Goldman Sachs: Fed now more worrisome than pandemic for markets
Das Tapering hat bereits begonnen und steht kurz davor, sich zu beschleunigen. Die Rücknahme dieser Anreize, die nun möglicherweise weniger schrittweise erfolgt, wird sich besorgniserregender auf die Märkte auswirken als die Pandemie, glaubt zumindest David Solomon, CEO von Goldman Sachs (NYSE:GS).
Die Federal Reserve hielt nicht nur die Zinssätze niedrig, sondern führte auch über ein Jahr lang ein 120 Milliarden Dollar schweres Programm zum Ankauf von Staatsanleihen und hypothekarisch gesicherten Wertpapieren durch, das die Wirtschaft ankurbelte und die Liquidität hoch hielt. Sie hat jedoch bereits damit begonnen, diese Operationen um 15 Milliarden Dollar pro Monat und möglicherweise noch mehr ab Januar zu kürzen.
Obwohl das von der Fed angestrebte Ziel der Vollbeschäftigung noch nicht vollständig erreicht ist, beschloss das Gremium angesichts des Inflationsdrucks, das Tapering vorzuziehen. Solomon erinnerte daran, dass die Zentralbank zu einem ähnlichen Zeitpunkt, nämlich zwischen 2004 und 2006, bei hoher Inflation die Zinssätze 17 Mal angehoben hatte und die Aktienkurse auf breiter Front fielen, im Gegensatz zu Vermögenswerten wie Gold oder Öl.
„Ich sage nicht, dass das passieren wird, aber ich denke, wir leben in einer Welt, in der die Menschen die Geschichte vergessen“, sagte er in einem Interview auf CNBC.
„Man muss sehr vorsichtig sein und sein Risiko angesichts der möglichen Veränderungen angemessen verwalten“, fügte er hinzu.
Für Salomon ist diese Verringerung der Liquidität ein wichtiger Faktor, der berücksichtigt werden muss und mehr Auswirkungen auf den Markt haben könnte als die Auswirkungen der Pandemie auf die wirtschaftliche Erholung.
Tatsächlich hat die Investmentbank in ihrem jüngsten Bericht ihre BIP-Wachstumsprognose für die Vereinigten Staaten im vergangenen Quartal angehoben, und zwar von 6% auf 6,5% im Jahr 2021. Sie warnt jedoch, dass die Wirtschaft bis 2022 nicht mehr, wie von der Investmentbank erwartet, um 4,2 %, sondern um 3,8 % wachsen wird.
Ein gewisser Einfluss von Omicron ist immer noch nicht völlig ausgeschlossen.
Dem Goldman Sachs-Bericht zufolge sind die Auswirkungen, die das neue Coronavirus auf die Wirtschaft haben könnte, noch nicht absehbar, auch wenn sie dem Bericht zufolge nicht weitreichend wären.
„Omicron könnte die wirtschaftliche Wiederbelebung verlangsamen, aber wir erwarten nur eine bescheidene Beeinträchtigung der Ausgaben für Dienstleistungen, da die nationale Virusbekämpfungspolitik und die Wirtschaftstätigkeit deutlich weniger empfindlich auf die Ausbreitung des Virus reagiert haben“, so die Bank in ihrem Bericht.
Dies könnte auch Auswirkungen auf die bereits angeschlagene Lieferkette oder die geringe Nachfrage nach Arbeitskräften haben.
„Omicron könnte die Versorgungsengpässe bei Waren verschärfen, wenn die Ausbreitung des Virus in anderen Ländern strenge Beschränkungen erfordert. Die erhöhten Impfraten dürften jedoch das Ausmaß der ernsthaften Versorgungsunterbrechungen begrenzen“, fügt die Bank hinzu.