Geben Sie sich mehr Optionen mit wöchentlichen und vierteljährlichen Optionen
Wöchentliche und vierteljährliche Optionen ähneln in den meisten Punkten Standardoptionsverträgen, mit Ausnahme eines wesentlichen Unterschieds: ihrem Verfallsdatum. Wöchentliche Optionen wurden ursprünglich von der Chicago Board Options Exchange (CBOE) im Oktober 2005 als einwöchige Optionen aufgelegt, beziehen sich jetzt jedoch auf Optionen, die an einem beliebigen Freitag außer dem dritten Freitag des Monats verfallen (was bei Standardoptionen der Fall ist).. Von der CBOE im Juli 2006 eingeführt, verfallen vierteljährliche Optionen am letzten Handelstag eines jeden Quartals; sie richten sich in erster Linie an den institutionellen Markt.
Warum wurden wöchentliche und vierteljährliche Optionen eingeführt?
Wöchentliche und vierteljährliche Optionen wurden eingeführt, um den Anlegern eine größere Auswahl an Optionsverläufen zu bieten und ihnen einen effizienteren Handel zu ermöglichen. Wöchentliche Optionen sollen es Anlegern und Spekulanten ermöglichen, rund um Nachrichten und Ereignisse wie Veröffentlichungen von Wirtschaftsdaten und Gewinnmitteilungen zu handeln. Ein Anleger, der beispielsweise eine sehr kurzfristige bullische Optionsposition auf ein Unternehmen eingehen möchte, bevor sein Gewinnbericht später in dieser Woche veröffentlicht wird, kann wöchentliche Calls auf die Aktie kaufen. Da diese Anrufe nur wenige Tage bis zum Ablauf haben, sind sie in der Regel deutlich günstiger als Anrufe, die noch Wochen vor Ablauf sind. Ein weiteres Beispiel: Wenn ein Anleger kurzfristig wegen des Abwärtsrisikos nervös ist, könnte er erwägen, wöchentliche Puts auf einen Marktindex zu kaufen, um das Risiko eines breiten Rückgangs abzusichern.
Vierteljährliche Optionen richten sich an Vermögensverwalter und institutionelle Anleger, die ihre Portfolios in der Regel am letzten Tag eines Quartals neu gewichten. Da vierteljährliche Optionen große Kontraktgrößen haben, sind sie für den typischen Privatanleger nicht geeignet.
Funktionen der wöchentlichen Optionen
Weekly-Optionen oder „weeklys“ haben eine Vertragslaufzeit von ca. einer Woche. Sie wurden zunächst freitags von CBOE gelistet und verfallen am darauffolgenden Freitag. Seit dem 1. Juli 2010 beginnen sie jedoch donnerstags mit dem Handel und laufen am darauffolgenden Freitag aus, sodass Anleger ihre wöchentlichen Optionsgeschäfte effektiver verlängern können.
Am 6. März 2014 standen wöchentliche Optionen auf mehr als 325 Wertpapiere zur Verfügung, hauptsächlich Aktien und ETFs sowie eine Handvoll Aktienindizes. Die meisten dieser Wertpapiere verfügen über erweiterte wöchentliche Optionen. Die vollständige Liste der verfügbaren wöchentlichen Optionen kann auf der CBOE-Site eingesehen werden.
Ablauf
Wöchentliche Optionen verfallen an jedem Freitag des Monats, außer am dritten Freitag. Sie werden auch nicht für einen Verfall an einem Freitag aufgeführt, an dem eine vierteljährliche Option ablaufen soll. Fällt das Listing- oder Verfallsdatum einer wöchentlichen Option auf einen Feiertag, wird es um einen Werktag nach hinten verschoben.
Abwicklung und letzter Handelstag
Ein wesentlicher Unterschied zwischen Standardoptionen und wöchentlichen Optionen ist ihre Abwicklungszeit, die den letzten Tag bestimmt, an dem sie gehandelt werden können. Beachten Sie, dass der letzte Tag für den Handel mit Standardoptionen der dritte Freitag des Monats ist und sie am folgenden Tag (Samstag) verfallen. Bei wöchentlichen Optionen hängt der letzte Handelstag davon ab, ob die Option pm-settled oder am-settled ist.
Wöchentliche Optionen auf alle Aktien und Exchange Traded Funds (ETFs) werden pm-settiert, dh Ausübung und Zuteilung werden nach Handelsschluss festgelegt. Daher ist der letzte Handelstag für Optionen mit PM-Settlement der Verfallstag, der Freitag ist.
Indexoptionen können am- oder pm-settled sein. Der letzte Tag für den Handel mit am-settled Optionen ist der Tag vor dem Verfall (dh Donnerstag). Diese Optionen werden anhand eines Indexwerts abgerechnet, der auf der Grundlage des Eröffnungsverkaufspreises jeder Indexkomponente am Verfallstag (dh Freitag) berechnet wird.
Ausübungspreisbeschränkungen
CBOE beschränkt die Anzahl der wöchentlichen Optionen, die auf ein Wertpapier angeboten werden können. Darüber hinaus müssen alle für wöchentliche Optionen notierten Ausübungspreise innerhalb von 30% des aktuellen Wertes des zugrunde liegenden Wertpapiers liegen. Beispielsweise lag der niedrigste Ausübungspreis für wöchentliche Optionen auf Apple ( AAPL ) am 10. März 2014 – als er bei 530,92 USD schloss – bei 410 USD. Für Standardoptionen gilt diese Einschränkung nicht.
