Futures-Kontrakt
Was ist ein Futures-Kontrakt?
Ein Futures-Kontrakt ist eine rechtliche Vereinbarung zum Kauf oder Verkauf eines bestimmten Warenwerts oder Wertpapiers zu einem festgelegten Preis zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft. Terminkontrakte sind hinsichtlich Qualität und Quantität standardisiert, um den Handel an einer Terminbörse zu erleichtern. Der Käufer eines Futures-Kontrakts übernimmt die Verpflichtung, den Basiswert zu kaufen und zu erhalten, wenn der Futures-Kontrakt ausläuft. Der Verkäufer des Terminkontrakts übernimmt die Verpflichtung, den Basiswert zum Ablaufdatum bereitzustellen und zu liefern.
Die zentralen Thesen
- Terminkontrakte sind Finanzderivate, die den Käufer verpflichten, einen zugrunde liegenden Vermögenswert zu kaufen (oder den Verkäufer zum Verkauf dieses Vermögenswerts) zu einem vorher festgelegten zukünftigen Preis und Datum.
- Ein Futures-Kontrakt ermöglicht es einem Anleger, mit Hebelwirkung auf die Richtung eines Wertpapiers, einer Ware oder eines Finanzinstruments zu spekulieren, entweder Long oder Short.
- Futures werden auch häufig verwendet, um die Preisbewegung des Basiswerts abzusichern, um Verluste durch ungünstige Preisänderungen zu vermeiden.
Futures-Kontrakte verstehen
Futures sind derivative Finanzkontrakte, die die Parteien verpflichten, einen Vermögenswert zu einem vorherbestimmten zukünftigen Datum und Preis zu tätigen. Hier muss der Käufer den Basiswert zum festgelegten Preis kaufen oder der Verkäufer verkaufen, unabhängig vom aktuellen Marktpreis am Verfallsdatum.
Zu den zugrunde liegenden Vermögenswerten gehören physische Rohstoffe oder andere Finanzinstrumente. Futures-Kontrakte beschreiben die Menge des zugrunde liegenden Vermögenswerts und sind standardisiert, um den Handel an einer Terminbörse zu erleichtern . Futures können zur Absicherung oder Handelsspekulation verwendet werden.
„Futures-Kontrakt“ und “ Futures “ beziehen sich auf dasselbe. Sie könnten zum Beispiel hören, dass jemand sagt, er habe Öl-Futures gekauft, was dasselbe wie ein Öl-Futures-Kontrakt bedeutet. Wenn jemand „Futures-Kontrakt“ sagt, bezieht er sich normalerweise auf eine bestimmte Art von Future wie Öl, Gold, Anleihen oder S&P 500-Index-Futures. Terminkontrakte sind auch eine der direktesten Möglichkeiten, in Öl zu investieren. Der Begriff „Futures“ ist allgemeiner und wird oft verwendet, um sich auf den gesamten Markt zu beziehen, wie zum Beispiel „Sie sind ein Futures-Händler“.
Terminkontrakte sind im Gegensatz zu Terminkontrakten standardisiert. Forwards sind ähnliche Arten von Vereinbarungen, die einen zukünftigen Preis in der Gegenwart festsetzen, aber Forwards werden außerbörslich (OTC) gehandelt und haben anpassbare Bedingungen, die zwischen den Kontrahenten vereinbart werden. Futures-Kontrakte hingegen haben jeweils die gleichen Bedingungen, unabhängig davon, wer die Gegenpartei ist.
Beispiel für Terminkontrakte
Futures-Kontrakte werden von zwei Kategorien von Marktteilnehmern verwendet: Hedger und Spekulanten. Hersteller oder Käufer eines Basiswerts sichern oder garantieren den Preis, zu dem der Rohstoff verkauft oder gekauft wird, während Portfoliomanager und Händler auch mithilfe von Futures auf die Preisbewegungen eines Basiswerts wetten können.
