Bruttokupon
Was ist ein Bruttocoupon?
Der Begriff „Bruttokupon“ bezieht sich auf die durchschnittliche Kuponrate, die aus einem Portfolio von hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS) häufig verwendet, da diese Hypothekenportfolios die zugrunde liegenden Vermögenswerte sind, auf denen diese MBS-Produkte basieren.
Die zentralen Thesen
- Der Bruttokupon bezieht sich auf den durchschnittlichen Zinssatz eines Portfolios von Hypothekendarlehen, anhand dessen die relative Rendite verschiedener hypothekenbesicherter Sicherheitsprodukte bewertet wird.
- Im Gegensatz zum gewichteten durchschnittlichen Kupon, der bei dieser Berechnung die unterschiedlichen Größen der Hypotheken berücksichtigt, ist der Bruttokupon lediglich ein Durchschnitt aller Zinssätze der zugrunde liegenden Hypotheken.
- Das Finanzinstitut, das die hypothekenbesicherten Wertpapiere verkauft, zieht normalerweise Verwaltungsgebühren vom Bruttokupon ab, um einen Nettokupon zu erstellen, der daher immer niedriger ist als der ursprüngliche Bruttokupon.
Wie Bruttokupons funktionieren
Der mit einem Hypothekenportfolio verbundene Bruttokupon wird berechnet, indem alle Kuponraten aus den einzelnen Hypotheken, aus denen ein MBS besteht, gemittelt werden. Ein Bruttokupon von 5% würde daher bedeuten, dass die im MBS enthaltenen Hypotheken im Durchschnitt einen Zinssatz von 5% haben. Im Gegensatz zum gewichteten durchschnittlichen Kupon, der bei dieser Berechnung die unterschiedlichen Größen der Hypotheken berücksichtigt, ist der Bruttokupon lediglich ein Durchschnitt aller Zinssätze der zugrunde liegenden Hypotheken.
In der Regel erstellt ein Finanzinstitut eine MBS, indem es zuerst ein Hypothekenportfolio von einer Bank kauft und diese dann in eine MBS verpackt, die es dann an Investoren verkauft. In diesem Prozess fügt das Unternehmen, das die MBS erstellt, eine eigene Ebene von Verwaltungs- und Servicegebühren hinzu. Diese Gebühren werden vom Bruttokupon abgezogen, um einen Nettokupon zu erhalten, der daher immer niedriger ist als der ursprüngliche Bruttokupon.
Wenn ein Anleger einen MBS kauft, basiert die Rendite, die er erhält, auf dem Nettokupon. Insbesondere basiert die vom MBS-Investor erzielte Rendite auf den monatlichen Zahlungen der Hausbesitzer für ihre Hypotheken zuzüglich etwaiger Vorauszahlungen dieser Hausbesitzer abzüglich der Wartungskosten, die von dem Unternehmen erhoben werden, das die MBS verpackt und verkauft hat. Da Hausbesitzer ihre Hypotheken jeden Monat bezahlen, werden die von MBS-Investoren erzielten Renditen auch monatlich ausgezahlt.
Beispiel aus der Praxis eines Bruttokupons
Dorothy sucht nach festverzinslichen Anlagen, mit denen sie die Rendite ihrer Altersvorsorge steigern kann. Sie hat beschlossen, 100.000 US-Dollar ihres Altersguthabens in MBS zu investieren, da sie glaubt, dass diese Instrumente eine höhere Durchschnittsrendite bieten als herkömmliche Schuldtitel.
Bei der Untersuchung dieser Investitionen findet Dorothy mehrere hypothekenbesicherte Wertpapiere mit einem Bruttokupon von 6%. Sie geht davon aus, dass dieser Zinssatz auf dem durchschnittlichen Zinssatz basiert, der für den zugrunde liegenden Hypothekenpool der hypothekenbesicherten Wertpapiere berechnet wird, bevor die verschiedenen Gebühren berücksichtigt werden, die von der Firma, die die MBS verwaltet, erhoben werden. Im Gegensatz dazu spiegelt der gewichtete durchschnittliche Kupon die relative Größe der verschiedenen Hypotheken innerhalb des Portfolios wider.