Gamma-Delta Neutral Option Spreads
Haben Sie Strategien gefunden, die den Verfall des Theta einer Option nutzen, die attraktiv sind, aber das damit verbundene Risiko nicht ertragen können? Gleichzeitig können konservative Strategien wie das Schreiben von gedeckten Anrufen oder das synthetische Schreiben von gedeckten Anrufen zu restriktiv sein. Die Gamma – Delta neutral Ausbreitung kann die beste Mittelweg sein, wenn Suche nach einem Weg zu nutzen Abklingantworten, während der Wirkung von neutralisierenden Preisaktionen auf Wert Ihrer Position. In diesem Artikel stellen wir Ihnen diese Strategie vor.
Optionen „Griechen“
Um die Anwendung dieser Strategie zu verstehen, ist die Kenntnis der grundlegenden griechischen Maßnahmen unerlässlich. Das bedeutet, dass der Leser auch mit Optionen und deren Eigenschaften vertraut sein muss.
Theta
Theta ist die Verfallsrate des Wertes einer Option, die dem Verstreichen eines Tages zugeschrieben werden kann. Mit diesem Spread werden wir den Verfall von Theta zu unserem Vorteil nutzen, um einen Gewinn aus der Position zu ziehen. Natürlich tun dies viele andere Spreads; aber wie Sie feststellen werden, können wir durch die Absicherung des Netto-Gamma und des Netto-Delta unserer Position unsere Position sicher neutral halten.
Strategie
Für unsere Zwecke werden wir als Kernposition eine Ratio-Call-Write Strategie verwenden. In diesen Beispielen kaufen wir Optionen zu einem niedrigeren Ausübungspreis als dem, zu dem sie verkauft werden. Wenn wir beispielsweise die Calls zu einem Ausübungspreis von 30 USD kaufen, verkaufen wir die Calls zu einem Ausübungspreis von 35 USD. Wir werden eine regelmäßige Call-Write-Strategie für Ratio-Verhältnisse durchführen und das Verhältnis, zu dem wir Optionen kaufen und verkaufen, anpassen, um das Netto-Gamma unserer Position wesentlich zu beseitigen.
Wir wissen, dass bei einer Ratio-Write-Options-Strategie mehr Optionen geschrieben als gekauft werden. Dies bedeutet, dass einige Optionen „ nackt “ verkauft werden. Dies ist grundsätzlich riskant. Das Risiko besteht darin, dass die Position bei einer ausreichenden Rallye aufgrund des unbegrenzten Aufwärtspotenzials bei den nackten Optionen Geld verliert. Indem wir das Netto-Gamma auf einen Wert nahe Null reduzieren, eliminieren wir das Risiko, dass sich das Delta signifikant verschiebt (unter der Annahme eines nur sehr kurzen Zeitrahmens).
Das Gamma neutralisieren
Um das Gamma effektiv zu neutralisieren, müssen wir zuerst das Verhältnis finden, in dem wir kaufen und schreiben. Anstatt ein System von Gleichungsmodellen durchzugehen, um das Verhältnis zu finden, können wir das Gamma-Neutralverhältnis schnell herausfinden, indem wir Folgendes tun:
1. Finden Sie das Gamma jeder Option.
2. Um die Zahl zu finden, die Sie kaufen werden, nehmen Sie das Gamma der Option, die Sie verkaufen, runden es auf drei Dezimalstellen und multiplizieren es mit 100.
3. Um die Zahl zu finden, die Sie verkaufen werden, nehmen Sie das Gamma der Option, die Sie kaufen, runden es auf drei Dezimalstellen und multiplizieren es mit 100.
Wenn wir zum Beispiel unseren $30 Call mit einem Gamma von 0,126 und unseren $35 Call mit einem Gamma von 0,095 haben, würden wir 95 $30 Calls kaufen und 126 $35 Calls verkaufen. Denken Sie daran, dass dies pro Aktie gilt und jede Option 100 Aktien repräsentiert.
- Der Kauf von 95 Anrufen mit einem Gamma von 0,126 entspricht einem Gamma von 1.197 oder:95