Waffenspringen
Waffenspringen oder häufiger „Springen der Waffe“ bezieht sich auf die selektive Verwendung von Finanzinformationen, die nicht öffentlich angekündigt wurden. Es können mindestens zwei illegale Methoden zum Springen der Waffe identifiziert werden:
- Die Securities and Exchange Commission (SEC) hat genehmigt, Aufträge zum Kauf einer Neuemission vor der Registrierung des Börsengangs (IPO) einzuholen.
- Kauf oder Verkauf von Aktien auf der Grundlage von Informationen, die der Öffentlichkeit noch nicht bekannt gegeben wurden.
Waffenspringen verstehen
Gun-Jumping verstößt gegen die Regel, dass Anleger Entscheidungen auf der Grundlage der vollständigen Offenlegung treffen sollten, die der Öffentlichkeit im Prospekt zur Verfügung steht, und nicht auf Informationen, die von dem Unternehmen verbreitet werden und nicht von der SEC genehmigt wurden. Wenn ein Unternehmen des Springens der Waffe für schuldig befunden wird, verzögert sich sein Börsengang.
Die zentralen Thesen
- Gun-Jumping auf den Finanzmärkten basiert auf Informationen, die nicht allen potenziellen Anlegern zur Verfügung stehen.
- Es ist illegal, wenn Insiderinformationen für finanzielle Zwecke genutzt werden.
- Aktienanalysetechniken wie die „Scuttlebutt-Methode“ können lose Gespräche ausnutzen, aber keine harten Fakten.
Um Marktintegrität, Vertrauen und Zuversicht aufzubauen, raten Regulierungsbehörden und Marktanwälte von der Verwendung privater und nicht offengelegter Informationen ab. Theoretisch sollten alle Marktteilnehmer gleichberechtigt sein und gleichen Zugang zu Informationen haben.
Wenn bestimmte Klassen von Anlegern, insbesondere diejenigen von innen oder in einer Position mit privilegiertem Zugang zu Informationen, die Vorteile des Springens genießen, untergräbt dies das Vertrauen der Öffentlichkeit in Finanzinstitute. Dieser Mangel an Vertrauen kann das Wirtschaftswachstum schädigen.
Waffenspringen verhindern
Es gibt viele Regeln und Vorschriften, die es Finanzakteuren verbieten oder davon abhalten, mit der Waffe zu springen, aber die Anreize können verlockend sein. Einige dieser Regeln können explizit sein, beispielsweise Gesetze gegen Insiderhandel.
Andere sind subtiler, wie der implizite PR-Rückschlag, den eine Person oder ein Unternehmen erleben kann, wenn sie private Informationen zum persönlichen Vorteil nutzt.
Die Waffe legal springen
Trotzdem gibt es einige Methoden der Aktienanalyse, die dem Springen so nahe wie möglich kommen, ohne die Regeln zu missachten:
- Anhänger der Mosaik-Theorie analysieren ein Unternehmen, indem sie das gesamte Material untersuchen, das sie sammeln können, nicht öffentlich und öffentlich, über die Leistung und die Aussichten des Unternehmens. Branchenethikstandards verlangen, dass sie ihren Kunden die Quellen ihrer Informationen offenlegen.
- Anhänger der Scuttlebutt-Methode sprechen mit Branchenexperten, Wettbewerbern und, wenn möglich, Mitarbeitern eines Unternehmens, um eine genauere Sicht auf ein Unternehmen zu erhalten.
Es ist beispielsweise nichts Falsches daran, Groß- und Einzelhändler anzurufen, um zu erfahren, welche Marken am schnellsten oder am langsamsten verkaufen. Oder mit Leuten sprechen, die für ein Unternehmen arbeiten, um ein Gefühl dafür zu bekommen, wie effizient es betrieben wird und ob es bargeldlos oder bereit ist, Kosten zu senken.
Wichtig ist, dass die Leute, die solche Nachforschungen anstellen, keine Informationen erhalten, zu denen sonst niemand Zugang hat. Sie versuchen, sich einen Wettbewerbsvorteil zu verschaffen, indem sie Fragen stellen, die in öffentlichen Dokumenten nicht beantwortet werden.