Fund Of Funds (FOF)

Was ist ein Fund of Funds (FOF)?

Ein Fund of Funds (FOF) – auch als Multi-Manager-Anlage bezeichnet – ist ein gepoolter Investmentfonds, der in andere Arten von Fonds investiert. Mit anderen Worten, sein Portfolio enthält verschiedene zugrunde liegende Portfolios anderer Fonds. Diese Bestände ersetzen jede Anlage, die direkt in Anleihen, Aktien und andere Arten von Wertpapieren investiert.

FOFs investieren normalerweise in andere Investmentfonds oder Hedgefonds. Sie werden in der Regel als „gefesselt“ eingestuft oder können nur in Fonds investieren, die von der Verwaltungsgesellschaft des FOF verwaltet werden, oder als „uneingeschränkt“ oder in Fonds auf dem gesamten Markt.

Wie ein Fund of Funds funktioniert

Die Fund of Funds (FOF) -Strategie zielt auf eine breite Diversifikation und eine angemessene Asset Allocation mit Anlagen in einer Vielzahl von Fondskategorien ab, die alle in einem Portfolio zusammengefasst sind.

Es gibt verschiedene Arten von FOFs, wobei jeder Typ auf ein anderes Investitionsschema einwirkt. Ein FOF kann als Investmentfonds, Hedgefonds, Private Equity-Fonds oder Investment Trust strukturiert sein. Der FOF kann gefesselt sein, dh er investiert nur in Portfolios, die von einer Investmentgesellschaft verwaltet werden. Alternativ kann der FOF uneingeschränkt sein und in externe Fonds investieren, die von anderen Managern anderer Unternehmen kontrolliert werden.

Fund of Funds Vorteile

In der Regel ziehen FOFs Kleinanleger an, die ein besseres Engagement mit weniger Risiken erzielen möchten, als wenn sie direkt in Wertpapiere oder sogar in einzelne Fonds investieren. Die Investition in einen FOF bietet dem Anleger professionelle Vermögensverwaltungsdienste und Fachwissen.

Durch die Investition in einen FOF können Anleger mit begrenztem Kapital auch diversifizierte Portfolios mit unterschiedlichen Basiswerten erschließen. Viele davon wären für den durchschnittlichen Privatanleger unerreichbar. Beispielsweise erfordern Hedge-Fonds in der Regel einen sechsstelligen Mindestinvestitionsbetrag oder ein Mindestnettowert der Anleger – oder beides.

Die meisten FOFs erfordern ein formelles Due-Diligence-Verfahren für ihre Fondsmanager – sowohl für ihre eigenen als auch für diejenigen, die die zugrunde liegenden Fonds verwalten. Die Hintergründe der anwendbaren Manager werden überprüft, um den Hintergrund und die Qualifikationen des Portfolio-Handlers in der Wertpapierbranche sicherzustellen.

Vorteile

• Ultimative Diversifikation
• Professionelle Managementkompetenz
• Risikominderung und Volatilität
• Engagement in Vermögenswerten in der Regel über Kleinanleger hinaus

Nachteile

• Zusätzliche Gebührenschicht
• Überlappungsgefahr bei Beteiligungen
• Schwierigkeiten bei der Suche nach qualifizierten Managern und Fonds

Fund of Funds Nachteile

Obwohl FOFs eine Diversifizierung und ein geringeres Risiko für Marktvolatilität bieten, können diese Renditen durch Anlagegebühren gemindert werden, die in der Regel höher sind als bei herkömmlichen Investmentfonds. Höhere Gebühren ergeben sich aus der Aufzinsung von Gebühren zusätzlich zu den Gebühren.

Wie die meisten Investmentfonds trägt ein FOF einen jährlichen Betriebsaufwand – die so genannte Kostenquote – sowie Verwaltungsgebühren und Betriebskosten. FOFs-Investoren zahlen jedoch im Wesentlichen das Doppelte – da die zugrunde liegenden Fonds des FOF auch alle ihre jährlichen Kosten und Gebühren haben.

In der Vergangenheit enthielten die Prospekte von Dachfonds nicht immer die Gebühren der zugrunde liegenden Fonds. Seit Januar 2007 verlangt die SEC, dass diese Gebühren in einer Zeile mit dem Namen Acquired Fund Fees and Expenses (AFFE) ausgewiesen werden.

Ein Dachfonds kann jährliche Verwaltungsgebühren von 0,5% bis 1% erheben, um in Fonds zu investieren, für die eine weitere jährliche Verwaltungsgebühr von 1% erhoben wird. Der FOF-Investor zahlt also insgesamt bis zu 2%. Kein Wunder, dass nach der Zuordnung des investierten Geldes zu Gebühren und anderen zu zahlenden Steuern die Rendite von Fund-of-Funds-Anlagen im Allgemeinen niedriger sein kann als die Gewinne, die Single-Manager-Fonds erzielen können – selbst wenn die Fonds eine sehr gute Performance erzielen.

Die Auswahl guter Fondsmanager und Fonds kann ebenfalls schwierig sein – insbesondere, wenn der FOF gefesselt ist. Der FOF kann am Ende dieselbe Aktie oder andere Wertpapiere über mehrere verschiedene Fonds besitzen, wodurch die tatsächliche Diversifikation verringert wird.

Beispiel aus der Praxis für Fund of Funds

Da sie so unterschiedlich sind, kann es schwierig sein, Dachfonds als Gruppe zu verfolgen und zu vergleichen. Es existiert jedoch ein Index. Der Barclay Fund of Funds Index, der von Barclay-Hedge, einem Anbieter von Daten zu alternativen Anlagen, gesponsert wird, ist ein Maß für die durchschnittliche Rendite aller FOFs, die in die Unternehmensdatenbank aufgenommen werden. es umfasst etwa 500 bis 650 Fonds. Im März 2019 erzielten 583 Fonds eine durchschnittliche Rendite von 3,95% seit Jahresbeginn.