Gute Lieferung
Was ist eine gute Lieferung?
Eine gute Lieferung bezieht sich auf die ungehinderte Übertragung des Eigentums an einem Wertpapier von einem Verkäufer auf einen Käufer, wobei alle erforderlichen Voraussetzungen erfüllt sind.
Die zentralen Thesen
- Gute Lieferung bedeutet die ungehinderte Übertragung des Eigentums an einer Sicherheit von einem Verkäufer auf einen Käufer, wenn alle erforderlichen Voraussetzungen erfüllt sind.
- Die Kriterien für eine gute Lieferung variieren von Markt zu Markt oder von Sicherheit zu Sicherheit, sind jedoch eine Voraussetzung für die Abwicklung einer Transaktion.
- Vor dem Aufkommen der Computer umfasste eine gute Lieferung physische Inspektionen durch Transferagenten, um sicherzustellen, dass bestimmte Vermerke authentifiziert und die Registrierungsanforderungen erfüllt wurden, damit der Käufer die Lieferung entgegennehmen konnte.
Gute Lieferung verstehen
Liefer tritt auf, wenn eine Übertragung der Sicherheit durch Einschränkungen oder andere Probleme ungehindert ist, dass seine physische oder virtuelle verhindern würde, Lieferung, wie ein Aktienzertifikat Übertragung an die Käufer. Heutzutage wird die Zustellung in der Regel von Computern bestimmt, aber in der Vergangenheit wurden Wertpapiere von einer Transferstelle kontrolliert , bei der einzelne Papierzertifikate, die möglicherweise bestimmte Vermerke erforderten, beglaubigt wurden und Registrierungsanforderungen erfüllt werden mussten, damit der Käufer die Lieferung zu übernehmen.
Zum Beispiel muss eine gute Lieferung von Aktienzertifikaten bestimmten Standards entsprechen:
- Sie müssen in guter körperlicher Verfassung sein (dh sie dürfen nicht verstümmelt werden).
- Sie müssen vom Verkäufer oder Vertreter des Verkäufers bestätigt werden.
- Die genaue Anzahl der ausgeführten Aktien muss geliefert werden.
- Die korrekte Stückelung der Zertifikate muss geliefert werden.
Mit dem elektronischen Austausch, der die digitale Übertragung und das Clearing vieler Wertpapiere erleichtert, ist eine gute Lieferung heute automatisiert und Routine geworden.
In der Vergangenheit war die gute Lieferung von Wertpapieren von einem Verkäufer an einen Käufer ein Problem an den Finanzmärkten. Der Käufer musste sicher sein, dass er die richtigen Aktienzertifikate erhält, dass die Zertifikate tatsächlich echt sind und dass er tatsächlich eine physische Lieferung erhält, nachdem er den Verkäufer dafür bezahlt hat. Regulierten Börsen und Clearinghäuser entstanden als vertrauenswürdige Dritte Handel zu erleichtern und die Anforderungen zu standardisieren für eine gute Lieferung.
Mit dem elektronischen Austausch, der computergestützten Abwicklung und den Clearing-Einrichtungen gehören diese Probleme heute weitgehend der Vergangenheit an. Das Vorhandensein von Aktienübertragungsbeschränkungen kann jedoch immer noch die Möglichkeit einer guten Lieferung einer Aktie beeinträchtigen. Zum Beispiel können Insider-Aktien, wie sie direkt an die Führungskräfte eines Unternehmens ausgegeben werden, bestimmten Beschränkungen unterliegen, die einen Verkauf außerhalb des Unternehmens verbieten, ohne zuvor die Aktien den bestehenden Aktionären zum Verkauf angeboten zu haben. Rule 144 kann den Verkauf einiger eingeschränkter Wertpapiere zulassen, wenn sie bestimmte Bedingungen erfüllen.
Gute Lieferkriterien
Die Kriterien für eine gute Lieferung variieren von Markt zu Markt oder von Wertpapier zu Wertpapier, sind jedoch eine Voraussetzung für die Abwicklung einer Transaktion. Viele Aktienmärkte ermöglichen heute den einfachen Handel mit ungeraden oder sogar Bruchteilen von Aktien. Für Aktienmärkte, die runde Lose durchsetzen, kann es jedoch Einschränkungen geben, wie diese Lose geliefert werden. Da die am häufigsten gehandelte Aktieneinheit traditionell 100 Aktien (ein rundes Los) waren, sollten Aktienzertifikate auf eine der folgenden Optionen lauten:
- Vielfache von 100 Aktien – 100, 200, 300 usw.
- Teiler von 100 Aktien – 1, 2, 4, 5, 10, 20, 25, 50 oder 100
- Einheiten, die zusammen 100 Aktien ergeben – 40 + 60, 91 + 9, 80 + 15 + 5 usw.
Für Anleihenmärkte sollte eine gute Lieferung mit Vielfachen des Nennwerts von 1.000 USD (oder manchmal 5.000 USD) erfolgen, manchmal mit einem maximalen Nennwert von 100.000 USD. Damit eine nicht registrierte Inhaberschuldverschreibung in guter Lieferform ist, muss sie mit allen noch nicht bezahlten Coupons geliefert werden.
Für Rohstoffmärkte werden gute Lieferkriterien von der Börse festgelegt und explizit in die Spezifikationen von Futures-Kontrakten aufgenommen. Zum Beispiel hat die London Bullion Market Association (LBMA) eine gute Lieferung in physischem Gold wie folgt angegeben:
- Feinheit: Mindestens 995,0 Promille Feingold
- Marken: Seriennummer, Feingehaltspunze, Feingehalt, Herstellungsjahr
- Goldgehalt: 350–430 Feinunzen (11–13 kg)
- Empfohlene Abmessungen: Länge (oben): 210–290 mm (~8,3–11,4 Zoll), Breite (oben): 55–85 mm (~2,2–3,3 Zoll), Höhe: 25–45 mm (~1–1,8 Zoll)