Wachstumsunternehmen
Was ist ein Wachstumsunternehmen?
Ein Wachstumsunternehmen ist jedes Unternehmen, dessen Geschäft signifikante positive Cashflows oder Gewinne generiert, die deutlich schneller wachsen als die Gesamtwirtschaft. Ein Wachstumsunternehmen hat in der Regel sehr profitable Reinvestitionsmöglichkeiten für die eigenen Gewinnrücklagen. Daher zahlt es den Aktionären in der Regel wenig bis gar keine Dividenden und entscheidet sich stattdessen dafür, den größten Teil oder alle seiner Gewinne wieder in sein expandierendes Geschäft zu investieren.
Die zentralen Thesen
- Ein Wachstumsunternehmen ist ein Unternehmen, dessen Geschäft schneller positive Cashflows oder Erträge generiert als die Gesamtwirtschaft.
- Wachstumsunternehmen investieren ihre Gewinne in der Regel wieder in das Unternehmen, anstatt Dividenden auszuschütten, um das Wachstum weiter anzukurbeln.
- Wachstumsunternehmen stehen im Gegensatz zu reifen Unternehmen, die tendenziell stabile Gewinne mit geringem oder keinem Wachstum ausweisen.
- Ältere Unternehmen haben es aufgrund ihres etablierten Geschäfts und ihrer Finanzlage in der Regel leichter, eine Finanzierung zu erhalten als Wachstumsunternehmen.
- Anleger in Wachstumsunternehmen konzentrieren sich nicht auf Dividendenerträge, sondern auf die Aufwertung des Aktienkurses des Unternehmens.
- In der heutigen Wirtschaft zeichnet sich der Technologiesektor durch viele Wachstumsunternehmen aus.
Ein Wachstumsunternehmen verstehen
Wachstumsunternehmen haben die Technologiebranche geprägt. Das typische Beispiel für ein Wachstumsunternehmen ist Google, das seit seinem Börsengang (IPO) Umsatz, Cashflow und Gewinn deutlich gesteigert hat.
Wachstumsunternehmen wie Google sollen ihre Gewinne künftig deutlich steigern; Daher bietet der Markt ihre Aktienkurse zu hohen Bewertungen an. Dies steht im Gegensatz zu reifen Unternehmen wie Versorgungsunternehmen, die tendenziell stabile Gewinne mit geringem bis keinem Wachstum ausweisen.
Wachstumsunternehmen schaffen Wert, indem sie ihre überdurchschnittlichen Erträge, den freien Cashflow sowie die Ausgaben für Forschung und Entwicklung weiter ausbauen. Wachstumsinvestoren sind weniger besorgt über das Dividendenwachstum, das hohe Kurs-Gewinn-Verhältnis und das hohe Kurs-Buchwert-Verhältnis, mit dem Wachstumsunternehmen konfrontiert sind, da der Fokus auf dem Umsatzwachstum und der Aufrechterhaltung der Branchenführerschaft liegt. Insgesamt zahlen Wachstumsaktien niedrigere Dividenden als Value-Aktien, da Gewinne in das Geschäft reinvestiert werden, um das Gewinnwachstum zu steigern.
Wachstumsunternehmen in Bullen- und Bärenmärkten
Während der Bullenmärkte werden Wachstumsaktien bevorzugt und übertreffen Wertaktien aufgrund des Umweltrisikos und des als gering empfundenen Risikos auf den Märkten tendenziell. Wachstumswerte tendieren jedoch in Bärenmärkten dazu, sich schlechter zu entwickeln als Value-Aktien , da eine schwache Wirtschaftsaktivität das Umsatzwachstum und den Wachstumsmotor, der die Aktien nach oben treibt, behindert.
Reife Unternehmen überstehen Bärenmärkte tendenziell besser als Wachstumsunternehmen, da sie fest in ihrer Branche verwurzelt sind, über eine engagierte Verbraucherbasis verfügen, bekannt sind und über stärkere Finanzkennzahlen verfügen, z.
Auch reife Unternehmen haben es in wirtschaftlich schwierigen Zeiten leichter, Kapital zu beschaffen, weil sie etabliert sind und ihre Kreditwürdigkeit nachgewiesen ist; Wachstumsunternehmen haben oft weniger etablierte Finanzkennzahlen, so dass es beispielsweise schwieriger sein kann, einen Kredit aufzunehmen. Aus diesem Grund erhalten Wachstumsunternehmen häufig Kapital von Risikokapitalunternehmen oder Angel-Investoren. Dieses zusätzliche Kapital kann für einige Wachstumsunternehmen unerlässlich sein, um einen Wirtschaftsabschwung zu überstehen.
Beispiele aus der realen Welt
Die überwiegende Mehrheit der Wachstumsunternehmen ist im Technologiesektor angesiedelt, in dem schnelle Innovationen und Wachstumsausgaben typisch sind. Google ( GOOGL ), Tesla ( TSLA ) und Amazon ( AMZN ) sind drei klassische Beispiele für Wachstumsunternehmen, da sie sich weiterhin auf Investitionen in innovative Technologien, Umsatzwachstum und Expansion in neue Geschäftsfelder konzentrieren.
Während diese drei Wachstumswerte teurer bewertet sind als der S&P 500, sind Google, Tesla und Amazon auch in ihren jeweiligen Nischenbranchen führend. Google setzt seinen Status als Technologiekonglomerat fort, indem es auf neue Technologien wie künstliche Intelligenz expandiert. Tesla ist der beliebteste Elektroautohersteller und unangefochtener Branchenführer. Unterdessen stört Amazon den Einzelhandel weiterhin durch seine E-Commerce Plattform, die den traditionellen Konkurrenten aus dem stationären Einzelhandel das Geschäft entzieht. Dies sind attraktive Erzählungen für Anleger, die nach Wachstum für die Zukunft suchen.
Allerdings sind diese drei Unternehmen mittlerweile auch in ihren Branchen recht etabliert und gelten als solide Investitionen, die ganz andere Eigenschaften haben als vor Jahren als kleine Unternehmen. Viele Wachstumsunternehmen gibt es in verschiedenen Sektoren, darunter Etsy ( ETSY ), die E-Commerce-Einzelhandelsplattform, die eine große Auswahl an Vintage- und Kunsthandwerksartikeln verkauft.