Funds From Operations (FFO) zur Gesamtschuldenquote
Was ist das Verhältnis von Funds From Operations (FFO) zu Gesamtverschuldung?
Das Verhältnis von Funds from Operations (FFO) zur Gesamtverschuldung ist ein Verschuldungsgrad, anhand dessen eine Ratingagentur oder ein Investor das finanzielle Risiko eines Unternehmens bewerten kann. Das Verhältnis ist eine Kennzahl, die das Ergebnis aus dem Betriebsergebnis zuzüglich Abschreibungen, latenten Steuern und anderen nicht zahlungswirksamen Posten mit langfristigen Schulden zuzüglich laufender Laufzeiten, Commercial Papers und anderen kurzfristigen Darlehen vergleicht. Die Kosten laufender Kapitalprojekte sind für dieses Verhältnis nicht in der Gesamtverschuldung enthalten.
Formel und Berechnung des Funds From Operations (FFO) zur Gesamtschuldenquote
Der FFO zur Gesamtverschuldung wird wie folgt berechnet:
Free Cashflow / Gesamtverschuldung
Wo:
- Der Free Cashflow ist das Betriebsergebnis zuzüglich Abschreibungen, latenter Ertragsteuern und anderer nicht zahlungswirksamer Posten.
- Die Gesamtverschuldung besteht aus allen langfristigen Schulden zuzüglich laufender Laufzeiten, Commercial Papers und kurzfristiger Kredite.
Die zentralen Thesen
- Funds from Operations (FFO) zur Gesamtverschuldung ist eine Leverage Ratio, mit der das Risiko eines Unternehmens, insbesondere von Real Estate Investment Trusts (REITs), bewertet wird.
- Das Verhältnis von FFO zu Gesamtverschuldung misst die Fähigkeit eines Unternehmens, seine Schulden allein anhand des Betriebsergebnisses zu tilgen.
- Je niedriger das Verhältnis von FFO zu Gesamtverschuldung ist, desto stärker ist die Hebelwirkung des Unternehmens. Ein Verhältnis unter eins zeigt an, dass das Unternehmen möglicherweise einen Teil seiner Vermögenswerte verkaufen oder zusätzliche Kredite aufnehmen muss, um im Geschäft zu bleiben.
Was Funds From Operations (FFO) bis zur Gesamtschuldenquote Ihnen sagen kann
Funds from Operations (FFO) ist das Maß für den Cashflow eines Real Estate Investment Trust (REIT). Die Mittel umfassen Geld, das das Unternehmen aus seinen Lagerverkäufen und Dienstleistungen für seine Kunden sammelt. Nach den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) müssen REITs ihre als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien im Laufe der Zeit mit einer der Standardabschreibungsmethoden abschreiben, was die tatsächliche Wertentwicklung des REIT verzerren kann. Dies liegt daran, dass viele als Finanzinvestition gehaltene Immobilien im Laufe der Zeit an Wert zunehmen und die Abschreibung bei der Beschreibung des Werts eines REIT ungenau ist. Abschreibungen und Amortisation muss, wird somit hinzugefügt Nettogewinn um dieses Problem zu versöhnen zurück.
Das Verhältnis von FFO zu Gesamtverschuldung misst die Fähigkeit eines Unternehmens, seine Schulden allein anhand des Betriebsergebnisses zu tilgen. Je niedriger das Verhältnis von FFO zu Gesamtverschuldung ist, desto stärker ist die Hebelwirkung des Unternehmens. Ein Verhältnis von weniger als 1 bedeutet, dass das Unternehmen möglicherweise einen Teil seiner Vermögenswerte verkaufen oder zusätzliche Kredite aufnehmen muss, um über Wasser zu bleiben. Je höher das Verhältnis von FFO zu Gesamtverschuldung ist, desto besser ist das Unternehmen in der Lage, seine Schulden aus dem Betriebsergebnis zu begleichen, und desto geringer ist das Kreditrisiko des Unternehmens.
Da schuldenfinanzierte Vermögenswerte in der Regel eine Nutzungsdauer von mehr als einem Jahr haben, soll anhand des FFO-Gesamtschuldenmaßes nicht beurteilt werden, ob der jährliche FFO eines Unternehmens die Schulden vollständig abdeckt, dh ein Verhältnis von 1, sondern ob es über die Fähigkeit zur Bedienung verfügt Schulden innerhalb eines umsichtigen Zeitrahmens. Zum Beispiel impliziert eine Quote von 0,4 die Fähigkeit, Schulden in 2,5 Jahren vollständig zu bedienen. Unternehmen verfügen möglicherweise über andere Ressourcen als Mittel aus dem operativen Geschäft zur Rückzahlung von Schulden. Sie können ein zusätzliches Darlehen aufnehmen, Vermögenswerte verkaufen, neue Anleihen ausgeben oder neue Aktien ausgeben.
Für Unternehmen hält die Kreditagentur Standard & Poor’s ein Unternehmen mit einem Verhältnis von FFO zu Gesamtverschuldung von mehr als 0,6 für ein minimales Risiko. Ein Unternehmen mit geringem Risiko hat ein Verhältnis von 0,45 zu 0,6; einer mit mittlerem Risiko hat ein Verhältnis von 0,3 zu 0,45; einer mit signifikantem Risiko hat ein Verhältnis von 0,20 zu 0,30; einer mit aggressivem Risiko hat ein Verhältnis von 0,12 zu 0,20; und einer mit hohem Risiko hat ein Verhältnis von FFO zu Gesamtverschuldung unter 0,12. Diese Standards variieren jedoch je nach Branche. Beispielsweise benötigt ein Industrieunternehmen (Fertigungs, Dienstleistungs- oder Transportunternehmen) möglicherweise ein Verhältnis von FFO zu Gesamtverschuldung von 0,80, um ein AAA-Rating, das höchste Kreditrating, zu erhalten.
Einschränkungen bei der Verwendung des Verhältnisses von FFO zu Gesamtverschuldung
Der FFO zur Gesamtverschuldung allein liefert nicht genügend Informationen, um über die finanzielle Leistungsfähigkeit eines Unternehmens zu entscheiden. Weitere wichtige Verschuldungsquoten für die Bewertung des finanziellen Risikos eines Unternehmens sind das Verhältnis von Schulden zu EBITDA, das den Anlegern angibt, wie viele Jahre das Unternehmen für die Rückzahlung seiner Schulden benötigen würde, und das Verhältnis von Schulden zu Gesamtkapital, das den Anlegern angibt, wie es einem Unternehmen geht Finanzierung seiner Operationen.