Going-Concern-Wert
Was ist der Going-Concern-Wert?
Der Going-Concern-Wert ist ein Wert, der davon ausgeht, dass das Unternehmen auf unbestimmte Zeit im Geschäft bleibt und weiterhin profitabel ist. Der Going-Concern-Wert wird auch als Gesamtwert bezeichnet. Dieser unterscheidet sich von dem Wert, der bei einer Liquidation seiner Vermögenswerte realisiert würde – dem Liquidationswert –, da ein laufender Betrieb weiterhin einen Gewinn erwirtschaften kann, der zu seinem Wert beiträgt. Ein Unternehmen sollte immer als fortgeführtes Unternehmen betrachtet werden, es sei denn, es besteht ein triftiger Grund zu der Annahme, dass es seine Geschäftstätigkeit einstellen wird.
Die zentralen Thesen
- Going-Concern-Wert ist die Idee, dass ein Unternehmen weiterhin im Geschäft ist und profitabel ist.
- Der Geschäfts- oder Firmenwert ist die Differenz zwischen dem Going-Concern-Wert und dem Liquidationswert.
- Der Going-Concern-Wert ist oft höher als der Liquidationswert.
So funktioniert der Going-Concern-Wert
Die Differenz zwischen dem Unternehmenswert eines Unternehmens und seinem Liquidationswert wird als Geschäfts- oder Firmenwert bezeichnet. Der Goodwill besteht aus immateriellen Vermögenswerten wie Firmenmarken, Warenzeichen, Patenten und Kundenbindung. In der Regel ist der Going-Concern-Wert größer als der Liquidationswert. Beim Erwerb eines Unternehmens richtet sich der Kaufpreis in der Regel nach dem Unternehmenswert. Dies bedeutet, dass ein erworbenes Unternehmen einen Preisaufschlag berechnen kann, der höher ist als der Wert seiner Vermögenswerte und der den Wert seiner zukünftigen Rentabilität, immateriellen Vermögenswerte und des Geschäfts- oder Firmenwerts berücksichtigt.
Going-Concern-Wert vs. Liquidationswert
Der Going-Concern-Wert eines Unternehmens ist in der Regel viel höher als sein Liquidationswert, da er immaterielle Vermögenswerte und Kundenbindung sowie potenzielle Renditepotenziale umfasst. Der Liquidationswert eines Unternehmens wird sogar niedriger sein als der Wert der Sachanlagen des Unternehmens, da das Unternehmen seine Sachanlagen möglicherweise mit einem Abschlag – oft mit einem hohen Abschlag – verkaufen muss, um sie vor der Einstellung des Geschäftsbetriebs zu liquidieren. Beispiele für Sachanlagen, die mit Verlust verkauft werden können, umfassen Ausrüstung, unverkauftes Inventar, Immobilien, Fahrzeuge, Patente und anderes geistiges Eigentum (IP), Möbel und Einrichtungsgegenstände.
Die Liquidation einer fortgeführten Gesellschaft kann zu einem schlechten Ruf der Anleger führen.
In der Regel wird der Liquidationswert verwendet, wenn Anleger der Meinung sind, dass ein Unternehmen keinen Wert mehr hat, und sie wissen möchten, wie viel sie durch den Verkauf der materiellen Vermögenswerte des Unternehmens und der veräußerbaren immateriellen Vermögenswerte wie z IP. Ein Unternehmen oder Investor, der ein Unternehmen erwirbt, kann den Wert des Unternehmensfortbestands mit seinem Liquidationswert vergleichen, um zu entscheiden, ob es sich finanziell lohnt, das Unternehmen weiter zu betreiben oder ob es rentabler ist, es zu liquidieren.
Die Liquidation eines Unternehmens bedeutet jedoch die Entlassung aller Mitarbeiter, und wenn das Unternehmen lebensfähig ist, kann dies nicht nur für die entlassenen Arbeitnehmer negative Auswirkungen haben, sondern auch für den Investor, der die Entscheidung getroffen hat, ein gesundes Unternehmen zu liquidieren. Die Liquidation einer Unternehmensfortführung kann einem Investor einen schlechten Ruf unter möglichen zukünftigen Übernahmezielen verschaffen.
Beispiel für Going-Concern-Wert
Angenommen, der Liquidationswert von Widget Corp. beträgt 10 Millionen US-Dollar. Diese Summe stellt den Zeitwert von Vorräten, Gebäuden und anderen Sachanlagen dar, die unter der Annahme einer vollständigen Liquidation des Unternehmens veräußert werden können. Der Unternehmenswert von Widget Corp. könnte jedoch sehr gut 60 Millionen US-Dollar betragen, da der Ruf des Unternehmens als weltweit führender Widget-Hersteller und sein Besitz von Patenten und damit verbundenen Rechten für die Widget-Produktion bedeuten, dass das Unternehmen über eine große und stabile Strom zukünftiger Cashflows.