Graue Liste
Was ist eine Graue Liste?
Eine graue Liste ist eine Liste von Aktien, die von der Risikoarbitrageabteilung einer Investmentbank nicht zum Handel zugelassen sind. Wertpapiere auf der grauen Liste sind nicht unbedingt außergewöhnlich riskant oder auf andere Weise von Natur aus fehlerhaft, aber dennoch eingeschränkt. In solchen Fällen kann die graue Liste diejenigen Firmen enthalten, die mit der Investmentbank zusammenarbeiten, oft in Angelegenheiten von Fusionen und Übernahmen. Sobald die betreffenden Firmen dieses Geschäft abgeschlossen haben, können die Aktien von der grauen Liste gestrichen werden, damit die Bank sie wieder handeln kann.
Die zentralen Thesen
- Die graue Liste kennzeichnet die Aktien, die ein Risiko-Arbitrage-Desk von einem Broker oder einer Bank nicht handeln darf.
- Risikoarbitrage ist eine Anlagestrategie, die darauf abzielt, von den Aktienkursen von Fusions- und Übernahmeaktien zu profitieren.
- Die graue Liste verhindert, dass Investmentbanking-Kunden des Finanzunternehmens, die Risiko-Arbitrage betreiben, mit Wertpapieren mit ausstehenden Geschäften handeln, um Insiderhandel oder deren Wahrnehmung zu verhindern.
- Graue Listen werden streng vertraulich behandelt, da sie den M & A oder andere Kunden der Bank offenlegen können.
Die Graue Liste verstehen
Risikoarbitrage ist eine Anlagestrategie, die darauf abzielt, von geplanten Fusionen und Übernahmen zu profitieren. Insbesondere versucht die Strategie, das Potenzial für eine Verringerung der Lücke zwischen dem Handelskurs einer Aktie eines Ziels und der Bewertung dieser Aktie durch den Erwerber bei einer beabsichtigten Übernahme zu nutzen. Bei einer Stock-for-Stock Fusion besteht die Risikoarbitrage darin, die Aktien des Zielunternehmens zu kaufen und die Aktien des Erwerbers leer zu verkaufen. Diese Anlagestrategie wird profitabel sein, wenn das Geschäft vollzogen wird; Ist dies nicht der Fall, verliert der Anleger Geld.
Die graue Liste soll die Interessen einer Bank schützen, indem sie sie davon abhält, in Aktien zu investieren, die derzeit ein hohes Risiko beinhalten. Das Ergebnis einer Fusion oder Übernahme beeinflusst in der Regel den Wert der Aktien, die von einer der an der Transaktion beteiligten Firmen ausgegeben werden. Der Einfluss eines solchen Geschäftsabschlusses auf den Kurs einer Aktie kann entweder positiv oder negativ sein, daher werden Aktien auf die graue Liste gesetzt, bis die Transaktion abgeschlossen ist und ihre Auswirkungen genau beurteilt werden können.
Vertraulichkeit der Grauen Liste
Da die graue Liste Firmen enthält, die eng mit einer Investmentbank zusammenarbeiten, ist sie oft vertraulich und wird eng innerhalb der Handelsabteilungen der Bank geführt. Das Dokument wird nur für interne Zwecke erstellt, da die Einzelheiten der Geschäftsvereinbarungen einer Bank mit anderen Unternehmen als vertraulich betrachtet werden. Nur die beteiligte Firma und die Mitarbeiter der Risikoarbitrageabteilung der beteiligten Bank wissen, welche Aktien auf einer grauen Liste stehen oder haben im Rahmen ihrer beruflichen Tätigkeit Zugriff darauf.
Handel mit Aktien auf der Grauen Liste durch andere Abteilungen derselben Bank
Während der Bereich Risikoarbitrage vom Handel innerhalb der Grauen Liste ausgeschlossen ist, ist anderen Abteilungen oder Abteilungen der betreffenden Bank der Handel mit Aktien der Grauen Liste nicht untersagt. Beispielsweise ist das Block Trading Desk der Investmentbank für solche Transaktionen geeignet. Dies ist aufgrund der sogenannten Chinesischen Mauer erlaubt , die die Geheimhaltung zwischen Abteilungen oder Abteilungen einer Bank aufrechterhält, so dass jede Abteilung die Kundeninteraktionen anderer Abteilungen nicht wahrnimmt. Daher kann der Block Trading Desk der betreffenden Bank nicht wissen, dass eine Fusion oder Übernahme in Vorbereitung ist, und hat keinen Grund, von der Kundenfirma ausgegebene Aktien anders zu behandeln als von anderen Unternehmen ausgegebene Aktien.