S&P 500 wöchentliche Optionen
Wöchentliche Optionen auf den S&P 500 Index (SPXW) unterscheiden sich deutlich von anderen wöchentlichen Optionen und werden als „End-of-Week“ oder „Week-Ends“ bezeichnet. CBOE listet und verwaltet sechs aufeinanderfolgende SPXW-Abläufe zu einem bestimmten Zeitpunkt, mit Ausnahme des aktuellen Ablaufs. Somit waren am 6. März 2014 die verfügbaren Fälligkeiten für die SPXW-Optionen: 7. März (der aktuelle Verfall), 14. März, 28. März, 4. April, 11. April, 25. April und 2. Mai.
Im Gegensatz zur Standardkontraktgröße wöchentlicher Optionen haben die SPXW-Optionen eine große Kontraktgröße mit einem Multiplikator von 100 USD. Dies bedeutet, dass, wenn der S&P 500 bei 1800 gehandelt wird, die SPXWs eine Nominalgröße von 180.000 USD haben. Die Abrechnung erfolgt in bar, während die Ausübung nach europäischer Art erfolgt (dh die Ausübung kann nur am Verfallsdatum erfolgen). Diese Optionen werden am letzten Handelstag, der in der Regel ein Freitag ist, abgerechnet. Ihre Popularität ist in den letzten Jahren stark gestiegen, wobei das durchschnittliche tägliche Volumen der SPXW-Optionen von weniger als 5 % aller im Jahr 2010 gehandelten S&P 500-Optionen auf über 30 % im Dezember 2013 gestiegen ist.
Merkmale der vierteljährlichen Optionen
Während wöchentliche Optionen auf eine breite Palette von Wertpapieren verfügbar sind, waren zum 10. März 2014 vierteljährliche Optionen nur auf neun wichtige Indizes und ETFs verfügbar:
- Diamonds Trust Serie 1 ( DIA )
- Energiewahl SPDR ( XLE )
- iShares Russell 2000 Indexfonds ( IWM )
- Mini-SPX (XSP)
- Nasdaq-100 Index-Tracking-Aktie ( QQQ )
- S&P 100 – Europäischer Stil (XEO)
- S&P 500 (SPX)
- S&P Depositary Receipts / SPDR ( SPY )
- SPDR Gold Trust ( GLD )
Vierteljährliche Optionen haben einen Multiplikator von 100 USD, was bedeutet, dass sie einen fiktiven Dollarwert haben, der dem 100-fachen des Index- oder ETF-Stands entspricht. Sie verfallen am letzten Geschäftstag eines Kalenderquartals und sind pm-settled, dh sie können bis einschließlich des Verfallsdatums gehandelt werden.
Mit Ausnahme der Indizes XSP, XEO und SPX kann jedes Wertpapier Kontrakte für vier aufeinanderfolgende Kalenderquartale plus das letzte Quartal des nächsten Kalenderjahres mit physischer Abwicklung haben. In den Indizes XSP, XEO und SPX können bis zu acht vierteljährliche Optionskontrakte gleichzeitig gelistet sein; Die Ausübung dieser vierteljährlichen Optionen erfolgt ausschließlich nach europäischer Art mit Barausgleich.
Vor-und Nachteile
Wöchentliche Optionen haben folgende Vorteile:
- Geringerer Aufwand : Da sie einen geringeren Zeitwert als Standardoptionen haben, sind wöchentliche Optionen für einen Optionskäufer mit einem geringeren Baraufwand verbunden.
- Flexibilität bei der Auswahl eines bestimmten Verfallsdatums : Im Gegensatz zu Standardkontrakten, die eine sehr begrenzte Auswahl an Verfallsdaten haben, hat ein Anleger die Flexibilität, ein bestimmtes Verfallsdatum für eine Optionsstrategie durch wöchentliche Optionen auszuwählen.
- Verfügbar für eine breite Palette von Aktien und ETFs : Wöchentliche Optionen stehen für mehr als 325 der meistgehandelten Aktien, ETFs und Indizes zur Verfügung.
Zu den Nachteilen der wöchentlichen Optionen gehören:
- Die Provisionen sind prozentual höher : Da die meisten Broker eine Pauschalgebühr für den Abschluss eines Optionshandels berechnen, können die Provisionen für wöchentliche Optionen prozentual höher ausfallen als für Standardoptionen.
- Breitere Geld-Brief-Spreads und geringere Liquidität : Weeklys können auch größere Spreads und eine geringere Liquidität aufweisen als Standardoptionskontrakte.
- Geringere Prämien für Optionsschreiber : Die Kehrseite der geringeren Prämien, die Optionskäufer für wöchentliche Optionen zahlen, besteht darin, dass Optionsschreiber im Vergleich zu Standardoptionen geringere Prämien erhalten.
- Es ist schwierig, einen verlorenen Trade zu „reparieren“ : Die begrenzte Zeit bis zum Ablauf der wöchentlichen Optionen macht es schwierig, einen verlorenen Trade zu verlängern oder zu reparieren.
Bei vierteljährlichen Optionen besteht der Hauptvorteil darin, dass ihr Verfall mit dem Quartalsende zusammenfällt, was es institutionellen Anlegern ermöglicht, Absicherungs- und andere Optionsstrategien effektiver umzusetzen. Die Hauptnachteile sind die Tatsache, dass sie nur für wenige große Indizes und ETFs verfügbar sind und die größeren Spreads aufgrund der begrenzten Liquidität. Außerdem sind sie aufgrund ihrer großen Nominalgröße für den durchschnittlichen Privatanleger unerreichbar.
Die Quintessenz
Wöchentliche und vierteljährliche Optionen bieten Anlegern eine größere Auswahl an Optionsverläufen, sodass sie effizienter handeln können. Insbesondere Weekly Options können für Privatanleger geeignet sein, die mit den Risiken des Optionshandels vertraut sind.