Wie werden Futures zur Absicherung einer Position eingesetzt?

Ein Terminkontrakt ist eine standardisierte rechtliche Vereinbarung zum Kauf oder Verkauf eines Vermögenswerts zu einem festgelegten Preis zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft. Zu diesem festgelegten Zeitpunkt muss der Käufer den Vermögenswert kaufen und der Verkäufer muss den zugrunde liegenden Vermögenswert zum vereinbarten Preis verkaufen, unabhängig vom aktuellen Marktpreis am Ablaufdatum des Vertrags. Basiswerte für Terminkontrakte können Rohstoffe wie Weizen, Rohöl, Erdgas und Mais oder andere Finanzinstrumente sein. Futures-Kontrakte – auch nur Futures genannt – werden manchmal von Unternehmen und Investoren als Absicherungsstrategie eingesetzt. Unter Absicherung versteht man eine Reihe von Anlagestrategien, mit denen das Risiko für Anleger und Unternehmen verringert werden soll.

Einige Unternehmen, die Produzenten oder Konsumenten von Rohstoffen sind, verwenden Terminkontrakte, um das Risiko zu verringern, dass eine ungünstige Preisbewegung des zugrunde liegenden Vermögenswerts – normalerweise eines Rohstoffs – dazu führt, dass das Unternehmen in Zukunft unerwarteten Kosten oder Verlusten ausgesetzt ist.

Wenn ein Anleger Terminkontrakte als Teil seiner Absicherungsstrategie verwendet, besteht sein Ziel darin, die Wahrscheinlichkeit zu verringern, dass er aufgrund einer ungünstigen Änderung des Marktwerts des zugrunde liegenden Vermögenswerts, normalerweise eines Wertpapiers oder eines anderen Finanzinstruments, einen Verlust erleidet. Wenn das Wertpapier oder das Finanzinstrument in der Regel eine hohe Volatilität aufweist, ist es möglicherweise wahrscheinlicher, dass ein Anleger einen Terminkontrakt kauft.

Verwendung von Terminkontrakten zur Absicherung

Wenn Unternehmen in den Terminmarkt investieren, liegt dies normalerweise daran, dass sie versuchen, vor einer Transaktion einen günstigeren Preis zu erzielen. Wenn ein Unternehmen weiß, dass es in Zukunft einen bestimmten Artikel kaufen muss, kann es sich entscheiden, eine Long-Position in einem Terminkontrakt einzunehmen. Eine Long-Position ist der Kauf einer Aktie, eines Rohstoffs oder einer Währung mit der Erwartung, dass sie in Zukunft an Wert gewinnen wird.

Angenommen, Unternehmen X weiß, dass es in sechs Monaten 20.000 Unzen Silber kaufen muss, um einen Auftrag zu erfüllen. Angenommen, der aktuelle Marktpreis für Silber beträgt 12 USD pro Unze und der Preis eines sechsmonatigen Terminkontrakts beträgt 11 USD pro Unze. Durch den Kauf des Terminkontrakts kann Unternehmen X einen Preis von 11 USD pro Unze garantieren. Dies reduziert das Risiko des Unternehmens, da es in sechs Monaten zum Ablaufdatum des Kontrakts seine Futures-Position schließen und 20.000 Unzen Silber für 11 USD pro Unze kaufen kann.

Wenn Unternehmen X den sechsmonatigen Terminkontrakt nicht gekauft hätte – und der Silberpreis nach einem Monat von 12 USD pro Unze auf 14 USD pro Unze gestiegen wäre , wäre das Unternehmen gezwungen, die 20.000 Unzen Silber zum Preis von 14 USD zu kaufen pro Unze. Dies würde zu einem höheren Aufwand für das Unternehmen führen (im Vergleich zu dem Preis von 11 USD pro Unze, den es durch den Kauf eines Futures-Kontrakts für Silber hätte garantieren können).

Wenn ein Unternehmen hingegen weiß, dass es in Zukunft einen bestimmten Artikel verkaufen wird, kann es sich entscheiden, eine Short-Position in einem Terminkontrakt einzugehen. Shorting ist der Kauf einer Aktie, eines Rohstoffs oder einer Währung mit der Erwartung, dass dieser in Zukunft an Wert verlieren wird.

Zum Beispiel kann Unternehmen X einem gesetzlichen Vertrag zustimmen, der sie verpflichtet, 20.000 Unzen Silber zu einem Zeitpunkt zu verkaufen, der sechs Monate in der Zukunft liegt, wenn der aktuelle Marktpreis für Silber 12 USD pro Unze und der Futures-Preis 11 USD pro Unze beträgt. Wenn Unternehmen X seine Futures-Position in sechs Monaten schließt, kann es Silber im Wert von 20.000 zu einem Preis von 11 USD pro Unze verkaufen.

Wenn Unternehmen X nicht die Entscheidung getroffen hätte, diese Position in einem Terminkontrakt einzunehmen, und der Marktpreis für Silber unerwartet auf 10 USD gesunken wäre, wäre es gezwungen gewesen, jede Unze seines Silbers zu 10 USD pro Unze zu verkaufen (im Vergleich zum Verkauf jedes einzelnen Unze Silber zu 11 USD pro Unze). In dieser Situation hat das Unternehmen das Risiko verringert, dass es in Zukunft aufgrund eines starken Rückgangs des Marktpreises für Silber einen finanziellen Schaden erleiden wird. Unternehmen X hat garantiert, dass es für jede verkaufte Unze Silber 11 US-Dollar erhält.

Der Hauptvorteil für Anleger, die an einem Terminkontrakt teilnehmen möchten, besteht darin, dass die Unsicherheit über den zukünftigen Preis einer Ware, eines Wertpapiers oder eines Finanzinstruments beseitigt wird. Durch die Festlegung eines Preises, zu dem Sie garantiert einen bestimmten Vermögenswert kaufen oder verkaufen können, können Unternehmen das Risiko unerwarteter Ausgaben oder Verluste ausschließen.

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Futures-Kontrakte vs. Optionen

Optionskontrakte sind wie Terminkontrakte auch derivative Finanzinstrumente. Bei Optionskontrakten – auch nur Optionen genannt – hat der Käufer die Möglichkeit, den zugrunde liegenden Vermögenswert zu kaufen oder zu verkaufen (abhängig von der Art des Kontrakts, den er hält). Optionen unterscheiden sich von Futures, da der Inhaber einer Option nicht verpflichtet ist, den Vermögenswert zu kaufen oder zu verkaufen, wenn er dies nicht möchte, während der Inhaber eines Futures-Kontrakts verpflichtet ist, den zugrunde liegenden Vermögenswert entweder zu kaufen oder zu verkaufen, wenn er zur  Abwicklung gehalten wird. Wenn Sie als Anleger einen Terminkontrakt kaufen, schließen Sie eine vertragliche Vereinbarung zum Kauf des zugrunde liegenden Wertpapiers. Wenn Sie alternativ einen Terminkontrakt verkaufen, schließen Sie effektiv eine Vereinbarung zum Verkauf des zugrunde liegenden Vermögenswerts an eine andere Partei.