Globale Makro-Strategie
Was ist eine globale Makrostrategie?
Eine globale Makrostrategie ist eine Hedge-Fonds- oder Investmentfondsstrategie, deren Bestände in erster Linie auf den gesamtwirtschaftlichen und politischen Ansichten verschiedener Länder oder deren makroökonomischen Grundsätzen beruhen. Zu den Beteiligungen können Long- und Short-Positionen in verschiedenen Aktien, Renten, Währungs, Rohstoff- und Terminmärkten gehören.
Wenn ein Manager beispielsweise der Ansicht ist, dass die USA in eine Rezession geraten, kann er Aktien und Terminkontrakte auf wichtige US-Indizes oder den US-Dollar leerverkaufen. Er könnte auch eine große Wachstumschance in Singapur sehen, indem er Long-Positionen in den Vermögenswerten dieses Landes einnimmt.
Globale Makrofonds werden normalerweise aktiv verwaltet, was bedeutet, dass sie eine höhere Anlageschwelle und höhere Gebühren haben.
Wie die globalen Makrostrategien funktionieren
Globale Makrofonds bauen Portfolios auf Vorhersagen und Prognosen von Großereignissen auf landesweiter, kontinentaler und globaler Ebene auf und implementieren opportunistische Anlagestrategien, um von makroökonomischen und geopolitischen Trends zu profitieren. Globale Makro-Strategen machen Prognosen und analysieren Trends unter Einbeziehung von Faktoren wie:
- Zinsen
- Politik
- Innen- und Außenpolitik
- Internationaler Handel
- Wechselkurse
- Andere Faktoren
Globale Makrofonds gehören zu den am wenigsten eingeschränkten Fonds, da sie im Allgemeinen jede Art von Handel, die sie wählen, mit nahezu jeder Art von Sicherheit platzieren.
Arten der globalen Makrostrategie
Globale Makrofonds verwenden im Allgemeinen eine Kombination aus währungsbasierten, zinsbasierten und aktienindexbasierten Handelsstrategien. Im Rahmen von Währungsstrategien suchen die Fonds in der Regel nach Möglichkeiten, die auf der relativen Stärke einer Währung zur anderen beruhen. Fonds überwachen und projizieren die Wirtschafts- und Geldpolitik auf der ganzen Welt und tätigen hochverschuldete Devisengeschäfte unter Verwendung von Futures, Forwards, Optionen und Kassageschäften.
Zinsstrategien investieren normalerweise in Staatsanleihen und machen sowohl Richtungswetten als auch relative Value-Trades. Ein Fondsmanager konzentriert sich im Allgemeinen auf die Geldpolitik, seine Wirtschaft und die politische Situation. Einige der Fahrzeuge, die sie in dieser Strategie wählen können, umfassen US-Staatsanleihen und europäische Schuldtitel. Sie können auch in Staatsschulden aus anderen Industrie- und Schwellenländern investieren.
Der Aktien- oder Aktienindexhandel im Rahmen einer globalen Makrostrategie analysiert den Aktien- oder Rohstoffindex eines bestimmten Landes mithilfe von Futures, Optionen und Exchange Traded Funds (ETFs). Fondsmanager versuchen im Allgemeinen, Portfolios zu erstellen, die den Index in Umgebungen mit niedrigeren Zinssätzen übertreffen. Sie konzentrieren sich hauptsächlich auf liquide Mittel, die bei Unsicherheit leicht gehandelt werden können. Diese Vermögenswerte sind nur mit Marktrisiken verbunden, die erwartet werden. Dies bedeutet, dass keine anderen Risiken – Liquiditäts- oder Kreditrisiken – bestehen. Bestimmte globale Makrofonds setzen Strategien ein, die sich nur auf Schwellenländer konzentrieren.
Allgemeine Arten globaler Makrofonds
Es gibt eine Vielzahl allgemeiner globaler Makrofondsarten, von denen die meisten darauf abzielen, von systemischen und Marktrisikofaktoren zu profitieren. Diskretionäre globale Makrofonds bilden Portfolios auf der Ebene der Anlageklassen auf der Grundlage einer Top-Level-Sicht auf die globalen Märkte. Diese Art von globalem Makrofonds gilt als die flexibelste, da Manager mit jeder Art von Vermögenswerten auf der ganzen Welt Long- oder Short-Positionen eingehen können.
Globale Makrofonds von Commodity Trading Advisor (CTA) verwenden verschiedene Anlageprodukte. Anstatt jedoch Portfolios auf der Grundlage von Top-Level-Ansichten zu erstellen, verwenden diese Fonds preisbasierte und trendfolgende Algorithmen, um Portfolios aufzubauen und die Geschäfte des Fonds auszuführen.
Systematische globale Makrofonds verwenden Fundamentalanalysen, um Portfolios aufzubauen und Trades mithilfe von Algorithmen auszuführen. Diese Art von Fonds ist im Wesentlichen eine Mischung aus diskretionären globalen Makro- und CTA-Fonds.
Die zentralen Thesen
- Eine globale Makrostrategie stützt ihre Bestände auf die Wirtschaft und Politik verschiedener Länder oder deren makroökonomische Prinzipien.
- Diese Strategie wird hauptsächlich von Hedgefonds und Investmentfonds angewendet.
- Die drei Arten globaler Makrostrategien sind währungsbezogen, zinsbezogen und aktien- oder aktienindexbezogen.
- Zu den Fondstypen gehören diskretionäre globale Makrofonds, globale Makrofonds für Rohstoffhandelsberater und systemische globale Makrofonds.
Globale Makro-Hedgefonds
Diese Fonds werden in der Regel aktiv verwaltet. Wie oben erwähnt, versuchen sie, von umfassenden Veränderungen zu profitieren, die sich sowohl aus politischen als auch aus wirtschaftlichen Faktoren ergeben. Sie können ziemlich diversifiziert sein und bieten ein Engagement in verschiedenen Vermögenswerten und Instrumenten. Anleger können aufgrund ihrer aktiven Verwaltung höhere Anlageschwellen und höhere Gebühren für diese Fonds erwarten.
Institutional Investor gab seine Nominierungen für den Hedge Fund Industry Award für 2019 bekannt, zu denen einige globale Makrofonds gehörten. Das in New York ansässige Element Capital Management, so der zitierte Bericht, ist seit 2018 um 17,3% gestiegen. Unter Jeffrey Talpins verfolgt der Fonds einen Multi-Prozess-Anlageansatz, indem er makro-fundamentale, systematische und relative Wertanalysen kombiniert.
Im November 2018 verwaltete Element Capital Management ein Vermögen von 55,88 Mrd. USD.
Bridgewater Assets ist ein anderer Name, der in der Veröffentlichung genannt wird und in seiner Pure Alpha-Strategie einen Sprung von 14,6% verzeichnet. Das Unternehmen verwaltete ab 2018 ein verwaltetes Vermögen von 124,7 Mrd. USD.