Regierungssicherheit

Die zentralen Thesen

• Staatsanleihen sind Emissionen von Staatsanleihen, die zur Finanzierung des täglichen Geschäfts sowie spezieller Infrastruktur- und Militärprojekte verwendet werden.
• Sie garantieren die vollständige Rückzahlung des investierten Kapitals bei Fälligkeit des Wertpapiers und zahlen häufig regelmäßige Kupon- oder Zinszahlungen.
• Staatsanleihen gelten als risikofrei, da sie von der Regierung unterstützt werden, die sie ausgegeben hat.
• Der Nachteil beim Kauf risikofreier Wertpapiere besteht darin, dass sie tendenziell einen niedrigeren Zinssatz zahlen als Unternehmensanleihen.
• Anleger in Staatsanleihen halten diese entweder bis zur Fälligkeit oder verkaufen sie auf dem Sekundärmarkt für Anleihen an andere Anleger.

Staatsanleihen gibt es in verschiedenen Formen, die bekanntesten sind jedoch die vom US-Finanzministerium ausgegebenen – Staatsanleihen, Wechsel und Schuldverschreibungen.

Die USA vs. ausländische Wertpapiere

Wie bereits erwähnt, sind die Vereinigten Staaten nur eines von vielen Ländern, das Staatspapiere zur Finanzierung von Operationen ausgibt. US-Treasury Bills, Bonds und Notes gelten aufgrund ihrer Unterstützung durch die amerikanische Regierung als risikolose Vermögenswerte. Italien, Frankreich, Deutschland, Japan und viele andere Nationen legen ebenfalls Staatsanleihen auf.

Von ausländischen Regierungen begebene Staatsanleihen können jedoch das Ausfallrisiko bergen, das heißt, dass der investierte Kapitalbetrag nicht zurückgezahlt wird. Wenn die Regierung eines Landes zusammenbricht oder Instabilität vorliegt, kann ein Ausfall auftreten. Beim Kauf ausländischer Staatspapiere ist es wichtig, die Risiken abzuwägen, die wirtschaftliche, Länder- und politische Risiken umfassen können.

Als Beispiel für ein solches Ausfallrisiko muss man nicht weiter nach 1998 suchen, als Russland seine Schulden zahlungsunfähig machte. Die Anleger waren schockiert über ihre Verluste, als das Land den Rubel abwertete. Dieser Abschwung folgte der asiatischen Finanzkrise desselben Jahrzehnts – und wurde teilweise durch sie verursacht. Die Asienkrise war eine Reihe von Währungsabwertungen vieler Nationen in ganz Asien, die Schockwellen rund um die Finanzwelt auslösten.

Obwohl US-Staatsanleihen oder Treasuries risikolose Anlagen sind, zahlen sie im Vergleich zu Unternehmensanleihen tendenziell niedrigere Zinsen. Infolgedessen können festverzinsliche Staatsanleihen in einem Umfeld steigender Zinsen, das als Zinsrisiko bezeichnet wird, einen niedrigeren Zinssatz zahlen als andere Wertpapiere. Auch die niedrige Rendite kann möglicherweise nicht mit den steigenden Preisen in der Wirtschaft oder der Inflationsrate mithalten.

Kauf von Staatspapieren

Das US-Finanzministerium gibt Staatspapiere im Rahmen von Auktionen an institutionelle Anleger zum Kauf und Verkauf aus. Website des Finanzministeriums, von Banken oder über Makler kaufen. Da die meisten US-Staatspapiere das volle Vertrauen der US-Regierung genießen, ist ein Zahlungsausfall bei diesen Produkten unwahrscheinlich.

Der Kauf ausländischer Staatsanleihen – auch Yankee-Bonds genannt – ist etwas komplizierter als der Kauf der amerikanischen Version der Wertpapiere. Anleger müssen mit Brokern zusammenarbeiten, die über internationale Erfahrung verfügen und möglicherweise bestimmte Qualifikationen erfüllen müssen. Einige Anleger werden die erhöhten Aspekte des politischen Risikos sowie des Währungsrisikos, des Kreditrisikos und des Ausfallrisikos übernehmen, um die höheren Renditen zu erzielen. Einige Anleihen erfordern die Einrichtung von Offshore-Konten und haben ein hohes Mindestanlageniveau. Außerdem fallen einige ausländische Anleihen aufgrund des mit ihrem Kauf verbundenen Risikos in die Kategorie der Junk Bonds.

Kontrolle der Geldmenge durch Staatspapiere

Die Federal Reserve (die Fed) kontrolliert den Geldfluss durch viele Maßnahmen, von denen eine der Verkauf von Staatsanleihen ist. Wenn sie Anleihen verkaufen, reduzieren sie den Geldbetrag in der Wirtschaft und drücken die Zinssätze nach oben. Der Staat kann diese Wertpapiere auch zurückkaufen, was die Geldmenge beeinflusst und die Zinssätze beeinflusst. Genannt Offenmarktgeschäfte (OMO) die Federal Reserve (Fed) kauft Anleihen auf dem freien Markt, deren Verfügbarkeit zu reduzieren und den Preis der verbleibenden Anleihen nach oben drücken.

Wenn die Anleihekurse steigen, sinken die Anleiherenditen und die Zinsen in der Gesamtwirtschaft sinken. Neuemissionen von Staatsanleihen werden ebenfalls zu niedrigeren Marktrenditen ausgegeben, was die Zinssätze weiter senkt. Infolgedessen kann die Fed die Entwicklung der Zinssätze und Anleiherenditen über viele Jahre hinweg erheblich beeinflussen.

Mit diesem Kauf und Verkauf ändert sich auch die Geldmenge. Wenn die Fed Treasuries von Anlegern zurückkauft, hinterlegen die Anleger die Gelder bei ihrer Bank oder geben das Geld an anderer Stelle in der Wirtschaft aus. Diese Ausgaben wiederum stimulieren die Einzelhandelsumsätze und kurbeln das Wirtschaftswachstum an. Da Geld durch Einlagen in die Banken fließt, können diese auch diese Mittel verwenden, um Kredite an Unternehmen oder Einzelpersonen zu vergeben, was die Wirtschaft weiter ankurbelt.

Vorteile

• Staatsanleihen können einen stetigen Strom von Zinserträgen bieten
• Staatsanleihen sind aufgrund ihres geringen Ausfallrisikos in der Regel ein sicherer Hafen
• Einige Staatspapiere sind von staatlichen und lokalen Steuern befreit
• Staatspapiere können leicht gekauft und verkauft werden
• Staatsanleihen sind über Investmentfonds und börsengehandelte Fonds erhältlich

Sparbriefe

Sparbriefe bieten feste Zinssätze über die Laufzeit des Produkts. Hält ein Anleger einen Sparbrief bis zur Fälligkeit, erhält er den Nennwert der Anleihe zuzüglich aufgelaufener Zinsen auf Basis des Festzinssatzes. Ein einmal gekaufter Sparbrief kann in den ersten 12 Monaten, in denen er gehalten wird, nicht eingelöst werden. Außerdem bedeutet die Rückzahlung einer Anleihe innerhalb der ersten fünf Jahre, dass der Eigentümer die Monate der aufgelaufenen Zinsen verfällt.