Headline-Einnahmen
Was sind Headline-Einnahmen?
Das Headline-Ergebnis bezieht sich auf eine Methode zur Berichterstattung über Unternehmensgewinne, die ausschließlich auf operativen, Handels- und Kapitalinvestitionstätigkeiten basiert, die in der Vorperiode erzielt wurden. Ausgenommen von der Gesamtergebniszahl sind Gewinne oder Verluste im Zusammenhang mit dem Verkauf oder der Beendigung nicht fortgeführter Aktivitäten, des Anlagevermögens oder verwandter Unternehmen oder von einer dauerhaften Abwertung oder Abschreibung ihrer Werte.
Die zentralen Thesen
- Die Headline-Gewinne geben nur die Erträge eines Unternehmens aus Geschäftstätigkeit, Handel und Investitionen an.
- In den Headline-Erträgen sind daher bestimmte einmalige oder außergewöhnliche Posten wie Abschreibungen nicht enthalten.
- Analysten versuchen, die Gewinnzahlen als Grundlage dafür zu verwenden, wie ein Unternehmen seine Geschäftstätigkeit wie gewohnt ausübt.
Grundlegendes zum Ergebnis
Die Headline-Einnahmen bieten ein strenges Messinstrument, um die betriebliche Kernrentabilität zu isolieren. Durch den Ausschluss von Verkäufen von Vermögenswerten, aufgegebenen Geschäftsbereichen, Restrukturierungskosten und Abschreibungen zeigt die Gesamtergebniszahl die Rentabilität des Kerngeschäfts eines Unternehmens. Da diese Ausschlüsse aufgrund von Headline-Erträgen ausgeschlossen sind, bietet es ein besseres Bild der laufenden Geschäftstätigkeit des Unternehmens, bei der einmalige Gebühren oder Sonderposten, bei denen ein erneutes Auftreten unwahrscheinlich ist, einen unfairen Eindruck von tatsächlichen Abläufen vermitteln können. Gleichzeitig sind diese Punkte für Analysten sicherlich von Bedeutung, insbesondere wenn sie sich wiederholen oder die Zukunftsaussichten stark beeinträchtigen.
Einige Unternehmen meldenzusätzlich zu den erforderlichen EPS-Zahlen, die andere Posten berücksichtigen, ein Ergebnis je Aktie (EPS). Da diese Posten nicht berücksichtigt werden, gelten die Gesamtergebnisse als nicht GAAP-konform und müssen gemäß denBestimmungen der SEC mit dem Nettoergebnis abgeglichen werden, wenn sie in Aktionärsberichten dargestelltwerden.
Diese Grundlage für die Messung des Gesamtergebnisses je Aktie wurde 1993 vom ehemaligen Institut für Investment Management und Research (IIMR) in Großbritannien implementiert. IIMR entwickelte diese Methode als eine Möglichkeit, besser eines Unternehmens analysieren GuV mit einem Bild, das besser eines Unternehmens Operationen während darstellen würde „business as usual“, die von einem getrübt werden könnte einmalige Gebühr oder Ausbuchung.
Kritik am Headline Earnings
Die Ertragsqualität eines Unternehmens ist wichtig, daher müssen Anleger die Gültigkeit der Gesamterträge und die Ausschlüsse, die es von Fall zu Fall macht, berücksichtigen, um nicht irregeführt oder falsch informiert zu werden. Untersuchungen haben beispielsweise gezeigt, dass Schlagzeilen Verluste eher ausschließen als Gewinne. Das Ergebnis nach GAAP (allgemein anerkannte Rechnungslegungsgrundsätze) liegt nun deutlich hinter dem Ergebnis nach GAAP zurück, da sich Unternehmen daran gewöhnt haben, „einmalige“ Anpassungen oder Gebühren einzubeziehen, die problematisch werden, wenn sie vierteljährlich auftreten.
Zum Beispiel hat Merck (MRK ) einen Verlust von 0,02 USD pro Aktie nach GAAP-Standards in einen „bereinigten“ Gewinn je Aktie von 1,11 USD pro Aktie im dritten Quartal 2017 umgewandelt – eine Differenz von 5.650%.