Ein Ölproduzent muss sein Öl verkaufen. Sie können dazu Terminkontrakte verwenden. Auf diese Weise können sie einen Preis festlegen, zu dem sie verkaufen, und das Öl dann an den Käufer liefern, wenn der Terminkontrakt ausläuft. Ebenso kann ein Produktionsunternehmen Öl für die Herstellung von Widgets benötigen. Da sie gerne vorausplanen und immer Öl im Monat haben, können auch sie Terminkontrakte verwenden. Auf diese Weise wissen sie im Voraus, welchen Preis sie für Öl zahlen werden (den Terminkontraktpreis) und sie wissen, dass sie das Öl nach Ablauf des Kontrakts in Empfang nehmen werden.
Futures sind auf viele verschiedene Arten von Vermögenswerten verfügbar. Es gibt Terminkontrakte auf Börsenindizes, Rohstoffe und Währungen.
Mechanik eines Terminkontrakts
Stellen Sie sich vor, ein Ölproduzent plant, im nächsten Jahr eine Million Barrel Öl zu produzieren. Es wird in 12 Monaten versandfertig sein. Angenommen, der aktuelle Preis liegt bei 75 US-Dollar pro Barrel. Der Produzent könnte das Öl produzieren und es dann in einem Jahr zu den aktuellen Marktpreisen verkaufen.
Angesichts der Volatilität der Ölpreise könnte der Marktpreis zu diesem Zeitpunkt stark vom aktuellen Preis abweichen. Wenn der Ölproduzent glaubt, dass das Öl in einem Jahr höher sein wird, kann er sich jetzt dafür entscheiden, keinen Preis festzuhalten. Wenn sie jedoch der Meinung sind, dass 75 US-Dollar ein guter Preis sind, könnten sie einen garantierten Verkaufspreis abschließen, indem sie einen Terminkontrakt abschließen.
Zur Bepreisung von Futures wird ein mathematisches Modell verwendet, das den aktuellen Kassakurs, die risikolose Rendite, die Restlaufzeit, Lagerkosten, Dividenden, Dividendenrenditen und Convenience Yields berücksichtigt. Angenommen, die einjährigen Ölterminkontrakte kosten 78 US-Dollar pro Barrel. Durch den Abschluss dieses Vertrages ist der Produzent verpflichtet, in einem Jahr eine Million Barrel Öl zu liefern und erhält eine Garantie von 78 Millionen US-Dollar. Der Preis von 78 USD pro Barrel wird unabhängig davon erhalten, wo sich die Spotmarktpreise zu diesem Zeitpunkt befinden.
Verträge sind standardisiert. Ein Ölkontrakt an der Chicago Mercantile Exchange (CME) umfasst beispielsweise 1.000 Barrel Öl. Wenn also jemand einen Preis (Verkauf oder Kauf) von 100.000 Barrel Öl festlegen möchte, müsste er 100 Kontrakte kaufen/verkaufen. Um einen Preis für eine Million Barrel Öl festzusetzen, müssten sie 1.000 Kontrakte kaufen/verkaufen.
Die Terminmärkte werden von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC)reguliert . Die CFTC ist eine Bundesbehörde, die 1974 vom Kongress gegründet wurde, um die Integrität der Terminmarktpreise sicherzustellen, einschließlich der Verhinderung missbräuchlicher Handelspraktiken, Betrugs und der Regulierung von Brokerfirmen, die im Terminhandel tätig sind.
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Handel mit Futures-Kontrakten
Einzelhändler und Portfoliomanager sind nicht daran interessiert, den zugrunde liegenden Vermögenswert zu liefern oder zu erhalten. Ein Einzelhändler hat kaum Bedarf, 1.000 Barrel Öl zu erhalten, aber er könnte daran interessiert sein, einen Gewinn aus den Preisbewegungen des Öls zu erzielen.
Futures-Kontrakte können rein gewinnorientiert gehandelt werden, solange der Handel vor Ablauf geschlossen wird. Viele Futures-Kontrakte laufen am dritten Freitag des Monats aus, aber die Kontrakte variieren. Überprüfen Sie daher die Kontraktspezifikationen aller Kontrakte, bevor Sie sie handeln.
