Vermeiden Sie die vorzeitige Ausübung von Mitarbeiteraktienoptionen

Die erste Regel für die Verwaltung der Aktienoptionen Ihrer Mitarbeiter besteht darin, vorzeitige Übungen zu vermeiden. Warum? Denn es verfällt die verbleibende „Zeitprämie“ an Ihren Arbeitgeber zurück und für Sie, den Arbeitnehmer, entsteht eine vorgezogene Lohnsteuer.

Bei der Gewährung von Mitarbeiteraktienoptionen besteht der gesamte Wert aus „ Zeitprämie “, da zum Zeitpunkt der Gewährung in der Regel kein innerer Wert vorhanden ist, da der Ausübungspreis in der Regel dem Marktpreis am Tag der Gewährung entspricht.

Was ist Zeitprämie?

Diese Zeitprämie ist ein echter Wert und keine Illusion. Der Zeitaufschlag ist es, was das Financial Accounting Standards Board (FASB) und die Securities and Exchange Commission (SEC) von allen Unternehmen zum Zeitpunkt der Gewährung und zum Aufwand gegen ihre Erträge über die Sperrfrist der Option verlangen.1 Die maximale Vertragslaufzeit bis zum Ablauf beträgt 10 Jahre, aber Evaluatoren verwenden die sogenannte erwartete Ablaufzeit als Eingabeannahme für theoretische Preismodelle wie das Black-Scholes Modell.

Wenn ein Zuschussempfänger einen Mitarbeiter-Aktienoptionszuschuss erhält, erhält er einen Wert und der Arbeitgeber übernimmt eine vertragliche Leistungspflicht in Bezug auf den Vertrag des Zuschussempfängers. Der Wert der Haftung des Unternehmens sollte dem Wert der Leistung für den Arbeitnehmer entsprechen. Einige Experten spekulieren, dass die Kosten für den Arbeitgeber höher sind als der tatsächliche und wahrgenommene Nutzen für den Arbeitnehmer/Stipendiaten. Dies kann der Fall sein, wenn Optionen vom Mitarbeiter/Empfänger missverstanden werden. In den meisten Fällen werden die Werte, die Unternehmen ausgeben, jedoch tatsächlich unterschätzt, wobei der Wert für informierte Stipendiaten höher ist als die angenommenen Haftungskosten für das Unternehmen. (Für weitere Einblicke lesen Sie unser Tutorial zu Mitarbeiteraktienoptionen.)

Wenn sich die Aktie nach oben bewegt und im Geld ist, dann gibt es jetzt einen inneren Wert. Aber es gibt auch noch einen Zeitaufschlag; es verschwindet nicht einfach. Oftmals ist die Zeitprämie höher als der innere Wert, insbesondere bei stark volatilen Aktien, auch wenn ein erheblicher innerer Wert vorhanden ist.

Wenn ein Stipendiat ESOs vor dem Ablaufdatum ausübt, wird er auf zwei Arten bestraft. Erstens verfällt er den gesamten verbleibenden Zeitzuschlag, der im Wesentlichen an das Unternehmen geht. Er erhält dann nur den inneren Wert abzüglich einer Entschädigung, Steuern, die staatliche und bundesstaatliche Steuern sowie Sozialversicherungsabgaben umfassen. Diese Gesamtsteuer kann an Orten wie Kalifornien, wo viele der Optionen gewährt werden, mehr als 50 % betragen. (Diese Pläne können für Mitarbeiter lukrativ sein – wenn sie wissen, wie man unnötige Steuern vermeidet. Schauen Sie sich die Optionen für Mitarbeiteraktien optimal an.)

Abbildung 1: Ergebnisse der vorzeitigen Ausübung und des Verkaufs von Aktien

Quelle: „Wie professionelle Market Maker die Aktienoptionen der Mitarbeiter verwalten würden.“ Von John Olagues und Ray Wollney.

Ein Beispiel

Nehmen Sie für einen Moment an, dass der Ausübungspreis 20 beträgt, die Aktie bei 40 gehandelt wird und es eine erwartete Laufzeit von 4,5 Jahren bis zum Verfall gibt. Angenommen, die Volatilität beträgt 0,60 und der Zinssatz beträgt 3%, wobei das Unternehmen keine Dividende zahlt. Der Zeitaufschlag würde $6.460 betragen. (Wäre die angenommene Volatilität geringer gewesen, wäre der verfallene Betrag geringer.) Die 6.460 US-Dollar würden in Form einer reduzierten Verbindlichkeit gegenüber dem Stipendiaten an das Unternehmen zurückerstattet.

Optionsberater oder Vermögensverwalter plädieren oft dafür, den Zeitaufschlag zu verfallen und die Steuer durch vorzeitige Ausübungen zu zahlen, um das Geld zur Diversifizierung zu verwenden (als ob ein diversifiziertes Portfolio eine Art Wunderwaffe wäre). Sie plädieren im Wesentlichen dafür, dass Sie einen Großteil Ihrer Vergütung an den Arbeitgeber zurückzahlen und eine vorzeitige Steuer für das Privileg zahlen, in einen mit Gebühren und Provisionen beladenen Fonds zu diversifizieren, der unter den Indizes abschneidet. Einige behaupten, dass der Grund, warum Berater und Unternehmen die Idee einer frühzeitigen Ausübung befürworten, darin besteht, dass dies für das Unternehmen in Form von vorzeitigen Steuergutschriften und verringerten Verbindlichkeiten von großem Vorteil ist. Dies könnte sicherlich der Grund dafür sein, dass frühe Übungen die vorherrschende Methode sind, mit der Mitarbeiter ihre Optionen verwalten.

Die Quintessenz

Halten Sie sich von vorzeitigen Übungen fern und sichern Sie Ihre Positionen ab, indem Sie Calls verkaufen und Puts kaufen. Sie werden am Ende viel mehr Geld haben, wenn Sie dies tun. (Lernen Sie die verschiedenen Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden von ESOs und entdecken Sie, wie Sie diese Techniken am besten in Ihre Analyse einer Aktie in Accounting and Valuing Employee Stock Options einbeziehen.)