Grauer Ritter
Was ist ein grauer Ritter?
Der Begriff grauer Ritter bezieht sich auf eine Partei, die bei einem Übernahmeversuch ein höheres Angebot macht als ein weißer Ritter. Graue Ritter machen im Allgemeinen Angebote, die nicht angefordert werden, nachdem ein weißer Ritter ein Übernahmeangebot abgegeben hat. Obwohl ein grauer Ritter ein Angebot nur zu seinem eigenen finanziellen Vorteil machen kann, ist es in der Regel viel freundlicher als feindliche Übernahmeversuche, die von schwarzen Rittern unterstützt werden.
Die zentralen Thesen
- Ein grauer Ritter ist eine Partei, die einen weißen Ritter bei einem Übernahmeangebot überbietet.
- Angebote von grauen Rittern erfolgen oft unaufgefordert.
- Obwohl rein durch ihren eigenen finanziellen Gewinn motiviert, gelten graue Ritter im Allgemeinen als viel freundlicher als feindliche schwarze Ritter.
- Graue Ritter werden als kreisende Geier angesehen, weil sie darauf warten, dass Deals gescheitert sind, bevor sie sich einmischen, um zu verhandeln.
Graue Ritter verstehen
Übernahmen sind ein großer Teil der Unternehmenswelt. Größere Unternehmen kaufen häufig kleinere auf, um ihren Markt zu erweitern, neue Immobilien oder Technologien zu erwerben, in ein fremdes Land zu gelangen oder die Konkurrenz auszuschalten – alles zu ihrem eigenen finanziellen Vorteil.
Kleinere Unternehmen, die erworben werden möchten, fordern normalerweise Angebote an. Das heißt, sie begrüßen Angebote von anderen Unternehmen. Diese Übernahmen sind normalerweise freundlich, bei denen die Zielfirma mit potenziellen Käufern an den Verhandlungstisch kommt, um ihre Geschäfte auszuarbeiten.
Kleinere Unternehmen, die nicht übernommen werden wollen, werden feindlichen Übernahmen durch Unternehmen ausgesetzt, die unaufgefordert Angebote abgeben. Diese Unternehmen versuchen, die Kontrolle über das Ziel zu übernehmen, ohne die Zustimmung des Verwaltungsrats einzuholen. Sie können dies tun, indem sie Aktien des Ziels auf dem freien Markt kaufen, versuchen, einen Stellvertreterkampf zu erzwingen, oder ein Kaufangebot abgeben.
Erwerbende Unternehmen können unterschiedliche Formen annehmen und daher auch unterschiedliche Namen haben. Unaufgeforderte Übernahmeversuche werden normalerweise von feindlichen Parteien, den sogenannten schwarzen Rittern, angeführt. Ein Unternehmen kann ein Angebot einer anderen Partei in Betracht ziehen, die als Weißer Ritter bezeichnet wird – auch bekannt als die Rettung des Ziels. Dadurch kann das Ziel das unaufgeforderte Angebot eines weißen Springers annehmen, um eine Übernahme durch einen schwarzen Springer zu verhindern. Aber es gibt noch einen weiteren Ritter, der ebenfalls an den Tisch kommen könnte, um ein Gebot abzugeben.
Das Warten auf einen fehlgeschlagenen Deal verschafft grauen Rittern einen Vorteil, da sie sich mit ungünstigeren Angeboten an Zielunternehmen wenden.
Graue Ritter sind wie kreisende Geier. Sie warten darauf, dass Fusionsverträge in Schwierigkeiten geraten oder scheitern, bevor sie die Ziellinie überqueren. Dadurch schaffen sie eine Situation, die den grauen Ritter in eine gute Verhandlungsposition mit dem potentiellen Ziel bringt. Sie können einen weißen Ritter überbieten oder ein ungünstigeres Angebot machen, indem sie sich die Tatsache zunutze machen, dass die Zielgesellschaft sie als freundlichere Alternative zu einem feindlichen schwarzen Ritter sieht. Aber ein grauer Ritter kann nicht immer seine wahren Absichten offenbaren, die oft nur durch seine eigenen finanziellen Bedürfnisse motiviert sind.
Grauer Ritter gegen Weißer Ritter gegen Schwarzer Ritter gegen Gelber Ritter
Ein grauer Ritter kann einen feindlichen Übernahmeversuch starten, nachdem schwarze und weiße Ritter bereits ihre Angebote abgegeben haben. Wie oben erwähnt, ist ein schwarzer Ritter eine Partei, die ein feindliches Übernahmeangebot initiiert, indem sie versucht, die Kontrolle über das Zielunternehmen zu übernehmen. Das Ziel kann versuchen, eine Verteidigungslinie wie eine Giftpille, einen goldenen Fallschirm oder einen goldenen Handschlag einzuleiten, um den schwarzen Ritter daran zu hindern, den Erwerb abzuschließen.
Ein weißer Ritter ist an feindlichen Übernahmen beteiligt, wird aber im Allgemeinen als freundlichere Partei angesehen als ein schwarzer Ritter. Obwohl sie möglicherweise nicht übernommen werden möchten, arbeiten Zielunternehmen möglicherweise mit weißen Rittern zusammen, um schwarze Ritter in Schach zu halten. Ein weißer Ritter mit seinem Ziel arbeiten, um seinen Kern zu halten Firmen.
Ein gelber Ritter hingegen ist ein Unternehmen, das Teil eines feindlichen Übernahmegeschäfts war, sich aber aus verschiedenen Gründen entschieden hat, sich zurückzuziehen. Meistens gibt ein gelber Ritter seine Übernahmepläne wegen der mit dem Deal verbundenen Kosten auf. Stattdessen kann sie beschließen, etwas anderes wie eine Fusion mit dem Ziel auf Augenhöhe vorzuschlagen. Daher ist ein gelber Ritter im Wesentlichen eine feindliche Partei, die sich angefreundet hat.