So investieren Sie wie ein Hedgefonds
Haben Sie sich jemals gefragt, wie Hedgefonds Manager denken und wie sie manchmal explosive Renditen für ihre Anleger erzielen können? Du bist nicht allein. Seit Jahren haben Hedgefonds ein gewisses Maß an Geheimnis über sie und ihre Arbeitsweise bewahrt; und seit Jahren versuchen börsennotierte Unternehmen und Kleinanleger, die Methoden hinter ihrem (manchmal) scheinbaren Wahnsinn herauszufinden.
Es ist unmöglich, die Strategie jedes Hedgefonds aufzudecken und zu verstehen – schließlich gibt es Tausende von ihnen. Es gibt jedoch einige Konstanten, wenn es um den Anlagestil, die verwendeten Analysemethoden und die Bewertung von Markttrends geht.
Die zentralen Thesen
- Einige Hedgefonds konzentrieren sich auf Arbitrage-Situationen oder andere Sondersituationen, während andere marktneutral sind oder komplizierte kombinierte Long/Short-Strategien verwenden.
- Während das Ergebnis je Aktie eine wichtige Methode zur Beurteilung der Rentabilität darstellt, konzentrieren sich Manager in der Hedge-Fonds-Welt auch auf den Cashflow.
- Einige Hedgefonds werden Trades über mehrere Broker oder mehrere Börsen pushen, um bessere Renditen zu erzielen und von Fehlbewertungen auf dem Markt zu profitieren.
- Hedgefonds kaufen Wertpapiere auf Margin oder erhalten Kredite und Kreditlinien, um weitere Käufe zu tätigen; Wenn sich diese Art von Wetten auszahlt, zahlen sie sich aus, aber wenn sie scheitern, sind einige Unternehmen bankrott gegangen.
- Anstatt eine Position auf unbestimmte Zeit zu halten, sind Hedge-Fonds normalerweise diszipliniert genug, um ein Wertpapier zu kaufen, von einem bestimmten Ereignis zu profitieren, das sich auf den Wertpapierpreis auswirkt, und früh genug auszusteigen, um Gewinne zu verbuchen.
Cashflow ist König
Hedgefonds können in allen Formen und Größen angeboten werden. Einige legen großen Wert auf Arbitrage Situationen (wie Buyouts oder Aktienangebote), während andere sich auf spezielle Situationen konzentrieren. Andere können nach wie vor marktneutral sein und in jedem Umfeld profitieren oder komplizierte duale Long/Short-Anlagestrategien anwenden.
Während viele Anleger Kennzahlen wie den Gewinn pro Aktie (EPS) verfolgen, neigen viele Hedgefonds auch dazu, eine andere wichtige Kennzahl sehr genau im Auge zu behalten: den Cashflow.
Der Cashflow ist wichtig, da das Gewinn je Aktie unter dem Strich durch einmalige Ereignisse wie Belastungen oder Steuervorteile manipuliert oder verändert werden kann. Der Cashflow und die Cashflow-Rechnung verfolgen den Geldfluss, sodass Sie feststellen können, ob das Unternehmen eine große Summe aus Investitionen erwirtschaftet oder Geld von Dritten aufgenommen hat, und wie es sich operativ entwickelt. Aufgrund der Details und der Aufteilung der Kapitalflussrechnung in drei Teile (Betrieb, Investition und Finanzierung) wird sie als sehr wertvolles Instrument angesehen.
Diese Aussage kann dem Anleger auch einen Hinweis geben, wenn das Unternehmen Schwierigkeiten hat, seine Rechnungen zu bezahlen, oder einen Hinweis darauf geben, wie viel Bargeld es möglicherweise für den Rückkauf von Aktien, die Tilgung von Schulden oder eine andere potenziell wertsteigernde Transaktion zur Verfügung hat.
Hedgefonds werden oft so wahrgenommen, als würden sie ihren Kunden enorme Renditen bringen, aber ihre Methoden werden geheim gehalten.
Führen Sie Trades über mehrere Broker durch oder führen Sie Arbitrage durch
Wenn die durchschnittliche Einzelperson eine Aktie kauft oder verkauft, tut sie dies in der Regel über einen bevorzugten Broker. Die Transaktion ist im Allgemeinen einfach und unkompliziert, aber in ihrem Bemühen, jeden möglichen Gewinn herauszuquetschen, neigen Hedgefonds dazu, Trades über mehrere Broker durchzuführen, je nachdem, welcher die beste Provision, die beste Ausführung oder andere Dienstleistungen zur Unterstützung des Hedgefonds bietet offers.
Fonds können ein Wertpapier auch an einer Börse kaufen und an einer anderen verkaufen, wenn dies einen etwas höheren Gewinn bedeutet (eine grundlegende Form der Arbitrage). Aufgrund ihrer größeren Größe gehen viele Fonds die Extrameile und können möglicherweise jedes Jahr ein paar zusätzliche Prozentpunkte an Renditen erzielen, indem sie aus winzigen Preisunterschieden Kapital schlagen.
Hedgefonds können auch nach Fehlbewertungen auf dem Markt suchen und versuchen, diese aufzugreifen. Wenn beispielsweise der Kurs eines Wertpapiers an der New Yorker Börse nicht synchron mit dem entsprechenden Futures-Kontrakt an der Börse in Chicago gehandelt wird, könnte ein Händler gleichzeitig den teureren der beiden (leer) verkaufen und den anderen kaufen, um so von der Unterschied.
