Staatlich gefördertes Unternehmen (GSE)
Was ist ein staatlich gefördertes Unternehmen (GSE)?
Ein staatlich gefördertes Unternehmen (GSE) ist eine quasi-staatliche Einrichtung, die gegründet wurde, um den Kreditfluss an bestimmte Sektoren der amerikanischen Wirtschaft zu verbessern. Diese Agenturen, die durch Gesetze des Kongresses geschaffen wurden, bieten – obwohl sie in Privatbesitz sind – öffentliche Finanzdienstleistungen an. GSEs erleichtern die Kreditaufnahme für eine Vielzahl von Personen, darunter Studenten, Landwirte und Hausbesitzer.
Die zentralen Thesen
- Ein staatlich gefördertes Unternehmen (GSE) ist eine quasi-staatliche Einrichtung, die gegründet wurde, um den Kreditfluss an bestimmte Sektoren der amerikanischen Wirtschaft zu verbessern.
- Von der Regierung geförderte Unternehmen (GSEs) verleihen der Öffentlichkeit kein Geld direkt. Stattdessen garantieren sie Drittkredite und kaufen Kredite auf dem Sekundärmarkt und sichern so die Liquidität.
- Staatlich geförderte Unternehmen (GSE) begeben auch kurz- und langfristige Anleihen (Agency Bonds), die implizit von der US-Regierung unterstützt werden.
- Die Hypotheken-Emittenten Fannie Mae und Freddie Mac sind Beispiele für staatlich geförderte Unternehmen (GSE).
Zum Beispiel wurde die Agentur Federal Home Loan Mortgage Corporation ( Freddie Mac ) ursprünglich als GSE im Wohnungssektor gegründet. Es sollte das Wohneigentum in der Mittel- und Arbeiterklasse fördern. Freddie Mac gilt als Hypotheken-GSE. Andere Hypotheken-GSEs sind die Federal National Mortgage Association ( Ginnie Mae ). Beide Einrichtungen wurden eingeführt, um den Kreditfluss auf dem Wohnungsmarkt zu verbessern (bei gleichzeitiger Senkung der Kreditkosten).
So funktioniert ein staatlich gefördertes Unternehmen (GSE)
GSEs verleihen der Öffentlichkeit kein Geld direkt. Stattdessen garantieren sie Drittkredite und kaufen Kredite auf dem Sekundärmarkt und stellen damit Geldgebern und Finanzinstituten zur Verfügung.
GSEs begeben auch kurz- und langfristige Anleihen, sogenannte Agency Bonds. Der Grad, in dem ein Emittent von Agency Bonds als vom Bund unabhängig betrachtet wird, beeinflusst die Höhe seines Ausfallrisikos. Bei Anleiheinvestoren, die die meisten, aber nicht alle Arten von Agency Bonds halten, sind ihre Zinszahlungen von staatlichen und lokalen Steuern befreit.
Obwohl GSE-Anleihen implizit durch die US-Regierung abgesichert sind, handelt es sich im Gegensatz zu Staatsanleihen nicht um direkte Verbindlichkeiten der US-Regierung. Aus diesem Grund bieten diese Wertpapiere eine etwas höhere Rendite als Staatsanleihen, da sie ein etwas höheres Kreditrisiko und Ausfallrisiko aufweisen.
Das erste GSE, das Farm Credit System (FCS), wurde 1916 geschaffen, um der Landwirtschaft zu dienen. Das FCS existiert nach wie vor als Netzwerk von bundeseinheitlichen Kreditinstituten im Besitz von Kreditnehmern. Sie haben die Aufgabe, Landwirten, Viehzüchtern und anderen in der Landwirtschaft tätigen Einrichtungen eine zugängliche Kreditquelle bereitzustellen.
Das FCS erhält sein Finanzierungskapital von der Federal Farm Credit Banks Funding Corporation, die Anleihen an Wertpapiermärkten verkauft. Ein weiterer landwirtschaftlicher GSE, die Bundes-Agrar-Hypotheken-Gesellschaft ( Farmer Mac ), wurde 1988 gegründet und garantiert den Anlegern von Agraranleihen die rechtzeitige Rückzahlung von Kapital und Zinsen.
Um das Wohnungssegment anzukurbeln, gründete die Regierung 1932 die Federal Home Loan Banks (FHLB), die im Besitz von über 8.000 kommunalen Finanzinstituten ist.5 Fannie Mae, sekundären Hypothekenmärkten. Der Erlös aus dem Verkauf wird von Kreditgebern verwendet, um Kreditnehmern oder Hypothekengläubigern mehr Kredite zu gewähren.
Die SLM Corporation ( Sallie Mae ) wurde 1972 gegründet, um den Bildungssektor anzusprechen. Während die Einrichtung ursprünglich gewartet und Studenten Darlehen desBundes im Auftrag des US Department of Education gesammelt, es endete seine Bindung an die Regierung im Jahr 2004 Sallie Mae bietet jetzt Darlehen Student privat, zusammen mit Beratung über die Hochschulbildung und Darlehen des Bundes Programme finanzieren.
Besondere Überlegungen
Die Gesamtkredite der GSEs auf dem Sekundärmarkt machen sie zu einem der größten Finanzinstitute in den USA. Ein Zusammenbruch auch nur einer GSE könnte zu einer Abwärtsspirale an den Märkten führen, die zu einer wirtschaftlichen Katastrophe führen könnte. Da sie eine implizite Garantie der Regierung haben, dass sie nicht scheitern dürfen, werden GSEs von Kritikern als Stealth-Empfänger des Wohlstands von Unternehmen angesehen.
Tatsächlich erhieltenFannie Mae und Freddie Macnach der Subprime-Hypothekenkrise von 2008zusammen 187 Milliarden US-Dollar an Bundeshilfe. Diese hohe Summe sollte die negativen Auswirkungen der Insolvenzwelle auf den Wohnungsmarkt und die Volkswirtschaft abmildern. Sie wurden auch in staatliche Konservatorium gestellt. Beide Agenturen haben ihre jeweiligen Rettungspakete seitdem zurückgezahlt, bleiben jedoch unter der Kontrolle der Federal Housing Finance Agency.