Getriebe
Was ist Getriebe?
Gearing bezieht sich auf das Verhältnis oder Verhältnis der Verschuldung eines Unternehmens zum Eigenkapital (D/E). Das Gearing zeigt an, inwieweit die Geschäftstätigkeit eines Unternehmens von Kreditgebern im Vergleich zu Aktionären finanziert wird – mit anderen Worten, es misst die finanzielle Hebelwirkung eines Unternehmens. Wenn das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital groß ist, kann ein Unternehmen als hochgradig ausgerichtet oder hochgradig fremdfinanziert angesehen werden.
Die zentralen Thesen
- Gearing kann man sich als Leverage vorstellen, wo es anhand verschiedener Leverage Ratio gemessen wird, wie zum Beispiel der Debt-to-Equity (D/E) Ratio.
- Wenn ein Unternehmen hohe Leverage Ratios hat, kann es als hochverschuldet angesehen werden.
- Das geeignete Gearing-Niveau für ein Unternehmen hängt von seiner Branche und dem Grad der Verschuldung seiner Mitbewerber ab.
Verzahnung verstehen
Das Gearing wird anhand einer Reihe von Kennzahlen gemessen – darunter das D/E-Verhältnis, die Eigenkapitalquote und die Schuldendienstdeckungsquote (DSCR) –, die das mit einem bestimmten Geschäft verbundene Risikoniveau angeben. Das geeignete Gearing-Niveau für ein Unternehmen hängt von seiner Branche und dem Grad der Verschuldung seiner Mitbewerber ab.
Ein Gearing Ratio von 70 % zeigt beispielsweise an, dass die Verschuldung eines Unternehmens 70 % seines Eigenkapitals beträgt. Eine Verschuldungsquote von 70 % mag für ein Versorgungsunternehmen sehr überschaubar sein – da das Geschäft als Monopol mit Unterstützung durch lokale Regierungskanäle fungiert –, aber für ein Technologieunternehmen mit intensivem Wettbewerb in einem sich schnell ändernden Markt kann es übertrieben sein.
Besondere Überlegungen
Gearing oder Leverage hilft, die Kreditwürdigkeit eines Unternehmens zu bestimmen. Kreditgeber können die Verschuldungsquote eines Unternehmens berücksichtigen, wenn sie entscheiden, ob sie ihm Kredite gewähren; zu denen ein Kreditgeber Faktoren hinzufügen könnte, z. B. ob der Kredit mit Sicherheiten unterstützt wird und ob der Kreditgeber als „erfahrener“ Kreditgeber qualifiziert wird. Mit diesen Informationen können vorrangige Kreditgeber bei der Berechnung der Verschuldungsquote kurzfristige Verbindlichkeiten entfernen, da vorrangige Kreditgeber im Falle einer Insolvenz eines Unternehmens Vorrang haben.
In Fällen, in denen ein Kreditgeber ein unbesichertes Darlehen anbietet, könnte das Verschuldungsverhältnis Informationen über die Anwesenheit von vorrangigen Kreditgebern und Vorzugsaktionären enthalten, die über bestimmte Zahlungsgarantien verfügen. Dadurch kann der Kreditgeber die Berechnung anpassen, um das höhere Risikoniveau widerzuspiegeln, als es bei einem besicherten Kredit der Fall wäre.
Getriebe vs. Risiko
Im Allgemeinen könnte ein Unternehmen mit übermäßiger Verschuldung, was sich durch eine hohe Verschuldungsquote zeigt, anfälliger für wirtschaftliche Abschwünge sein als ein Unternehmen, das nicht so verschuldet ist, da ein Unternehmen mit hoher Verschuldung Zinszahlungen leisten und seine Schulden über Cashflows bedienen muss, was Rückgang während eines Abschwungs. Andererseits funktioniert das Risiko einer hohen Verschuldung in wirtschaftlich guten Zeiten gut, da alle überschüssigen Cashflows den Aktionären zufließen, sobald die Schulden zurückgezahlt sind.
Beispiel für das Getriebe
Als einfache Veranschaulichung kann die XYZ Corporation zur Finanzierung ihrer Expansion keine zusätzlichen Aktien zu einem angemessenen Preis an Investoren verkaufen; Stattdessen erhält das Unternehmen ein kurzfristiges Darlehen in Höhe von 10.000.000 USD. Derzeit verfügt die XYZ Corporation über ein Eigenkapital von 2.000.000 USD; Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital (D/E) beträgt also 5x – [10 000 000 USD (Gesamtverbindlichkeiten) dividiert durch 2 000 000 USD (Eigenkapital) entspricht 5x]. Die XYZ Corporation würde definitiv als sehr gut aufgestellt gelten.