Die Bedeutung des BIP
Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) ist eines der am häufigsten verwendeten Maßzahlen für die Produktion oder Produktion einer Volkswirtschaft. Er ist definiert als der Gesamtwert der innerhalb der Grenzen eines Landes in einem bestimmten Zeitraum produzierten Waren und Dienstleistungen – monatlich, vierteljährlich oder jährlich.
Das BIP ist ein genauer Indikator für die Größe einer Volkswirtschaft, und die BIP-Wachstumsrate ist wahrscheinlich der beste Indikator für das Wirtschaftswachstum, während das Pro-Kopf-BIP in engem Zusammenhang mit der Entwicklung des Lebensstandards im Zeitverlauf steht.
Wie der Nobelpreisträger Paul A. Samuelson und der Ökonom William Nordhaus es ausdrücken:
Auch wenn das BIP und die übrigen Volkseinkommensrechnungen wie geheimnisvolle Konzepte erscheinen mögen, gehören sie doch wirklich zu den großen Erfindungen des 20. Jahrhunderts.“
Die zentralen Thesen
- Das BIP ermöglicht es politischen Entscheidungsträgern und Zentralbanken, zu beurteilen, ob die Wirtschaft schrumpft oder expandiert, und rechtzeitig notwendige Maßnahmen zu ergreifen.
- Darüber hinaus ermöglicht es politischen Entscheidungsträgern, Ökonomen und Unternehmen, die Auswirkungen von Variablen wie der Geld- und Fiskalpolitik, wirtschaftlichen Schocks sowie Steuer- und Ausgabenplänen zu analysieren.
- Das BIP kann entweder anhand des Ausgaben, Einnahmen- oder Wertschöpfungsansatzes berechnet werden.
- Das BIP ist nicht immer fehlerfrei und übersieht mehrere wichtige Faktoren.
Warum ist das BIP wichtig?
Samuelson und Nordhaus fassen die Bedeutung der Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnungen und des BIP in ihrem wegweisenden Lehrbuch „ Wirtschaft “ zusammen. Sie vergleichen die Fähigkeit des BIP, ein Gesamtbild der Wirtschaftslage mit der eines Satelliten im Weltraum zu vermitteln, der das Wetter auf einem ganzen Kontinent erfassen kann.
Das BIP ermöglicht es politischen Entscheidungsträgern und Zentralbanken zu beurteilen, ob die Wirtschaft schrumpft oder expandiert, ob sie angekurbelt oder gebremst werden muss und ob Bedrohungen wie eine Rezession oder eine grassierende Inflation am Horizont drohen.
Die National Income and Product Accounts (NIPA), die die Grundlage für die Messung des BIP bilden, ermöglichen es politischen Entscheidungsträgern, Ökonomen und Unternehmen, die Auswirkungen von Variablen wie wirtschaftlichen Schocks wie einem Anstieg des Ölpreises, und Steuer- und Ausgabenpläne für bestimmte Teilbereiche einer Volkswirtschaft sowie für die Gesamtwirtschaft selbst.
Zusammen mit besser informierten Politiken und Institutionen haben die Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnungen seit dem Ende des Zweiten Weltkriegs zu einer erheblichen Verringerung der Schwere der Konjunkturzyklen beigetragen.
BIP-Berechnung
Das BIP kann entweder nach dem Ausgabenansatz – der Gesamtsumme dessen, was jeder in einer Volkswirtschaft über einen bestimmten Zeitraum ausgegeben hat – oder dem Wertschöpfungsansatz, wird verwendet, um das BIP nach Industrien zu berechnen.
Das ausgabenbasierte BIP ergibt sowohl reale (inflationsbereinigte) als auch nominale Werte, während die Berechnung des einkommensbasierten BIP nur in Nominalwerten erfolgt. Der Ausgabenansatz ist der gebräuchlichere und wird durch Summieren des Gesamtverbrauchs, der Staatsausgaben, der Investitionen und der Nettoexporte ermittelt.
