GICS vs. ICB-Aktienklassifizierung: Was ist der Unterschied?

GICS vs. ICB-Aktienklassifizierung: Ein Überblick

Das Verständnis der Definition von Sektoren ist entscheidend für die Diversifizierung eines Aktienportfolios. Allerdings gibt es zwei konkurrierende Systeme zur Klassifizierung von Aktien in Sektoren und Branchen: den Global Industry Classification Standard (GICS) und den Industrial Classification Benchmark (ICB).

Beide wurden entwickelt, um eine genaue und standardisierte Branchendefinition zur Verwendung durch die globale Investmentgemeinschaft bereitzustellen. Die Unterschiede sind gering und auf jeden Fall trifft der Anleger oft nicht die Wahl. Alle wichtigen Indizes haben den einen oder anderen als Standard übernommen.

Beide Klassifizierungssysteme sollen einen Branchen- und Branchenrahmen bieten, der genaue Recherche, Portfoliomanagement und Asset Allocation ermöglicht. Ihre internationale Ausrichtung ermöglicht aussagekräftige Branchen- und Branchenvergleiche weltweit.

In der Praxis existieren in beiden Standards die meisten der gleichen Sektor- und Branchenbezeichnungen, und die meisten großen Unternehmen weltweit werden in beide Systeme eingeordnet.

Die GICS

Für die Zuordnung von Unternehmen zu Branchen gibt es zwei Ansätze: einen produktionsorientierten Ansatz und einen marktorientierten Ansatz.

Ein produktionsorientierter Ansatz definiert Unternehmen nach dem, was sie produzieren. Ein Unternehmen, das ein Werkzeug herstellt, würde anders klassifiziert als ein Unternehmen, das eine Beratungsleistung anbietet, selbst wenn beide auf demselben Marktplatz verkauft werden. Natürlich bieten viele Unternehmen sowohl Waren als auch Dienstleistungen an, sodass die Grenze verwischt ist.

GICS verfolgt den marktorientierten Ansatz. Die Unterscheidung zwischen Konsumgütern und Dienstleistungen wurde durch die stärker marktorientierten Sektoren zyklische Konsumgüter und Basiskonsumgüter ersetzt, die beide sowohl Waren- als auch Dienstleistungsunternehmen umfassen.

Unternehmen der Basiskonsumgüterindustrie verkaufen Produkte und Dienstleistungen, die als notwendig erachtet werden und daher von einer Konjunkturabschwächung wahrscheinlich nicht ernsthaft geschädigt werden. Das macht sie zu einem Teil eines nicht zyklischen Sektors. Supermärkte sind ein Beispiel.

Konsumgüter Unternehmen produzieren Güter und Dienstleistungen, die nicht Notwendigkeiten sind und neigen somit durch eine wirtschaftliche Abschwächung hart getroffen werden. Automobilhersteller, Restaurants und Hotels stehen auf dieser Liste. Der Sektor der zyklischen Konsumgüter gilt als zyklischer Sektor.

Einem Unternehmen werden GICS-Klassifizierungscodes auf Unterbranchenebene von Standard & Poor’s und MSCI gemäß ihrer Definition des Hauptgeschäfts des Unternehmens zugewiesen.

Die Haupteinnahmequelle eines Unternehmens ist der wichtigste Faktor für die Bestimmung seiner Hauptgeschäftstätigkeit. Andere Faktoren wie die Gewinnanalyse und die Marktwahrnehmung werden ebenfalls berücksichtigt.

Der Global Industry Classification Standard (GICS) wurde 1999 gemeinsam von Morgan Stanley Capital International (MSCI) und Standard & Poor’s (S&P) entwickelt.

Die ICB

Die ICB verwendet eine vierstufige Struktur mit Industrie, Supersektor, Sektor- und Subsektorebene. Die ICB wurde 2005gemeinsam von Dow Jones Indices und der FTSE-Gruppe entwickelt undbefindet sich nun ausschließlich im Besitz von FTSE. Die ICB verwendet ein System von 11 Industrien, die in 20 Supersektoren unterteilt sind, die weiter in 45 Sektoren unterteilt sind, die dann 173 Teilsektoren enthalten. (Hinweis: Diese Zahlen können sich ändern.) Ab 2020 sind die 11 Branchen:

• Technologie
• Telekommunikation
• Gesundheitspflege
• Finanzen
• Immobilien
• Zyklischer Konsum
• Verbrauchsgüter
• Industrie
• Grundmaterialien
• Energie
• Dienstprogramme

Das ICB-System ordnet jedes Unternehmen dem Teilsektor zu, der die Art seines Geschäfts am besten beschreibt. Wenn ein Unternehmen zwei oder mehr Geschäftsarten betreibt, die sich erheblich unterscheiden, wird der vorherrschende Sektor durch eine Prüfung der geprüften Jahresabschlüsse und des Vorstandsberichts bestimmt.

Unternehmen können entweder auf der Grundlage der unmittelbaren oder der Endverwendung des Produkts oder des verwendeten industriellen Verfahrens klassifiziert werden.

Besondere Überlegungen zur Aktienklassifizierung

Die Klassifizierung einer Aktie ist der Schlüssel für einen Anleger, dessen Ziel ein vielfältiges Portfolio ist. Aktien neigen dazu, sich basierend auf zugrunde liegenden Faktoren, die ganze Branchen beeinflussen, nach oben oder unten zu bewegen. Wenn der Kurs einer Aktie den Branchentrend nach oben oder unten drückt, ist es genauso wichtig zu wissen.

Wenn beispielsweise Subprime-Hypothekenmarktes von 2007 bis 2008 den meisten Finanztiteln geschadet.

Eine der grundlegenden Methoden, um das Risiko eines Anlageportfolios zu verstehen, besteht darin, seine Sektoraufteilung zu bestimmen. Ist das Portfolio über verschiedene Industriebranchen verteilt oder auf wenige konzentriert? Dies gibt einen guten Hinweis darauf, wie ein Anlageportfolio auf makroökonomische Faktoren oder Branchentrends reagiert.

Die Sektorzusammensetzung ist auch für eine Sektorrotationsstrategie von entscheidender Bedeutung. Der Anleger, der dieser Strategie folgt, bewegt Geld zwischen verschiedenen Sektoren, abhängig von einer kurzfristigen Sichtweise der jeweiligen Aussichten. Der Anleger übergewichtet Sektoren, die eine Outperformance erwarten, und diejenigen untergewichtet, die eine Underperformance erwarten.

Das Verständnis einer Branche ist hilfreich bei der Bewertung eines der Unternehmen, die ihr zugeordnet sind. In einigen Branchen kann der Cashflow oder das EBITDA wichtiger sein als das Ergebnis. Es ist kein Zufall, dass Aktien- Research-Analysten im Allgemeinen Unternehmen einer einzigen Branche abdecken.