Diese Bereitschaft, die Grenzen zu überschreiten und auf die größtmöglichen Gewinne zu warten, kann im Laufe eines Jahres leicht ein paar zusätzliche Prozentpunkte anbringen, solange sich die potenziellen Positionen tatsächlich gegenseitig aufheben.
Verwendung von Hebeln und Derivaten
Hedge-Fonds setzen in der Regel Hebel ein, um ihre Rendite zu steigern. Sie können Wertpapiere auf Marge kaufen oder Kredite und Kreditlinien erhalten, um noch mehr Käufe zu finanzieren. Die Idee ist, eine Gelegenheit zu nutzen oder zu nutzen. Die kurze Version der Geschichte besagt, dass diese Art des Handels eine sehr effektive Strategie sein kann, wenn die Investition eine ausreichend hohe Rendite erwirtschaften kann, um die Zinskosten und Provisionen (auf Fremdkapital) zu decken.
Der Nachteil ist, dass das Ergebnis verheerend sein kann, wenn sich der Markt gegen den Hedgefonds und seine gehebelten Positionen bewegt. Unter solchen Bedingungen muss der Fonds die Verluste zuzüglich der Buchführungskosten des Darlehens auffressen. Der bekannte Zusammenbruch des Hedgefonds Long-Term Capital Management im Jahr 1998 war genau auf dieses Phänomen zurückzuführen.
Hedgefonds können Optionen kaufen, die oft nur zu einem Bruchteil des Aktienkurses gehandelt werden. Sie können auch Futures- oder Terminkontrakte verwenden, um die Renditen zu steigern oder das Risiko zu mindern. Diese Bereitschaft, ihre Positionen mit vermögenden und akkreditierten Anlegern vorbehalten ist, die sich der damit verbundenen Risiken voll bewusst (und vielleicht eher in der Lage sind), diese zu absorbieren.
Einzigartiges Wissen aus guten Quellen
Viele Investmentfonds verlassen sich in der Regel auf Informationen, die sie von Maklerfirmen oder deren Research-Quellen und Beziehungen zum Top-Management erhalten.
Der Nachteil von Investmentfonds besteht jedoch darin, dass ein Fonds viele Positionen (manchmal mehrere Hundert) halten kann, sodass sein genaues Wissen über ein bestimmtes Unternehmen möglicherweise etwas begrenzt ist.
Hedgefonds – insbesondere solche mit konzentrierten Portfolios – haben oft die Fähigkeit und Bereitschaft, ein Unternehmen sehr gut kennenzulernen. Darüber hinaus können sie mehrere Quellen auf der Verkäuferseite für Informationen nutzen und Beziehungen pflegen, die sie mit dem Top-Management und in einigen Fällen sogar mit sekundärem und tertiärem Personal sowie möglicherweise Vertriebspartnern des Unternehmens, ehemaligen Mitarbeitern oder aufgebaut haben eine Vielzahl weiterer Kontakte. Da die Gewinne von Fondsmanagern eng mit der Performance verknüpft sind, sind ihre Anlageentscheidungen in der Regel von einer Sache motiviert: Geld für ihre Anleger zu verdienen.
Investmentfonds pflegen ähnliche Beziehungen und führen auch umfangreiche Due Diligence-Prüfungen für ihre Portfolios durch. Aber Hedgefonds werden nicht durch Benchmark Beschränkungen oder Diversifikationsregeln aufgehalten. Daher können sie zumindest theoretisch mehr Zeit pro Position aufwenden; Und auch hier ist die Art und Weise, wie Hedgefonds-Manager bezahlt werden, ein starker Motivator, der ihre Interessen direkt mit denen der Anleger in Einklang bringen kann.
Sie wissen, wann sie ‚Em. falten müssen
Viele Privatanleger scheinen eine Aktie mit einer Hoffnung zu kaufen: den Kursanstieg des Wertpapiers zu beobachten. Es ist nichts Falsches daran, Geld verdienen zu wollen, aber nur sehr wenige Anleger überlegen ihre Ausstiegsstrategie oder zu welchem Preis und unter welchen Bedingungen sie einen Verkauf erwägen.
Hedgefonds sind ein ganz anderes Tier. Sie beteiligen sich oft an einer Aktie, um von einem bestimmten Ereignis oder bestimmten Ereignissen zu profitieren, z. B. die Vorteile aus dem Verkauf eines Vermögenswerts, eine Reihe positiver Gewinnmitteilungen, Nachrichten über eine wertsteigernde Akquisition oder andere Katalysatoren.
Sobald dieses Ereignis jedoch eintritt, haben sie oft die Disziplin, ihre Gewinne zu verbuchen und zur nächsten Gelegenheit überzugehen. Dies ist wichtig zu beachten, da eine Ausstiegsstrategie die Anlagerenditen steigern und dazu beitragen kann, Verluste zu mindern.
Die Direktoren von Investmentfonds behalten oft auch die Ausgangstür im Auge, aber eine einzelne Position kann nur einen Bruchteil eines Prozents der Gesamtbestände eines Investmentfonds ausmachen, so dass es möglicherweise nicht so wichtig ist, die absolut beste Ausführung auf dem Weg nach draußen zu erzielen. Da sie also oft weniger Positionen halten, müssen Hedgefonds in der Regel immer am Ball sein und bereit sein, Gewinne zu verbuchen.
Die Quintessenz
Obwohl oft mysteriös, verwenden oder wenden Hedgefonds einige Taktiken und Strategien an, die jedem zur Verfügung stehen. Sie haben jedoch häufig einen deutlichen Vorteil, wenn es um Branchenkontakte, die Nutzung investierbarer Vermögenswerte, Maklerkontakte und den Zugriff auf Preis- und Handelsinformationen geht.