BIP = C + I + G + (X – M)
wo:
- C = privater Konsum oder Konsumausgaben ;
- I = Unternehmensausgaben;
- G = Staatsausgaben;
- X = Exportwert
- M = der Wert der Einfuhren.
Das BIP schwankt aufgrund des Konjunkturzyklus. Wenn die Wirtschaft boomt und das BIP steigt, kommt es zu einem Zeitpunkt, an dem sich der Inflationsdruck schnell aufbaut, da die Arbeits- und Produktionskapazitäten nahezu voll ausgelastet sind. Dies veranlasst die Zentralbank, einen Zyklus einer strafferen Geldpolitik einzuleiten, um die überhitzte Wirtschaft abzukühlen und die Inflation einzudämmen.
Wenn die Zinsen steigen, kürzen Unternehmen und Verbraucher ihre Ausgaben und die Wirtschaft verlangsamt sich. Die nachlassende Nachfrage führt dazu, dass Unternehmen Mitarbeiter entlassen, was das Verbrauchervertrauen und die Nachfrage weiter beeinträchtigt. Um diesen Teufelskreis zu durchbrechen, lockert die Zentralbank die Geldpolitik, um das Wirtschaftswachstum und die Beschäftigung anzukurbeln, bis die Wirtschaft wieder boomt. Spülen und wiederholen.
Das Verbrauchervertrauen hat daher einen sehr großen Einfluss auf das Wirtschaftswachstum. Ein hohes Konfidenzniveau zeigt an, dass die Verbraucher bereit sind, Geld auszugeben, während ein niedriges Konfidenzniveau Unsicherheit über die Zukunft und mangelnde Bereitschaft zum Geldausgeben widerspiegelt.
Unternehmensinvestitionen sind ein weiterer wichtiger Bestandteil des BIP, da sie die Produktionskapazität erhöhen und die Beschäftigung ankurbeln. Auch den Staatsausgaben kommt als Komponente des BIP eine besondere Bedeutung zu, wenn sowohl die Konsumausgaben als auch die Unternehmensinvestitionen stark zurückgehen, beispielsweise nach einer Rezession. Schließlich wird ein Leistungsbilanzüberschuss auch Boosts eine Nation BIP, da (X – M) ist positiv, während ein chronisches Defizit ein Hemmschuh für das BIP.
Nachteile des BIP
Einige Kritikpunkte am BIP als Maß für die Wirtschaftsleistung sind:
- Es berücksichtigt nicht die Schattenwirtschaft: Das BIP stützt sich auf offizielle Daten und berücksichtigt daher nicht das Ausmaß der Schattenwirtschaft, die in einigen Ländern erheblich sein kann.
- In einer global offenen Wirtschaft ist es geografisch begrenzt : Das Bruttosozialprodukt (BSP), das die Produktion von Bürgern und Unternehmen einer bestimmten Nation unabhängig von ihrem Standort misst, wird in einigen Fällen als besseres Maß für die Produktion angesehen als das BIP. Beispielsweise berücksichtigt das BIP nicht die Gewinne, die ausländische Unternehmen in einem Land erzielen und die an ausländische Investoren zurücküberwiesen werden. Dies kann die tatsächliche Wirtschaftsleistung eines Landes überbewerten. Zum Beispiel gab es in Irland ein BIP von $ 210,3 Mrd. und einen BSP von $ 164,6 Milliarden im Jahr 2012, die Differenz von $ 45,7 Milliarden (oder 21,7% des BIP) im Wesentlichen auf Gewinn ist die Rückführung von ausländischen Unternehmen mit Sitz in Irland.
- Es betont die Wirtschaftsleistung, ohne das wirtschaftliche Wohlergehen zu berücksichtigen: Das BIP-Wachstum allein kann die Entwicklung eines Landes oder das Wohlergehen seiner Bürger nicht messen. Beispielsweise kann ein Land ein schnelles BIP-Wachstum verzeichnen, aber dies kann der Gesellschaft erhebliche Kosten in Bezug auf Umweltauswirkungen und eine Zunahme der Einkommensunterschiede auferlegen.