Zum Beispiel werden die Kontrakte im Januar und April bei 55 USD gehandelt. Wenn ein Händler glaubt, dass der Ölpreis vor Ablauf des Kontrakts im April steigen wird, könnte er den Kontrakt für 55 USD kaufen. Damit haben sie die Kontrolle über 1.000 Barrel Öl. Für dieses Privileg müssen sie jedoch keine 55.000 US-Dollar (55 US-Dollar x 1.000 Barrel) zahlen. Vielmehr verlangt der Broker nur eine anfängliche Margin Zahlung, typischerweise von einigen tausend Dollar für jeden Kontrakt.
Der Gewinn oder Verlust der Position schwankt auf dem Konto, wenn sich der Preis des Futures-Kontrakts ändert. Wenn der Verlust zu groß wird, fordert der Broker den Händler auf, mehr Geld einzuzahlen, um den Verlust zu decken. Dies wird als Wartungsmarge bezeichnet.
Der endgültige Gewinn oder Verlust des Handels wird realisiert, wenn der Handel geschlossen wird. In diesem Fall, wenn der Käufer den Kontrakt zu 60 US-Dollar verkauft, verdient er 5.000 US-Dollar [(60-55 US-Dollar) x 1000). Wenn der Preis auf 50 USD fällt und sie die Position dort schließen, verlieren sie alternativ 5.000 USD.
Häufig gestellte Fragen
Warum wird es als Futures-Kontrakt bezeichnet?
Ein Terminkontrakt hat seinen Namen von der Tatsache, dass Käufer und Verkäufer des Kontrakts heute einen Preis für einen Vermögenswert oder ein Wertpapier vereinbaren, der in der Zukunft geliefert werden soll.
Sind Futures und Forwards dasselbe?
Diese beiden Arten von Derivatekontrakten funktionieren ähnlich, der Hauptunterschied besteht jedoch darin, dass Futures börsengehandelt werden und standardisierte Kontraktspezifikationen haben. Diese Börsen sind stark reguliert und bieten transparente Vertrags- und Preisdaten. Forwards hingegen werden außerbörslich (OTC) mit von beiden beteiligten Parteien individuell angepassten Bedingungen und Kontraktspezifikationen gehandelt.
Was passiert, wenn ein Terminkontrakt bis zu seinem Ablauf gehalten wird?
Sofern die Kontraktposition nicht vor Ablauf glattgestellt wird, ist der Short zur Lieferung an den Long verpflichtet, der zur Abnahme verpflichtet ist. Je nach Vertrag können die ausgetauschten Werte in bar beglichen werden. In den meisten Fällen zahlt oder erhält der Händler einfach eine Barabfindung, je nachdem, ob der Basiswert während der Haltedauer der Anlage gestiegen oder gesunken ist. In einigen Fällen erfordern Futures-Kontrakte jedoch eine physische Lieferung. In diesem Szenario wäre der Investor, der den Vertrag nach Ablauf hält, für die Lagerung der Waren verantwortlich und müsste die Kosten für Materialhandhabung, physische Lagerung und Versicherung decken.
Wer verwendet Futures-Kontrakte?
Spekulanten können Futures-Kontrakte verwenden, um auf den zukünftigen Preis eines Vermögenswerts oder Wertpapiers zu wetten. Hedger verwenden Futures, um heute einen Preis zu fixieren, um die Marktunsicherheiten zwischen jetzt und dem Zeitpunkt, zu dem die Ware geliefert oder empfangen werden soll, zu verringern. Arbitrageure handeln mit Terminkontrakten in oder zwischen verbundenen Märkten und nutzen theoretische Fehlbewertungen, die vorübergehend existieren können.
Wie kann ich Futures handeln?
Abhängig von Ihrem Broker und Ihrem Kontostatus bei diesem Broker sind Sie möglicherweise zum Handel mit Futures berechtigt. Sie benötigen ein Margin-Konto und werden dazu zugelassen. Qualifizierte Händler in den USA haben oft die Möglichkeit, Futures an verschiedenen Börsen wie der Chicago Mercantile Exchange (CME), ICE Futures US (Intercontinental Exchange) und der CBOE Futures Exchange (CFE) zu handeln.