen im Vergleich zu Aktien schnell verloren geht, und das Risiko steigt, wenn sich die Option dem Ablauf nähert oder sich weiter aus dem Geld herausbewegt (OTM).

Bestimmen Sie als Nächstes, wie viel Risiko Sie reduzieren möchten, basierend auf dem Verständnis der Risiken, die mit dem Halten Ihrer Positionen verbunden sind. Möglicherweise haben Sie den Eindruck, dass Sie zu sehr auf eine Aktie konzentriert sind und möchten dieses Risiko reduzieren und die Zahlung einer Kapitalertragsteuer vermeiden.

Machen Sie sich mit den für die Absicherung geltenden Steuervorschriften vertraut, damit Sie nach dem Ereignis nicht überrascht werden. Diese Steuervorschriften sind etwas kompliziert, bieten aber manchmal attraktive Ergebnisse, wenn sie richtig verwaltet werden.

Wie man Puts und Calls handelt

Stellen Sie sicher, dass Sie die Mechanismen der Ausführung der erforderlichen anfänglichen Trades verstehen. Wie sollten Sie die Trades eingeben? Sollen Sie Market Orders oder Limit Orders oder Limit Orders aktienkursgebunden eingeben? Meiner Ansicht nach sollten Sie beim Handel mit Puts oder Calls niemals Market Orders eingeben. Am Aktienkurs gebundene Limit-Orders sind die beste Art.

Als nächstes sollten Sie die anfallenden Transaktionskosten verstehen, und das bedeutet nicht nur die Provisionen. Der Spread zwischen Geld- und Briefkurs, das vergangene Volumen und das offene Interesse  sollten vor der Eingabe von Trades berücksichtigt werden. Sie möchten keine Hedges eingehen, bei denen wenig oder keine Liquidität vorhanden ist, wenn Sie aussteigen möchten.

Sie müssen auch die mit den verschiedenen Transaktionen verbundenen Margin-Anforderungen verstehen und wissen, wie sich diese Anforderungen ändern können. Natürlich ist es beim Verkauf von Eins-zu-Eins-Verkäufen gegen alle hundert Aktien, die Sie besitzen, einfach, die Margin Anforderung für den Verkauf zu bestimmen (dh es gibt keine Margin, wenn die Aktie auf Ihrem Konto verbleibt), selbst wenn Sie den Erlös abheben beim Verkauf der Anrufe. Der Verkauf von mehr als eins zu eins gegen die Aktie wird etwas komplizierter, kann aber recht einfach gehandhabt werden.

Überwachen Sie Ihre Positionen auf Absicherungsmöglichkeiten

Als nächstes sollten Sie die erforderliche Zeit verstehen, um Ihre Positionen zu überwachen, wenn sich die Aktie bewegt, die Prämien sinken, die Volatilität steigt und sich die Zinssätze ändern. Möglicherweise möchten Sie von Zeit zu Zeit Anpassungen vornehmen, indem Sie eine Reihe von Wertpapieren, mit denen Sie Ihr Portfolio absichern, durch eine andere Reihe von Wertpapieren ersetzen.

Dann gibt es die Entscheidungen, ob Sie Puts kaufen, Calls verkaufen oder eine Kombination aus beidem machen sollten.

Entscheiden Sie schließlich, welche Calls am besten zu verkaufen oder welche Puts am besten zu kaufen sind. Optionen, die weiter außerhalb des Geldes liegen, haben niedrigere Prämien, bieten aber auch weniger Schutzpotenzial. Wenn sich die Märkte bewegen, müssen Sie möglicherweise Ihre Absicherung anpassen und den Ausübungspreis entsprechend ändern.

Wann man Anrufe verkauft und Puts kauft

Eine der wichtigsten Entscheidungen beim Optionshandel ist, wann Sie Calls verkaufen und Puts kaufen sollten. Ist der beste Zeitpunkt für den Verkauf kurz vor den Gewinnankündigungen, wenn die Prämien hochgepumpt werden, oder ist die Woche nach der Bekanntgabe der Gewinne der beste Zeitpunkt, um Puts zu kaufen?

Sollten Sie auch die implizite Volatilität  der Optionen berücksichtigen, die hoffen, überteuerte Calls zu verkaufen und unterbewertete Puts zu kaufen? Kürzlich aufgepumpte Volatilitätsniveaus deuten oft darauf hin, dass möglicherweise etwas in Arbeit ist und einige Leute mit Insiderinformationen handeln. Vielleicht ist es der umsichtigere Ansatz, nicht alle Positionen gleichzeitig abzusichern.

Würden Sie Calls an dem Tag verkaufen, an dem den Führungskräften große Mengen an Optionen gewährt wurden, oder zwei oder drei Wochen später verkaufen? Wissen Sie, wie Sie herausfinden, was die leitenden Insider mit den Wertpapieren des voraussichtlich abgesicherten Wertpapiers tun? Es gibt Hinweise darauf, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Aktie im folgenden Monat steigt, anstatt zu sinken, bei der Gewährung von Mitarbeiteraktienoptionen und eingeschränkten Aktien an Führungskräfte viel besser ist.

Covered-Call  Strategien können beispielsweise zur Erzielung von Gewinnen in flachen Märkten nützlich sein und in einigen Szenarien höhere Renditen bei geringerem Risiko als ihre zugrunde liegenden  Anlagen erzielen .

Die Quintessenz

Hedging hat definitiv seine Vorzüge, aber es muss gut durchdacht sein. Es ist wahrscheinlich am besten, sich von jemandem beraten zu lassen, der in dieser Praxis erfahren ist, bevor Sie es selbst ausprobieren.