Globale BIP-Trends
Diskussionen über das BIP-Wachstum wenden sich unweigerlich dem rasanten Wachstum zu, das China seit den späten 1970er Jahren und Indien seit den 1990er Jahren nach der Wiederbelebung der Wirtschaftsreformen verzeichnet hat.
Kleinere Nationen wie die Asian Tigers – Hongkong, Singapur, Südkorea und Taiwan – hatten bereits ab den 1960er Jahren ein schnelles Wirtschaftswachstum erreicht, indem sie zu Exportdynamos wurden und sich auf ihre Wettbewerbsstärke konzentrierten. Aber China und Indien waren trotz ihrer riesigen Bevölkerung erfolgreich, mit einer durchschnittlichen Wachstumsrate des BIP von 10 % in China seit 1978 und einem langsameren Wachstumstempo in Indien, das es Hunderten von Millionen ermöglichte, der Armut zu entkommen.
Während die Schwellen und Entwicklungsländer seit den 1990er Jahren schneller wachsen als die Industrieländer, hat sich die Divergenz der Wachstumsraten seit dem Ende der Großen Rezession Anfang 2009 allmählich verringert.
So verzeichneten die Entwicklungsländer im Jahr 2011 insgesamt ein BIP-Wachstum von 6,2 %, während die Industrieländer nur um 1,7 % wuchsen. Bis 2019 verengte sich diese Lücke, wobei das kollektive BIP der Entwicklungsländer auf 3,7 % schrumpfte, während das BIP der Industrieländer bei 1,7 % konstant blieb.
Die COVID-19-Pandemie, die die Weltwirtschaft Anfang 2020 erschütterte, hat dazu geführt, dass die Wirtschaftsaussichten sowohl für die Entwicklungs- als auch für die Industrieländer auf negative Wachstumsraten gesunken sind.
Zukünftige BIP-Verschiebungen
Die Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) befasste sich in einem im März 2020 veröffentlichten Bericht mit den potenziellen Auswirkungen von COVID-19 auf die Weltwirtschaft. Verständlicherweise waren die Prognosen düster, da sie Folgendes feststellten:
Produktionsrückgänge in China sind auf der ganzen Welt zu spüren, was die wichtige und zunehmende Rolle Chinas in globalen Lieferketten, Reise- und Rohstoffmärkten widerspiegelt. Spätere Ausbrüche in anderen Volkswirtschaften haben ähnliche Auswirkungen
Weiter heißt es im Bericht:
das jährliche BIP-Wachstum soll im Gesamtjahr 2020 auf 2,4 % sinken, von bereits schwachen 2,9 % im Jahr 2019, wobei das Wachstum im ersten Quartal 2020 möglicherweise sogar negativ ausfallen wird
Es wird erwartet, dass sich die Weltwirtschaft durch effektive Eindämmung bis 2021 auf 3,75 % erholt. Ein länger anhaltender Ausbruch und die Ausbreitung des Coronavirus, insbesondere im asiatisch-pazifischen Raum, in Europa und Nordamerika, könnte jedoch zu einem globalen BIP führen:
sinken auf 1,5% im Jahr 2020, die Hälfte der vor dem Ausbruch des Virus prognostizierten Rate.
Unter der Annahme, dass die Welt COVID-19 überlebt und dann die normale Aktivität wieder aufgenommen wird, scheinen China und Indien dank ihrer schieren Größe unaufhaltsam auf dem Weg zu sein, die größten Volkswirtschaften der Welt zu werden. Die größten und am besten geführten Unternehmen in diesen Ländern werden zu den größten Nutznießern der langfristigen Wirtschaftsexpansion gehören.
