Terminbörse

Was ist eine Terminbörse?

Ein Terminbörse ist ein Marktplatz, auf dem ein breites Spektrum von Waren – Futures, Index – Futures und Optionen auf Futures – Kontrakten gekauft und verkauft werden. Diejenigen, die Zugang zur Börse haben, sind Broker und gewerbliche Händler, die Mitglieder der Börse sind. Mitglieder müssen bei der National Futures Association (NFA) und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) registriert sein. Personen, die Futures-Kontrakte handeln möchten, müssen dies tun, indem sie ein Konto bei einem registrierten Broker einrichten. Terminbörsen bieten auch Clearing- und Settlement-Funktionen.

So funktioniert eine Terminbörse

Die Funktion einer Terminbörse besteht darin, den Terminhandel für möglichst viele Teilnehmer zu standardisieren und zu fördern. Die Anreizmechanismen für diejenigen, die die Börse betreiben, basieren ungefähr auf dem Volumen und dem Dollarwert dessen, was gehandelt wird – je mehr, desto besser. Das bedeutet, dass sie daran arbeiten, so viele Teilnehmer wie möglich zu gewinnen, die so viele Trades wie möglich machen. Dies hat in den letzten Jahren zu vielen Innovationen geführt, die eine verstärkte Beteiligung über elektronische Netzwerke vorangetrieben haben.

Wo früher eine Terminbörse eine wichtige physische Präsenz hatte, wie die Handelsräume der Chicago Mercantile Exchange (CME) oder der New York Mercantile Exchange (NYMEX), ist es nicht mehr so, dass diese Orte so viel Bedeutung haben wie früher tat. Da der Handel von jedem Computer aus erfolgen kann, der über das Internet mit einem Börsenmakler verbunden ist, ist der Handel auf der ganzen Welt dezentralisiert und findet fast 24 Stunden am Tag während der Woche statt.

Futures auf einem Futures gehandelt tauschen die Verkäufer der zugrunde liegenden erlauben Waren die Gewissheit, auf dem Preis, den sie für ihre Produkte auf dem Markt erhalten. Gleichzeitig wird die Börse den Verbrauchern oder Käufern dieser zugrunde liegenden Rohstoffe die Gewissheit geben, welchen Preis sie zu einem definierten Zeitpunkt in der Zukunft zahlen werden.

Um möglichst viel Partizipation und Liquidität zu fördern, haben Kontrakte, die an einer Börse gehandelt werden, standardisierte Größen, Verfallsdaten und für Optionen Ausübungspreise. Diese Standardisierung steht im Gegensatz zu außerbörslichen  (OTC) Verträgen, bei denen Käufer und Verkäufer maßgeschneiderte Bedingungen vereinbaren.

Börsen stellen auch Preisinformationen bereit, die von Informationsanbietern verbreitet werden. Der Informationsaustausch ermöglicht Transparenz in den Aktivitäten und Fairness gegenüber allen. Preisinformationen, einschließlich Preis, Gebote und Angebote, stehen allen interessierten Institutionen und Einzelpersonen gleichermaßen zur Verfügung, unabhängig von ihrer Größe.

Ein weiterer sehr wichtiger Aspekt der Börse ist, dass sie Clearingdienste anbietet. Während verschiedene Firmen das Clearing übernehmen, standardisiert die Börse die Gebühren und die Leistung dieser Dienstleistung. Clearing – Dienstleistungen sicherzustellen, dass die Teilnehmer müssen nicht Sorge über das Risiko ihres Handelspartner liefern andernfalls auf ihren vertraglichen Verpflichtungen. Das macht den Handel für kurzfristige Spekulanten zu einem sehr einfachen Angebot und hält sie daran interessiert, am Terminmarkt teilzunehmen.

Eine kurze Geschichte der Terminbörsen in den USA

Die größte Terminbörse in den USA, die Chicago Mercantile Exchange, wurde Ende der 1890er Jahre gegründet, als die einzigen angebotenen Terminkontrakte landwirtschaftliche Produkte betrafen. Das Aufkommen von Zins- oder Anleihen-Futures und Währungs-Futures an den wichtigsten Devisenmärkten kam in den 1970er Jahren. Die heutigen Terminbörsen sind deutlich größer, mit der Absicherung von Finanzinstrumenten über Futures. Diese Terminabsicherungskontrakte machen den Großteil der Terminmarktaktivitäten aus. Terminbörsen spielen eine wichtige Rolle im Funktionieren des globalen Finanzsystems.

An Finanzbörsen gab es viele Fusionen, wobei die bedeutendste zwischen der Chicago Mercantile Exchange und dem Chicago Board of Trade (CBOT) im Jahr 2007 bestand. Die in CME Group umbenannte Firma übernahm dann NYMEX Holdings, Inc., die Muttergesellschaft der New York Mercantile Exchange (NYMEX) und Commodity Exchange, Inc (COMEX) im Jahr 2008. Im Jahr 2012 wieder gewachsen, kam das Kansas City Board of Trade hinzu, das der dominierende Akteur bei hartem roten Winterweizen ist.

Ein weiterer wichtiger Akteur in den USA ist die Intercontinental Exchange (ICE). Geboren als elektronische Börse im Jahr 2000, erwarb ICE 2001 die International Petroleum Exchange (IPE). 2007 erwarb sie sowohl das New York Board of Trade (NYBOT) als auch die Winnipeg Commodity Exchange (WCE). Schließlich expandierte sie mit der Übernahme der NYSE Euronext im Jahr 2013 auf Aktien.