Ein Anleger, der an diesen Wachstumsaussichten teilnehmen möchte, kann dies problemlos über Exchange Traded Funds (ETFs) wie den iShares China Large-Cap ETF ( geschlossener Fonds, der im Februar 1994 aufgelegt wurde und einige der bekanntesten Unternehmen des Subkontinents hält.
Verwendung von BIP-Daten
Die meisten Länder veröffentlichen monatlich und vierteljährlich BIP-Daten. In den USA veröffentlicht das Bureau of Economic Analysis (BEA) vier Wochen nach Quartalsende eine Vorabmeldung des vierteljährlichen BIP und drei Monate nach Quartalsende eine endgültige Meldung. Die BEA-Mitteilungen sind erschöpfend und enthalten eine Fülle von Details, die es Ökonomen und Investoren ermöglichen, Informationen und Einblicke in verschiedene Aspekte der Wirtschaft zu erhalten.
Die vorgezogenen BIP-Daten haben den größten Einfluss auf die Märkte, da sie die erste Momentaufnahme der Leistungsfähigkeit der Wirtschaft darstellen. Nachfolgende Veröffentlichungen haben nur begrenzte Auswirkungen auf den Markt, es sei denn, es gibt eine signifikante Abweichung von der vorgezogenen BIP-Zahl, da zwischen dem Quartalsende und diesen Veröffentlichungen bereits eine beträchtliche Zeitspanne verstrichen ist.
Die Auswirkungen auf den Markt können schwerwiegend sein, wenn die tatsächlichen Zahlen erheblich von den Erwartungen abweichen. So verzeichnete der S&P 500 beispielsweise am 7. November 2013 einen beträchtlichen Rückgang, nachdem Berichten zufolge das US-BIP im dritten Quartal um 2,8 % annualisiert gestiegen war, verglichen mit den Schätzungen der Ökonomen von 2 %. Die Daten nährten Spekulationen, dass die stärkere Wirtschaft die Federal Reserve (Fed) dazu veranlassen könnte, ihr massives Konjunkturprogramm zu reduzieren, das zu dieser Zeit in Kraft war.
Gesamtmarktkapitalisierung im Verhältnis zum BIP
Eine interessante Kennzahl, die Anleger verwenden können, um ein Gefühl für die Bewertung eines Aktienmarktes zu bekommen, ist das Verhältnis der gesamten Aktienmarktkapitalisierung zum BIP, ausgedrückt in Prozent. Das nächste Äquivalent dazu in Bezug auf die Aktienbewertung ist die Marktkapitalisierung zum Gesamtumsatz (oder Umsatz), die in Bezug auf die Aktie das bekannte Kurs-Umsatz-Verhältnis darstellt.
So wie Aktien in verschiedenen Sektoren zu stark unterschiedlichen Kurs-Umsatz-Verhältnissen gehandelt werden, handeln verschiedene Nationen zu Aktienmarkt-Cap-to-BIP-Verhältnissen, die buchstäblich überall auf der Karte zu finden sind. Zum Beispiel hatten die USA im vierten Quartal 2019 ein Verhältnis von Aktienmarktkapitalisierung zum BIP von 172%, während China ein Verhältnis von etwas mehr als 139% und Indien ein Verhältnis von 75% aufwies.
Der Nutzen dieses Verhältnisses liegt jedoch darin, es mit historischen Normen für eine bestimmte Nation zu vergleichen. Die USA hatten zum Beispiel Ende 2015 ein Verhältnis von Börsenkapitalisierung zum BIP von 136%, das dann bis Ende 2019 auf 172% anstieg. Angesichts des Anstiegs des US-Aktienmarktes bis zum Ende von 2019 – und im Nachhinein betrachtet – könnten diese Werte als Zonen der Unter- und Überbewertung angesehen werden.
Die Quintessenz
In Bezug auf die Fähigkeit, Informationen über die Wirtschaft in einer Zahl zu übermitteln, können nur wenige Datenpunkte mit dem BIP und seiner Wachstumsrate übereinstimmen.